شرح حصة ترامب في شركة Intel والتغييرات التي طرأت على الاحتياطي الفيدرالي

توقف ارتفاع الأسهم الأمريكية يوم الاثنين، 25 أغسطس، بعد أن اتخذ جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، موقفًا أكثر اعتدالًا خلال خطابه في جاكسون هول الأسبوع الماضي. وبينما يستعد المتداولون لقراءة محتملة لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الجمعة، 29 أغسطس، ولا يزال مسؤولو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يطالبون بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أنه سيقيل ليزا كوك، حاكمة الاحتياطي الفيدرالي، بسبب مخالفات في قروض الرهن العقاري، مما أثر على الأسواق يوم الثلاثاء. ارتفع الذهب (XAU) بنسبة تصل إلى 0.6% مع انخفاض الدولار (DX) عقب الإعلان، مع تراجع الأسهم الآسيوية والأوروبية أيضًا.

تأتي خطوة ترامب بعد محاولات متكررة لإقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي لعدم خفض أسعار الفائدة. على الرغم من أن صناديق الاحتياطي الفيدرالي تُظهر حاليًا احتمالًا بنسبة 83% لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، إلا أن إعلان ترامب أثر على معنويات السوق بسبب التآكل الملحوظ في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. لكن هذا لم يكن الإعلان الإشكالي الوحيد بشأن التدخل في الأسواق الحرة. أعلن ترامب يوم الاثنين أيضًا أن الحكومة الأمريكية ستستحوذ على حصة 10% في شركة Intel (INTC)، ودعا إلى المزيد من هذه الصفقات، في إطار سعيه لبناء صندوق ثروة سيادي أمريكي.

مع جدول اقتصادي خفيف اليوم الثلاثاء، ينتظر المستثمرون نتائج Nvidia’s (NVDA) الفصلية، والمقرر صدورها يوم الأربعاء 27 أغسطس، لتقييم مدى قدرة تجارة الذكاء الاصطناعي على مواصلة جني الأرباح. وبالنظر إلى المستقبل، قد تُظهر قراءة مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) المفضلة لدى الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة مدى إمكانية استمرار احتمالات خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.

ملخص سريع

• أعلن ترامب إقالة ليزا كوك، حاكمة الاحتياطي الفيدرالي، بسبب مزاعم احتيال في الرهن العقاري.

• أعلنت الحكومة الأمريكية عن حصة 10% في شركة Intel، بقيمة 8.9 مليار دولار.

• تتفاعل الأسواق بحذر؛ الذهب يرتفع، والدولار ينخفض.

• تتزايد المخاوف بشأن استقلال الاحتياطي الفيدرالي والتدخل الحكومي.

• ينتظر المستثمرون نتائج شركة إنفيديا وبيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي لتحديد اتجاههم.

استقلال الاحتياطي الفيدرالي تحت النار بعد إقالة ترامب لكوك

في سلسلة من التحركات لزيادة الضغط على الديمقراطيين ومجلس الاحتياطي الفيدرالي، أعلن ترامب إقالة ليزا كوك، سعيًا منه لفرض مزيد من السيطرة على البنك المركزي، مما زاد من حالة عدم اليقين بشأن استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وقوَّض مصداقية الولايات المتحدة مع تجديد ترامب تهديداته بفرض رسوم جمركية. وكان ترامب قد هدد سابقًا بإقالة باول دون جدوى حتى الآن في إقالته من رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، لكنه أقال وزير العمل بزعم تلاعبه بإحصاءات الوظائف.

زعم ترامب أن رئيس الوكالة الفيدرالية لتمويل الإسكان، بيل بولت، عثر على أدلة على تورط كوك في احتيال على الرهن العقاري. وقال ترامب الأسبوع الماضي: "يجب على كوك الاستقالة الآن"، وذلك لسعيها للحصول على قروض عقارية على منزلين سكنيين رئيسيين، أحدهما في ميشيغان والآخر في أتلانتا. وعقب إعلان ترامب يوم الاثنين، قالت كوك: "ليس لديه سلطة للقيام بذلك [...]، ولن أستقيل". في الواقع، من غير الواضح ما إذا كان ترامب يملك السلطة القانونية لإقالة كوك إلا "لسبب وجيه".

سيسمح منصب جديد في الاحتياطي الفيدرالي لترامب بتشكيل مجلس إدارة أكثر اعتدالاً للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، وذلك بعد استقالة أدريانا كوغلر وترشيح ستيفن ميران، الذي عينه ترامب لاحقاً. تُعزز خطوة ترامب احتمال خفض أسعار الفائدة وتراجع قيمة الدولار. يتوقع Barclays (BARC-L) و BNP Paribas (BNP.PA) و Deutsche Bank (DBK.DE) خفضاً في سبتمبر، بينما يتوقع Morgan Stanley (MS) خفضاً ثانياً هذا العام في ديسمبر في توقعات مُعدّلة.

إلى جانب مواجهة كوك، هدد ترامب بفرض المزيد من التهديدات بالرسوم الجمركية كجزء من استراتيجيته لحثّ المزيد من الشركات على الإنتاج محلياً، والتي يبدو أنها تشمل صندوقاً سيادياً يمتلك حصصاً في شركات أمريكية.

إدارة ترامب تستحوذ على 10% من أسهم شركة Intel في إطار سياسة صناعية جديدة

أبرم ترامب صفقات مع شركتي صناعة الرقائق Nvidia و AMD (AMD) في وقت سابق من هذا الشهر لدفع 15% من الإيرادات الناتجة عن المبيعات الصينية مقابل تراخيص تصدير لبيع الرقائق فعليًا في الصين. وفي صفقة تاريخية جديدة للحكومة الأمريكية، أعلنت إدارة ترامب أنها ستستحوذ على حصة 10% بقيمة 8.9 مليار دولار في شركة صناعة الرقائق إنتل. وستحول إدارة ترامب حوالي 9 مليارات دولار من أموال قانون الرقائق لعام 2022 للرئيس السابق جو بايدن إلى حصتها في إنتل. وسيتم إصدار 275 مليون سهم بقيمة 5.7 مليار دولار بسعر 20.74 دولارًا اليوم، 26 أغسطس، مع شريحتين ثانية وثالثة لمشروع عسكري خاص وكضمان. ومع ذلك، يشكك المحللون في التدفقات النقدية لشركة إنتل. (مصدر: Barron's)

تعهد ترامب بإبرام المزيد من هذه الصفقات مع التركيز على الرقائق، بهدف الحصول على تنازلات من قادة الشركات، وهو شكل جديد من السياسة الصناعية لا يذكرنا كثيرًا بإنقاذ Chrysler و General Motors (GM) في أعقاب الأزمة المالية العالمية. تجدر الإشارة إلى أن شركتي الرقائق TSMC (TSM) و Micron (MU) حصلتا على تمويل أمريكي بموجب قانون الرقائق، لكنهما لن تتشاركا أسهمهما مع الإدارة الأمريكية. بل ستستثمران أكثر في الولايات المتحدة، حيث قد تستفيد الإدارة من الاستحواذ على حصص في شركات أمريكية أصغر.

بالنسبة للمستثمرين، يتمثل أحد مخاطر هذه الصفقات في احتمال إحجام الحكومة عن الخروج إذا لم تكن الشركات تحقق أداءً جيدًا، إذ سيترتب على ذلك فرض ضرائب. ويتمثل خطر آخر في التدخلات السياسية في الاقتصاد الأمريكي.

ما هو التالي للمستثمرين؟ بيانات رئيسية قادمة

خلال بقية الأسبوع وقبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يومي 16 و17 سبتمبر، يترقب المستثمرون الجولة التالية من بيانات التضخم  في نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الجمعة. في الشهر الماضي، أثار ارتفاع التضخم تساؤلات حول ما إذا كان ينبغي على الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، على الرغم من أن احتمالات ذلك قد ازدادت مجددًا بعد تصريحات باول بشأن JHS. قبل يوم الجمعة، ستوفر أرباح Nvidia يوم الأربعاء للمستثمرين رؤى حول ما إذا كان بإمكان تجارة الذكاء الاصطناعي مواصلة دعم ارتفاع قطاع التكنولوجيا. هل ستُعزز أرباح NVDA تجارة الذكاء الاصطناعي بعد JHS، أم سيبقى "المستنقع" غير واضح؟

*الأداء السابق لا يشير إلى نتائج مستقبلية. ما سبق مجرد توقعات، ولا ينبغي اعتباره نصيحة استثمارية.