Previsioni CPI Febbraio 2026 - Anteprime sull'Inflazione CPI nell'UE: Spagna, Germania e Francia

Questo venerdì (27 febbraio 2026) si preannuncia come un test fondamentale per l'inflazione nell'Eurozona, con Spagna, Francia e Germania che pubblicheranno i nuovi dati dell'Indice dei Prezzi al Consumo (CPI). Nel loro insieme, questi rapporti potrebbero influenzare le aspettative sulla prossima decisione della Banca centrale europea (BCE) in materia di tassi.

Analizziamo le aspettative:

TL;DR

• L'inflazione in Spagna dovrebbe attestarsi intorno al 2,3%, con l'inflazione core ferma vicino al 2,6%, a segnalare persistenti pressioni sui servizi e sui salari.

• La Francia rimane l'economia più debole in termini di inflazione, con un CPI complessivo previsto solo allo 0,2-0,3% a causa della continua debolezza del settore energetico.

• Per la Germania è previsto un tasso intorno al 2,1-2,2%, con l'inflazione core vicina al 2,4%, mantenendo l'inflazione sottostante relativamente stabile.

• L'inflazione core potrebbe influenzare la reazione del mercato e i dati tedeschi potrebbero determinare le aspettative per la prossima mossa della Banca centrale europea in materia di tassi.

CPI Spagna

Dati Recenti (gennaio 2026)

L'IPC definitivo della Spagna a gennaio è sceso al 2,3% su base annua, in calo rispetto al 2,9% di dicembre e leggermente al di sotto della stima preliminare del 2,4%. L'IPC core è rimasto stabile al 2,6%, riflettendo le persistenti pressioni sui servizi e sui salari. L'IPCA è sceso dal 3,0% al 2,4%, in gran parte a causa del calo dei costi energetici.

Il Paese sta chiaramente vivendo una fase di disinflazione, ma la stabilità dell'inflazione core suggerisce che le pressioni sottostanti sui prezzi rimangono solide.

Previsioni per Febbraio 2026

Il dato preliminare dell'IPC su base annua per febbraio è previsto intorno al 2,3%, in linea con il dato di gennaio. L'inflazione core dovrebbe rimanere vicina al 2,6%.

Per i mercati, ciò implica che, sebbene la Spagna non sia più un caso anomalo in termini di inflazione, il raffreddamento non è sufficientemente rapido da giustificare tagli aggressivi dei tassi da parte della BCE.

CPI Francia

Dati Recenti (gennaio 2026)

L'inflazione francese ha subito un forte rallentamento a gennaio, con l'IPC complessivo attestato allo 0,3% su base annua, in calo rispetto allo 0,8% di dicembre e al di sotto delle aspettative. Su base mensile, i prezzi sono diminuiti dello 0,3%, trainati dagli sconti stagionali e da un forte calo del 7,8% su base annua dei prezzi dell'energia. L'inflazione core è scesa allo 0,7%, mentre i prezzi dei prodotti alimentari sono aumentati dell'1,9% e quelli dei servizi hanno registrato un rallentamento all'1,8%.

La Francia mostra attualmente la dinamica inflazionistica più debole tra le tre principali economie, con la deflazione energetica che gioca un ruolo dominante. (Fonte: Trading Economics)

Previsioni per Febbraio 2026

Gli analisti prevedono che l'IPC preliminare di febbraio si attesterà tra lo 0,2% e lo 0,3% su base annua. L'inflazione media del primo trimestre è prevista intorno allo 0,9%, mentre le stime per l'intero 2026 si attestano intorno all'1,3%, con un aumento verso l'1,8% nel 2027.

Le indagini sulle imprese indicano che le aspettative di inflazione a medio termine rimangono ancorate intorno al 2%, suggerendo che non vi è alcun rischio immediato di deflazione, ma un chiaro momentum di disinflazione.

La Francia rafforza la posizione accomodante della BCE in materia di allentamento monetario, ma da sola difficilmente potrà dettare la politica.

CPI Germania

Ultimi Dati (gennaio 2026)

Il tasso di inflazione HICP della Germania è leggermente aumentato al 2,1% su base annua a gennaio dal 2,0% di dicembre. L'indice CPI è salito a 122,80, con un modesto aumento mensile dello 0,08%. Mentre i prezzi dell'energia sono diminuiti, i beni industriali e i servizi hanno continuato a crescere, mantenendo l'inflazione core vicino al 2,4%.

La Germania rimane l'economia più influente dell'Eurozona e il suo andamento dell'inflazione ha un peso significativo sulle decisioni politiche.

Previsioni per Febbraio 2026

Le previsioni per l'IPC preliminare di febbraio oscillano tra il 2,1% e il 2,2% su base annua, con un'inflazione core prevista intorno al 2,4%. La crescita dei salari e l'inflazione dei servizi continuano a sostenere le pressioni sottostanti sui prezzi e la Bundesbank prevede una media per il 2026 vicina al 2,2%.

Data la dimensione economica della Germania, qualsiasi sorpresa al rialzo o al ribasso in questo paese avrà probabilmente un forte impatto sul mercato.

Contesto Politico della BCE

La Banca centrale europea rimane cauta. Sebbene l'inflazione complessiva in alcune parti dell'Unione si stia avvicinando all'obiettivo del 2%, l'inflazione di fondo persistente, in particolare in Germania e Spagna, indica che il processo di disinflazione non è ancora completo.

I dati di venerdì contribuiranno a determinare se la BCE manterrà la sua politica di graduale allentamento o se dovrà affrontare pressioni per adeguare le aspettative di taglio dei tassi.

Conclusione

I dati sull'inflazione di venerdì non riguardano tanto il calo dei dati complessivi, quanto piuttosto la persistenza dell'inflazione core. La Francia si sta avvicinando a livelli di inflazione molto bassi, la Spagna mostra pressioni sottostanti stabili ma persistenti e la Germania rimane stabile intorno all'obiettivo della BCE.

Se la Germania sorprendesse al rialzo, i rendimenti obbligazionari e l'euro potrebbero rafforzarsi, poiché i mercati rivaluterebbero il ritmo dell'allentamento. Se tutte e tre le economie registreranno dati inferiori alle attese, le aspettative di un taglio dei tassi potrebbero accelerare e i rendimenti potrebbero diminuire.

In definitiva, i dati della Germania determineranno probabilmente le aspettative sui tassi dell'Eurozona per il secondo trimestre del 2026.

*I rendimenti passati non riflettono i risultati futuri. Quanto sopra è solo a scopo di marketing e di informazione generale, sono solo proiezioni e non devono essere considerate come ricerche di investimento, consigli di investimento o raccomandazioni personali.