Los aranceles de Trump presentan riesgos para empresas españolas

El ambicioso plan arancelario de Donald Trump, ya bautizado como The Big One, entra en vigor este miércoles 2 de abril. El presidente de EE. UU. ha insinuado la imposición de medidas amplias contra aquellos países que, según él, perjudican a la industria estadounidense, dejando a los exportadores internacionales en vilo ante las posibles repercusiones.

Entre las medidas ya confirmadas figura un arancel del 25% sobre los coches importados. Además, Washington prepara aranceles “recíprocos” para productos de países con superávit comercial frente a EE. UU., una decisión que podría golpear a buena parte de las exportaciones europeas.

Además, cualquier país que importe petróleo venezolano podría enfrentarse a una sanción del 25%. (Fuente: The White House)

Como consecuencia, las industrias europeas —especialmente en los sectores de automoción, alimentación, bebidas y artículos de lujo— se preparan para afrontar serios desafíos ante la inminente oleada arancelaria, y España no es una excepción. Varias cotizadas del IBEX 35 dependen en gran medida de sus ingresos internacionales, y para algunas el riesgo es especialmente elevado por su exposición a regiones que podrían verse directamente impactadas por las nuevas políticas comerciales de Trump.

BBVA, Mexico y los aranceles de Trump 

México es el mayor y más rentable mercado para BBVA [BBVA.E], con unos ingresos de 5.440 millones de euros en 2024, más de la mitad del total del grupo. El país se ha convertido en una pieza clave en la historia de crecimiento del banco, gracias a la sólida demanda de crédito al consumo.

Sin embargo, ese impulso podría estar en peligro. Los nuevos aranceles de EE. UU. sobre las exportaciones mexicanas amenazan con debilitar de forma significativa las perspectivas económicas del país. Según el Wilson Center, estas medidas podrían provocar una contracción del PIB de hasta un 4% en 2025. (Fuente: WilsonCenter)

Dado que el rendimiento de los bancos está estrechamente ligado a la evolución económica del país, una desaceleración en México tendría un impacto directo en BBVA.

Las operaciones de Repsol en Venezuela

Las operaciones de Repsol [REP.E] en Venezuela se encuentran bajo presión tras la decisión de la administración estadounidense de revocar los permisos a las compañías extranjeras que exportan crudo del país.

La compañía energética española tiene hasta el 27 de mayo para reducir sus actividades en el país, tras el fin de las autorizaciones por parte de Washington.

En 2024, Repsol incrementó de forma notable sus importaciones de crudo venezolano, reforzando la producción de su empresa conjunta con la estatal PDVSA. Si se materializa la retirada de los permisos, el impacto podría ser significativo: el año pasado, la producción neta media de Repsol en Venezuela alcanzó los 67.000 barriles equivalentes de petróleo al día, más del 11% de su producción anual.

Mientras tanto, las operaciones de Repsol en Venezuela generaron 161 millones de euros en 2024, lo que supone alrededor del 8% de la facturación anual de la compañía, cifrada en 1.790 millones de euros.

Acerinox, en la encrucijada ante los nuevos aranceles de EE. UU.

Acerinox [ACX.E] se enfrenta a un delicado equilibrio ante la reactivación del arancel del 25% sobre el acero importado en EE. UU. El gigante español del acero inoxidable cuenta con una sólida presencia en el país a través de su filial North American Stainless, con sede en Kentucky. (Fuente: Cadena SER)

Esta presencia local actúa como escudo para Acerinox frente al impacto total de los aranceles, ya que los productos fabricados en suelo estadounidense están exentos de derechos de importación. Como resultado, la compañía podría incluso posicionarse como uno de los ganadores relativos de la nueva política comercial.

Sin embargo, con operaciones en 52 países, Acerinox está lejos de estar blindado. La Unión Europea ha activado contramedidas sobre las importaciones procedentes de EE. UU., lo que alimenta el temor a un conflicto comercial más amplio. En este contexto de tensiones crecientes, las perspectivas globales para los productores de acero siguen marcadas por la incertidumbre.

Conclusión

Los aranceles de Trump han vuelto a poner el riesgo geopolítico en el centro de la ecuación de beneficios. BBVA, Repsol y Acerinox cuentan con cierto grado de exposición, aunque el verdadero alcance del impacto aún está por determinar.

Cada una de estas compañías se enfrenta a presiones distintas, marcadas por las regiones en las que operan y los sectores a los que están expuestas. Por ahora, la incertidumbre en torno a la política comercial global vuelve a situarse en primer plano.

En los próximos meses se verá cómo se adaptan estas y otras empresas con sede en España. Todo dependerá del calado de las futuras medidas comerciales de EE. UU. y de si Bruselas decide responder con contundencia.

*Rendimientos pasados no implican resultados futuros.