آمال خفض أسعار الفائدة الفيدرالية ترفع الأسهم وتضغط على الدولار

جددت احتمالات خفض أسعار الفائدة المرتقبة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي التفاؤل في الأسواق يوم الاثنين، 5 أغسطس. وشهد مؤشر S&P 500 أفضل عائد يومي له منذ مايو، وعوض مؤشر Dow Jones جميع خسائره الحادة التي مُني بها يوم الجمعة. وجاء هذا الانتعاش عقب أسوأ انخفاض يومي منذ مايو بعد صدور تقرير بطالة أمريكي ضعيف بشكل مفاجئ.

على الجانب الآخر، وضع احتمال خفض أسعار الفائدة الدولار الأمريكي تحت ضغط مقارنةً بالعملات الأخرى، وساهم في دعم انتعاش سعر الذهب.

نظرة سريعة:

• ارتفعت الأسهم يوم الاثنين مع زيادة مراهنات المتداولين على خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول، عقب بيانات ضعيفة عن الوظائف الأمريكية؛ حيث سجل مؤشرا S&P 500 و Nasdaq مستويات قياسية جديدة.

• تغيرت توقعات الاحتياطي الفيدرالي بشكل حاد، حيث تُقدّر الأسواق الآن خفضين لأسعار الفائدة بنهاية العام، مع احتمال بنسبة 94% لخفضها في سبتمبر/أيلول.

• تزايدت المخاوف بشأن الاستقلال السياسي في الاحتياطي الفيدرالي بعد إقالة ترامب لرئيس إحصاءات العمل واستقالة أحد محافظي الاحتياطي الفيدرالي، مما أثار تكهنات بشأن تغييرات أخرى في القيادة.

• لا يزال الدولار تحت الضغط، متخليًا عن بعض مكاسبه في يوليو/تموز مع ارتفاع أسعار الذهب وتقلص فروق أسعار الفائدة مع الاقتصادات الرئيسية الأخرى.

المستثمرون يتطلعون إلى تحفيز من بنك الاحتياطي الفيدرالي

رفع العديد من المستثمرين توقعاتهم بشأن خفض أسعار الفائدة عقب تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكية المخيب للآمال الصادر يوم الجمعة، والذي جاء دون التوقعات وشهد مراجعةً هبوطيةً كبيرةً لأرقام الشهر السابق. وقد تم تخفيض عدد الوظائف غير الزراعية للشهرين السابقين بمقدار هائل قدره 258,000 وظيفة.

وقد يزيد إقالة ترامب لرئيس إحصاءات العمل والاستقالة المبكرة لمحافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوغلر من احتمالية تنحي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قريبًا أيضًا.

صرحت ماري دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، يوم الاثنين بأن خفض أسعار الفائدة قد يكون مناسبًا قريبًا، مشيرةً إلى مؤشرات على تباطؤ سوق العمل ومخاطر تضخم محدودة ناجمة عن الرسوم الجمركية. وتأتي تعليقاتها في أعقاب قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير بالحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة، والذي عارضه اثنان، وهي المرة الأولى التي تشهد فيها الأسواق "معارضة مزدوجة" منذ عام 1993.

ووفقًا لمؤشر CME FedWatch، ارتفعت احتمالات خفض سعر الفائدة في سبتمبر إلى حوالي 94%، مقارنةً بـ 63% في أواخر يوليو. وتضع الأسواق الآن في الحسبان احتمال إجراء خفضين لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية على الأقل (ما مجموعه 50 نقطة أساس) قبل نهاية العام. (مصدر: Reuters)

ارتفاع الأسهم، وتراجع الدولار على خلفية آمال خفض أسعار الفائدة

انتعشت Wall Street بشكل حاد يوم الاثنين، حيث ارتفع مؤشر Dow Jones بنسبة 1.34%، ومؤشر S&P 500  بنسبة 1.47%، ومؤشر Nasdaq بنسبة 1.95%، عقب موجة بيع يوم الجمعة التي أثارتها بيانات الوظائف الأمريكية الضعيفة. (مصدر: Livemint.com)

يمكن اعتبار أي تباطؤ طفيف في الاقتصاد إيجابيًا للأسواق إذا أدى إلى مزيد من التيسير النقدي من جانب الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، من المرجح أن يُثير ارتفاع البطالة بشكل أعمق أو مطول قلق المستثمرين بشأن التوقعات الأوسع للنمو وأرباح الشركات.

ارتفع مؤشر الدولار (DXY) بشكل طفيف يوم الاثنين، مُستعيدًا بعضًا من قوته بعد انخفاض حاد تجاوز 1.3% يوم الجمعة. ومن شأن انخفاض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أن يجعله أكثر انسجامًا مع الاقتصادات الرئيسية الأخرى، بما في ذلك منطقة اليورو والمملكة المتحدة، التي خفضت بالفعل أسعار الفائدة عدة مرات هذا العام، مما قد يؤدي إلى إعادة تعديل أسعار الصرف. (مصدر: Reuters)

ارتفع الدولار بنسبة 3.4% في يوليو، مسجلاً أقوى أداء شهري له منذ أبريل 2022 وأول مكسب شهري له هذا العام. وقد ساهم في ذلك تحسّن المعنويات تجاه السياسة التجارية وسلسلة من البيانات الاقتصادية المتينة. (مصدر: Investing)

الخلاصة

يعكس انتعاش الأسهم يوم الاثنين وتجدد الضغط على الدولار تنامي الثقة في استجابة مجلس الاحتياطي الفيدرالي لضعف البيانات الاقتصادية بخفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن التدخل السياسي وعدم اليقين بشأن قيادة البنك المركزي يُضيفان طبقة من المخاطر التي ستراقبها الأسواق عن كثب مستقبلًا.

*الأداء السابق لا يُشير إلى نتائج مستقبلية. ما سبق مجرد توقعات.

أسئلة وأجوبة:

لماذا عادةً ما تُساعد تخفيضات أسعار الفائدة سوق الأسهم؟

تُخفّض أسعار الفائدة المنخفضة تكاليف الاقتراض، ويمكن أن تُحفّز إنفاق المستهلكين والشركات، مما يدعم أرباح الشركات وأسعار الأسهم.

كيف تؤثر بيانات الوظائف الضعيفة على قرارات البنوك المركزية؟

قد تُشير أرقام التوظيف المُخيّبة للآمال إلى تباطؤ الاقتصاد، مما يدفع البنوك المركزية إلى خفض أسعار الفائدة لدعم النمو.

لماذا ينخفض الدولار الأمريكي عند توقع تخفيضات أسعار الفائدة؟

يُقلّل انخفاض أسعار الفائدة من جاذبية الأصول الأمريكية للمستثمرين، مما يُقلّل الطلب على الدولار مُقارنةً بالعملات الأخرى.

ما هو دور الاحتياطي الفيدرالي في الاقتصاد الأمريكي؟

يُحدّد الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ويستخدم أدوات السياسة النقدية لدعم استقرار الأسعار، وتحقيق أقصى قدر من التوظيف، وتحقيق أسعار فائدة معتدلة طويلة الأجل.