La settimana dal 4 maggio: NFP di Aprile, Divisione della Fed e shock petrolifero di Hormuz

I dati sui non-farm payrolls statunitensi di aprile saranno pubblicati venerdì 8 maggio, evento principale di una serie di cinque sedute che vedrà anche la pubblicazione di ISM Services martedì e ADP mercoledì. I dati arriveranno in un mercato ancora alle prese con il petrolio Brent a 108,17 dollari al barile alla chiusura di venerdì 1° maggio e con una Federal Reserve divisa in quattro fazioni alla riunione del FOMC del 29 aprile, il numero più alto di dissensi in una singola riunione dall'ottobre 1992. Inoltre, durante il fine settimana, il presidente Trump ha annunciato il "Project Freedom", un piano statunitense per scortare le navi civili fuori dallo Stretto di Hormuz a partire da lunedì 4 maggio.

Ecco cosa potrebbero interessare agli operatori di mercato:

TL;DR

• I dati  di aprile sui nuovi posti di lavoro non agricoli saranno pubblicati venerdì 8 maggio alle 13:30 ora di Londra, con un consenso che indica un dato inferiore rispetto ai 178.000 nuovi posti di lavoro di marzo e un tasso di disoccupazione vicino al 4,3%.

• Il 29 aprile la Fed ha mantenuto invariato il tasso di riferimento sui fondi federali tra il 3,50% e il 3,75%, con quattro voti contrari (8 a 4).

• Il Brent ha chiuso a 108,17 dollari al barile venerdì 1° maggio, in calo del 2,02%, mentre i future WTI di giugno hanno chiuso a 101,94 dollari, in calo del 2,98%.

• Il "Progetto Freedom" inizia lunedì, e si concentra sulle navi civili battenti bandiera di paesi non coinvolti nel conflitto.

I Numeri della Scorsa Settimana in Questa Settimana

L'indice S&P 500 ha chiuso venerdì 1° maggio a 7.230,12 punti, in rialzo dello 0,29%, mentre il Nasdaq Composite ha terminato la seduta a un massimo storico di 25.114,44 punti, con un aumento dello 0,89%. Il Dow Jones Industrial Average ha ceduto lo 0,31% a 49.499,27 punti, mentre il Russell 2000 è salito dello 0,46% a 2.812,82 punti. L'oro spot si è attestato a 4.644,50 dollari l'oncia, in rialzo dello 0,32%, e l'Indice di Volatilità VIX ha chiuso a 16,99.

Per quanto riguarda il mese di aprile, gli indici statunitensi hanno registrato il miglior risultato degli ultimi anni, sostenuti dagli utili del settore tecnologico, secondo la CNBC.

Inoltre, il venerdì il cambio USD/JPY si è attestato intorno a 156,5 dopo che sospetto intervento della Banca del Giappone (BOJ) all'inizio della settimana aveva riportato la coppia al di sotto di quota 160, il livello più basso per lo yen da luglio 2024. La scorsa settimana la Banca del Giappone ha mantenuto il tasso di interesse di riferimento allo 0,75%, ha alzato le previsioni di inflazione al 2,8% dall'1,9% e ha dimezzato le previsioni di crescita per il 2026, portandole allo 0,5%, con tre dei nove membri del consiglio direttivo favorevoli a un rialzo.

In Asia, lunedì 4 maggio, i futures sull'indice S&P 500 si attestavano intorno a 7.258, in rialzo dello 0,20%, mentre i futures sul Nasdaq 100 guadagnavano lo 0,1%. Il Kospi sudcoreano è salito di circa il 4%, raggiungendo un nuovo massimo storico, l'indice Hang Seng di Hong Kong ha guadagnato circa l'1,8%, mentre i mercati di Giappone e Cina continentale erano chiusi per festività. Il prezzo del Brent è sceso leggermente a circa 108,42 dollari al barile e i future WTI di giugno si sono attestati intorno ai 101,89 dollari nelle prime fasi di contrattazione, in seguito all'annuncio del piano di scorta civile. (Fonte: CNBC)

Analisi della Votazione 8-4 del FOMC

Il FOMC ha votato 8-4 per mantenere il tasso sui fondi federali tra il 3,50% e il 3,75% mercoledì 29 aprile, il terzo mantenimento consecutivo dell'anno. Il governatore Stephen Miran ha espresso dissenso a favore di un taglio di 25 punti base. La presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, il presidente della Fed di Minneapolis, Neel Kashkari, e la presidente della Fed di Dallas, Lorie Logan, hanno espresso dissenso contro l'inclusione di un orientamento accomodante nella dichiarazione. Il totale di 4 voti contrari è stato il più alto in una singola riunione dall'ottobre 1992.

La riunione è stata l'ultima per il presidente Jerome Powell prima della scadenza del suo mandato il 15 maggio. Kevin Warsh, il candidato del presidente Trump, ha superato l'esame della Commissione bancaria del Senato il 29 aprile, in attesa del voto del Senato. La dichiarazione della Fed ha osservato che "gli sviluppi in Medio Oriente stanno contribuendo ad un elevato livello di incertezza sulle prospettive economiche".

 Calendario Economico di questa settimana: ISM Services, ADP, poi NFP

• Martedì, 5 maggio: Indice PMI dei servizi ISM (aprile), con marzo a 54,0, in calo rispetto a 56,1 di febbraio

• Martedì, 5 maggio: Offerte di lavoro JOLTS; decisione sui tassi della Reserve Bank of Australia

• Mercoledì 6 maggio: Variazione dell'occupazione ADP (aprile); rapporto settimanale sullo stato del petrolio dell'EIA

• Giovedì, 7 maggio: Richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti; produttività preliminare e costi unitari del lavoro del primo trimestre

• Venerdì, 8 maggio: dati sui salari non agricoli di aprile, tasso di disoccupazione, retribuzione oraria media; indice preliminare di fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan

Per quanto riguarda i dati sull'occupazione non agricola (NFP), a marzo sono stati creati 178.000 posti di lavoro, contro le 60.000 previste, con un tasso di disoccupazione del 4,3% e una retribuzione oraria media in aumento del 3,5% su base annua. Le previsioni indicano un rallentamento ad aprile, in quanto gli effetti del periodo successivo all'introduzione dei dazi e allo shock energetico si faranno sentire sui dati relativi all'occupazione. L'indice PMI manifatturiero ISM di aprile, pubblicato venerdì, si è mantenuto a 52,7, con l'indice dei prezzi pagati al livello più alto da aprile 2022, attribuito dall'indagine ai costi del petrolio e del diesel legati al conflitto in Medio Oriente. 

Hormuz, "Project Freedom" e il Contesto Energetico

In un post su Truth Social di domenica 3 maggio, il presidente Trump ha affermato che gli Stati Uniti avrebbero aiutato a liberare le navi bloccate dalla chiusura dello Stretto di Hormuz, con un'operazione, denominata "Project Freedom", che sarebbe dovuta iniziare lunedì, ora del Medio Oriente. Secondo la CNBC, l'attenzione si concentrerà sulle navi civili battenti bandiera di paesi non coinvolti nel conflitto, in modo che possano "liberamente e agevolmente proseguire le loro attività". Il Comando Centrale degli Stati Uniti ha dichiarato che le sue forze avrebbero supportato le navi mercantili "che cercano di attraversare liberamente" lo stretto, con il coinvolgimento di cacciatorpediniere lanciamissili, oltre 100 velivoli terrestri e navali e 15.000 militari. Due funzionari statunitensi hanno dichiarato ad Axios che la Marina si troverà "nelle vicinanze" piuttosto che scortare direttamente le navi commerciali e le guiderà attraverso le rotte non minate dalle forze iraniane.

Come reazione immediata, i prezzi del petrolio sono calati nelle prime contrattazioni asiatiche, con i future WTI di giugno intorno ai 101,68 dollari e il Brent intorno ai 108,03 dollari. Venerdì, entrambi i contratti hanno subito un calo dopo che la proposta di pace aggiornata dell'Iran è giunta a Washington. Le esportazioni di greggio statunitensi hanno raggiunto livelli record alla fine di aprile, poiché gli acquirenti globali cercavano alternative al petrolio mediorientale.

Il contesto energetico è importante perché alimenta il lato inflazionistico del mandato della Fed, ed è anche per questo che i quattro membri del FOMC hanno espresso pareri dissenzienti in questo modo.

Conclusione

La settimana è scandita da tre dati chiave e da un filo conduttore geopolitico. Martedì, l'indice ISM Services darà un'indicazione sull'andamento iniziale della settimana occupazionale; mercoledì, i dati ADP; e venerdì, in attesa della pubblicazione dei dati sui salari, che coincidono con una divisione in quattro punti della Federal Reserve e una situazione incerta a Hormuz dopo l'annuncio del "Project Freedom".

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