Decisioni Fed e BCE e la maggiore crisi storica petrolifera.

Venerdì, 14 marzo 2026, il petrolio Brent ha chiuso a 103,14 dollari al barile, in rialzo del 2,67% rispetto alla sessione precedente. Il WTI si è attestato a 98,71 dollari al barile, riflettendo un lieve aumento dell'offerta interna statunitense a fronte dell'enorme deficit internazionale. Il petrolio ha chiuso sopra i 100 dollari per due sessioni consecutive per la prima volta dal 2022, spinto dal blocco quasi totale del traffico di petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz.

L'Agenzia Internazionale dell'Energia ha definito questo evento "la più grande interruzione dell'offerta nella storia del mercato petrolifero globale", con la produzione del Golfo in calo di almeno 10 milioni di barili al giorno.

In questo clima di incertezza, questa settimana la Federal Reserve (17-18 marzo), la BCE (18-19 marzo) e la Banca d'Inghilterra (19 marzo) annunceranno le proprie decisioni sui tassi d'interesse entro 48 ore.

Ecco cosa potrebbero interessare agli operatori di mercato in vista della prossima settimana:

TL;DR

• Lo Stretto di Hormuz è di fatto chiuso dall'inizio di marzo. La produzione del Golfo è diminuita di almeno 10 milioni di barili al giorno.

• Il Brent ha chiuso a 103,14 dollari; il WTI a 98,71 dollari. I prezzi sono aumentati nonostante lo storico rilascio di 400 milioni di barili di riserve da parte dell'AIE e la deroga di 30 giorni alle sanzioni statunitensi sul petrolio russo.

• La Fed si riunirà il 17 e 18 marzo. Il CME FedWatch indica una probabilità superiore al 92% di mantenere i tassi al 3,50%-3,75%. Le principali banche stanno cambiando strategia; Goldman Sachs ha posticipato a settembre la sua prima previsione di taglio dei tassi da parte della Fed, citando i crescenti rischi di stagflazione.

• Gli swap attualmente implicano una probabilità di circa il 70% che la BCE implementi due rialzi dei tassi quest'anno, ribaltando le precedenti aspettative di un taglio.

• I mercati azionari statunitensi hanno toccato i minimi di chiusura del 2026, rompendo importanti livelli di supporto tecnico: S&P 500 a 6.632, Nasdaq a 22.105, Dow Jones a 46.558.

Il Conflitto con l'Iran: la Situazione Attuale

Gli Stati Uniti e Israele hanno lanciato attacchi coordinati contro l'Iran il 28 febbraio 2026. La prima ondata di attacchi ha ucciso la Guida Suprema Ali Khamenei e decine di altri funzionari. Il 2 marzo, le Guardie Rivoluzionarie iraniane hanno dichiarato la chiusura dello Stretto di Hormuz. Mojtaba Khamenei, la nuova Guida Suprema, ha rotto il silenzio e ha dichiarato nel suo primo discorso pubblico che lo Stretto di Hormuz doveva rimanere chiuso e che l'Iran avrebbe continuato gli attacchi contro i suoi vicini del Golfo Persico. Il traffico di petroliere si è ridotto quasi a zero, con le assicurazioni contro i rischi di guerra ritirate e gli operatori commerciali restii al transito.

Il 13 marzo, l'Iran ha autorizzato il passaggio di una nave turca attraverso lo stretto, sono state autorizzate anche due navi gasiere battenti bandiera indiana e una petroliera saudita.

Nella tarda serata di venerdì, gli Stati Uniti hanno bombardato obiettivi militari sull'isola iraniana di Kharg, il cui terminal gestisce circa il 90% delle esportazioni di greggio dell'Iran. Il Comando Centrale degli Stati Uniti ha dichiarato che oltre 90 obiettivi militari sono stati distrutti, mentre le infrastrutture petrolifere sono state preservate. L'Iran ha minacciato di ridurre in cenere gli impianti petroliferi legati agli Stati Uniti nella regione qualora le sue strutture petrolifere venissero danneggiate.

L'Arabia Saudita ha deviato il petrolio attraverso l'oleodotto East-West Pipeline verso Yanbu, mentre gli Emirati Arabi Uniti hanno utilizzato l'oleodotto di Abu Dhabi verso Fujairah. Queste alternative hanno una capacità di trasporto di gran lunga inferiore a quella normalmente gestita dallo stretto.

Perché le Riserve e le Deroghe Non Sono State Sufficienti

L'AIE ha compiuto la sua mossa più importante fino ad oggi, immettendo sul mercato 400 milioni di barili di petrolio stoccati, ma questa riserva storica coprirà solo circa 20 giorni di deficit, dato che attualmente circa 20 milioni di barili al giorno sono fuori produzione. Nel frattempo, gli Stati Uniti hanno concesso una deroga di 30 giorni alle sanzioni contro il petrolio russo, ma permangono significative carenze di approvvigionamento.

Interruzione delle forniture: circa 20 milioni di barili di greggio e prodotti petroliferi non possono ancora essere esportati quotidianamente a causa delle interruzioni.

Crescita della domanda: si prevede che la domanda subirà un calo di circa 1 milione di barili al giorno a marzo e aprile a causa delle cancellazioni dei voli e delle interruzioni nelle forniture di GPL.

Previsioni sui prezzi: l'AIE prevede che il Brent si manterrà sopra i 95 dollari per i prossimi due mesi, ma potrebbe scendere sotto gli 80 dollari entro il terzo trimestre se il conflitto si risolverà. (Fonte: EIA)

Settimana delle Tre Banche Centrali: Fed, BCE e BOE

Il FOMC della Fed si riunirà il 17 e 18 marzo, con la decisione prevista per le 14:00 ET del 18 marzo. Si tratta di una riunione trimestrale di proiezione con aggiornamenti del SEP (State Expenditure Plan) e del dot plot. Nella riunione di gennaio, due membri votanti, Stephen Miran e Christopher Waller, si sono espressi contro, a favore di un taglio dei tassi.

L'inflazione e la carenza di energia, insieme al rallentamento dell'economia, indicano che la stagflazione è in atto e le previsioni vengono riviste dagli istituti. Goldman Sachs prevede ora un primo taglio dei tassi di interesse a settembre, seguito da un secondo taglio a dicembre, portando l'indice PCE (Purpose Consumer Equalization) di fine anno al 2,9% e la probabilità di recessione al 25%.

La BCE dovrebbe annunciare la sua decisione il 19 marzo, dopo aver mantenuto i tassi invariati a febbraio, con l'inflazione intorno al target del 2%. Gli swap indicano ora una probabilità di circa il 70% di due rialzi di 25 punti base entro fine anno, con il primo previsto entro luglio.

Anche la Banca d'Inghilterra (BOE) annuncerà la sua decisione il 19 marzo. A febbraio, il voto è stato di 5 a 4 a favore del mantenimento dei tassi al 3,75%, con quattro membri che avrebbero preferito un taglio. Goldman Sachs prevede ora il primo taglio dei tassi da parte della BOE a luglio, posticipato rispetto ad aprile. I mercati monetari stimano una probabilità di circa il 50% di un aumento dei tassi da parte della BOE entro fine anno.

Cos'altro da Monitorare Questa Settimana

• Nel corso della settimana, i temi di mercato più ampi domineranno, tra cui il traffico di petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz, le scorte navali per il trasporto marittimo regionale e i negoziati in corso per il cessate il fuoco tra Israele e Hamas.

• Lunedì, 16 marzo: la produzione industriale cinese di gennaio-febbraio ha superato le aspettative, registrando un aumento del 6,3% su base annua (contro il 5,0% previsto), mentre le vendite al dettaglio sono cresciute del 2,8% su base annua (contro il 2,5% previsto). Esiti dei negoziati commerciali di Parigi.

• Martedì, 17 marzo: vendite al dettaglio negli Stati Uniti. Primo giorno del FOMC.

• Mercoledì, 18 marzo: indice dei prezzi alla produzione (PPI) statunitense (febbraio), decisione del FOMC, SEP, dot plot, conferenza stampa di Powell. Decisione sui tassi della Banca del Canada. Risultati trimestrali di Micron.

• Giovedì, 19 marzo: indice manifatturiero della Fed di Filadelfia (marzo).

• Venerdì, 20 marzo: decisione sul tasso prime rate dei prestiti in Cina.

Domenica, 15 marzo, sono iniziati a Parigi i colloqui commerciali tra Stati Uniti e Cina, con l'incontro tra il Segretario del Tesoro Bessent, il Rappresentante per il Commercio Greer e il Vice Primo Ministro He Lifeng, in vista del vertice tra Trump e Xi a Pechino, che avrà inizio il 31 marzo. I prezzi del petrolio e la chiusura dello stretto di Hormuz dovrebbero essere temi chiave, dato che la Cina riceve circa il 45% del suo petrolio attraverso questo stretto.

Contesto Cross-Asset

• Venerdì le azioni statunitensi hanno chiuso ai minimi del 2026. L'indice S&P 500 ha registrato la sua prima serie negativa di tre settimane in circa un anno. Il VIX si è attestato a 27,19.

• Le esportazioni di GNL attraverso lo Stretto di Hormuz sono in calo e questo si sta ripercuotendo sui prezzi spot del gas in Europa e Asia, che risultano più elevati. Il prezzo Henry Hub, tuttavia, prevede ancora una media annua di base di circa 3,80 $/MMBtu.

• Il prezzo dell'oro si è mosso lateralmente nella fascia tra i 5.000 e i 5.200 dollari, chiudendo venerdì vicino ai 5.020 dollari, sebbene sia opportuno riconoscere che si tratta di massimi storici senza precedenti e che, pertanto, il prezzo dell'oro è relativamente più basso del previsto, dato il calo delle azioni.

Mentre le previsioni degli istituti finanziari, come Goldman Sachs, indicano un taglio a settembre, gli swap di mercato più ampi hanno mostrato una divergenza, con gli operatori che prezzano sempre meno tagli per il 2026 e alcuni che si stanno orientando verso un solo taglio entro dicembre.

Conclusione

Questa settimana, per la prima volta nell'era moderna del petrolio, due importanti fattori che influenzano i prezzi si scontreranno, in un momento particolarmente caotico per le banche centrali: la decisione del FOMC di mercoledì rivelerà proiezioni aggiornate su crescita e inflazione, seguita giovedì dalle cruciali decisioni sui tassi di interesse della BCE e della Banca d'Inghilterra, che metteranno alla prova la capacità del mercato di assorbire il potenziale di stagflazione in Europa.

*Le prestazioni passate non riflettono i risultati futuri. Quanto sopra è fornito esclusivamente a scopo di marketing ed  informativo, e costituisce solo una proiezione; non deve essere considerato una ricerca sugli investimenti, una consulenza sugli investimenti o una raccomandazione personale.