الضريبة, التوترات التجارية تؤثر على الأسهم

ألقت الجهود الاقتصادية الأخيرة للرئيس ترامب بظلالها على تحركات السوق في الأيام الأخيرة. فعلى الرغم من أن انخفاض حدة التوترات بين أمريكا والصين قد أعطى بعض المستثمرين دفعة معنوية في البداية، إلا أن ذلك سرعان ما تلاشى مع استمرار فرض الرسوم الجمركية - وهي الأعلى منذ عام 1939 - بشكل صارم. دعونا نُلقي نظرة فاحصة على التوجيهات السياسية التي تُشكل المؤشرات الرئيسية هذا الأسبوع:

الضرائب والاضطرابات

ومن بين العوامل الرئيسية التي تساهم في حالة عدم اليقين في السوق اقتراح ترامب الضريبي الطموح، والذي يحث الجمهوريين على تمريره بسرعة. يبرز مشروع قانون الضرائب الذي اقترحه الرئيس ترامب كركيزة أساسية في أجندته الاقتصادية ومصدرًا مهمًا للجدل في السوق. 

ومن منظور السوق، يُعد مشروع قانون الضرائب سيف ذو حدين. فمن ناحية، يمكن أن يوفر حافزًا على المدى القصير، مما يعزز إنفاق المستهلكين ويدعم أرباح الشركات، خاصةً إذا تم إقرار التخفيضات على الضرائب المتعلقة بالأجور واستحقاقات الأطفال. ومن ناحية أخرى، فإن الزيادة المتوقعة في العجز بنحو 3 تريليون دولار حتى عام 2034 قد دقت أجراس الإنذار. ويشعر المتداولون بالقلق من أن مثل هذا التوسع المالي الكبير، لا سيما في الوقت الذي يواجه فيه الاقتصاد بالفعل مخاطر تضخمية، قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة، وإصدار المزيد من الديون، والتشديد المالي في المستقبل.

علاوة على ذلك، يمكن أن تؤدي التخفيضات المقترحة في مشروع القانون على برنامج Medicaid وبرنامج SNAP، وهما برنامجان اجتماعيان رئيسيان، إلى كبح إنفاق الأسر ذات الدخل المنخفض. وبما أن هؤلاء المواطنين عادةً ما يكون لديهم ميل هامشي أعلى للاستهلاك، فإن اضطرارهم لتخصيص المزيد من الأموال لتغطية تكاليف الرعاية الصحية والغذاء بدلاً من التسوق قد يؤدي بدوره إلى إضعاف أداء قطاعي التجزئة والخدمات - وهما عنصران مهمان في الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي. في الوقت الحالي، تراقب الأسواق عن كثب، مدركة أن تمرير مشروع القانون أو فشله قد يكون نقطة تحول في المعنويات واتجاه السياسة الاقتصادية.

ويشعر تجار التجزئة بالفعل بآثار ارتفاع التكاليف بسبب التعريفات الجمركية، لذا فإن احتمال انخفاض الإنفاق من عنصر أساسي من قاعدة عملائهم قد يكون مقلقًا. وقد حذرت شركة وول مارت (WMT) من ارتفاع الأسعار، وفي حين تعهدت شركة هوم ديبوت (HD) بعدم تمرير التكاليف إلى المستهلكين، لا تزال الصناعة على حافة الهاوية. يراقب المستثمرون عن كثب بينما تستعد شركتا Target (TGT) و(Lowe's (LOW للإعلان عن أرباحهما، بحثًا عن مزيد من المعلومات حول كيفية تأثير ضغوطات التسعير على سلوك المستهلك.  (مصدر : WSJ)

استمرار مشاكل التعريفة الجمركية 

لم تكن القضايا المحلية الأمريكية هي العقبة الوحيدة التي واجهها المتداولون على مدار جلسات التداول الأخيرة. ففي يوم الثلاثاء 20 مايو/أيار، استجابت الأسواق لتداعيات الرسوم الجمركية الأخيرة، لا سيما في قطاعي التكنولوجيا وتجارة التجزئة. وقد أبرز الانخفاض الحاد في الشحنات الصينية من أجهزة Apple إلى الولايات المتحدة - وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2011 - التأثير الملموس للرسوم الجمركية على سلاسل التوريد العالمية والإلكترونيات الاستهلاكية. وفي ميناء لوس أنجلوس، وهو الأكثر ازدحامًا في الولايات المتحدة، شهدت أوائل شهر مايو انخفاضًا في الشحنات بنسبة 30%، مما يؤكد الآثار المباشرة على أحجام التجارة والخدمات اللوجستية والتوظيف.

بدأت هذه التوترات التجارية في زيادة التقلبات في جميع أنحاء الاقتصاد الأوسع نطاقًا. وقد حذر بعض الخبراء من أن الأسواق قد تقلل من تقدير الأضرار طويلة الأجل التي يمكن أن تسببها التعريفات الجمركية على المدى الطويل، بما في ذلك ارتفاع التضخم وانهيار تدفقات الاستثمار العالمي. علاوة على ذلك، قد يكون هناك تجميد في استثمارات الشركات وسط حالة من عدم اليقين بشأن السياسات. وفي الوقت نفسه، أثار إعلان وول مارت الأخير عن الزيادات القادمة في الأسعار بسبب التعريفات الجمركية انتقادات من الرئيس ترامب، الذي حث تجار التجزئة على استيعاب التكاليف بدلاً من تمريرها إلى المستهلكين.

عكست معنويات السوق هذا التحول المتزايد في مزاج السوق. فقد أنهى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سلسلة مكاسبه التي استمرت ستة أيام، حيث تراجع بنسبة 0.4% تقريبًا، في حين أغلق مؤشرا داو جونز وناسداك على انخفاض أيضًا. وكانت أسهم شركات التكنولوجيا الرئيسية، بما في ذلك( Apple (AAPL و ( Nvidia (NVDA) و ( Amazon (AMZN  و( Alphabet (GOOG من بين أكبر المساهمين في التراجع. وخالفت شركة ( Tesla (TSLA هذا الاتجاه، حيث ارتفعت بنسبة 0.5% تقريبًا بعد أن تعهد الرئيس التنفيذي إيلون ماسك بالاستقرار في القيادة. قد تؤدي المخاوف المتزايدة إلى استمرار هذه الاتجاهات إلى جلسة 21 مايو. 

الكلمة الأخيرة

من الواضح أن أجندة الرئيس ترامب الاقتصادية تؤثر على اتجاه السوق، مما يجلب الفرص والمخاطر على حد سواء. وفي حين أن التخفيضات الضريبية قد تدعم النمو، إلا أن التوترات الجمركية المستمرة والمخاوف المالية لا تزال تؤثر على معنويات المستثمرين في جميع أنحاء العالم. ولا يُعرف حتى الآن كيف سيؤدي التفاعل بين مخاوف السوق والقضايا السياسية؛ وسيتعين على المتداولين والمستثمرين على حد سواء الانتظار والترقب.

* الأداء السابق لا يعكس النتائج المستقبلية.