Los temores a una recesión provocan la caída de los mercados

Las bolsas estadounidenses se desplomaron el lunes 10 de marzo, después de que el presidente Donald Trump se abstuviera de responder durante una entrevista dominical en Fox News si espera que la economía estadounidense entre en recesión. 

El Nasdaq (NQ) se desplomó un 4% y registró su peor caída en un solo día desde 2022, el Dow Jones (YM) perdió más de un 2% y el S&P500 (ES) cayó alrededor de un 2,7%.

Trump se enfrentó a un montón de preguntas apremiantes, aunque mantuvo un tono persistente sobre los aranceles a pesar de aumentar la incertidumbre comercial.

Con la angustia de los aranceles aumentada y los despidos federales bajo el Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE) dirigido por Elon Musk ocurriendo a un ritmo alarmante, la liquidación pesó mucho en las acciones de los Siete Magníficos. Tesla (TSLA) de Musk se desplomó un 15% tras una serie de pérdidas semanales.

Las expectativas de desaceleración económica elevaron ligeramente las probabilidades de que la Reserva Federal recortara los tipos de interés antes de lo previsto.

Wall Street espera ahora pacientemente la publicación de la próxima ronda de datos del IPC, mañana miércoles 11 de marzo, para evaluar hasta qué punto se mantienen los recientes comentarios de línea dura de la Reserva Federal.

Los mercados reaccionan a la postura arancelaria de Trump

El presidente Trump causó estragos en los mercados el lunes al exacerbarse la preocupación por el estado de la economía estadounidense, que se enfrenta a las represalias de Canadá y China, principalmente. A pesar de las crecientes preocupaciones sobre el impacto de las políticas arancelarias en el crecimiento económico de EE. UU., el Presidente no abordó la cuestión de una posible recesión cuando se le pidió su opinión. 

Trump dijo: «Odio predecir cosas así», y añadió que habrá «interrupciones» y «un periodo de transición». En lugar de ofrecer «previsibilidad», el presidente estadounidense incluso confirmó que los aranceles pueden subir con el tiempo, pero no bajar.

En un momento en el que los despidos federales ascendieron a 10.000 en febrero, con la mayoría de los despidos aún por aparecer en los datos de nóminas no agrícolas (NFP), Wall Street fue testigo de una huida hacia la seguridad. Las expectativas de los hogares también mostraron que la probabilidad media de desempleo en EE. UU. subía un 5,4%, hasta el 39,4%.

A pesar de que los datos de las NFP del viernes pasado indicaban cierta estabilidad, los analistas de Bloomberg pronosticaban que la Reserva Federal procedería a tres recortes de tipos este año. Sin embargo, los acontecimientos del lunes aumentaron ligeramente las probabilidades de un recorte de tipos más temprano, en junio.

No se espera que la Fed proceda a recortes

A pesar de que los mercados prevén recortes de tipos este año, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en un discurso reciente que la junta no tiene prisa por proceder a nuevos recortes de tipos. Con los próximos datos del IPC ofreciendo algo de claridad sobre si los aranceles de Trump están presionando la inflación y, a su vez, el gasto del consumidor, la publicación de los datos de inflación de febrero sigue en el punto de mira. 

Los economistas esperan que las tasas anuales de inflación general y subyacente, que excluyen los alimentos y la energía, suban al 2,9% desde el 3% y al 3,2% desde el 3,3%, y también se espera que la cifra intermensual se acelere a un ritmo más lento del 0,3% desde el 0,4% en enero. Aun así, los analistas de Wells Fargo (WFC) señalaron que, a pesar de que se espera una desaceleración de la inflación en febrero, prevén que el IPC se sitúe cerca del 3% en 2025. 

Mientras tanto, el gasto y la confianza de los consumidores han caído, los retrasos en los pagos con tarjeta de crédito han aumentado y las acciones estadounidenses siguen cayendo. Aunque el mercado laboral sigue resistiendo por ahora, la mayoría de los indicadores de recesión apuntan a una ralentización. Las últimas previsiones de la Fed de Atlanta apuntan también a una contracción del PIB del 2,4% anual en el primer trimestre.

Aumentan las probabilidades de recesión, pero la economía estadounidense sigue firme

Goldman Sachs (GS) elevó la semana pasada su previsión de recesión a 12 meses al 20% desde el 15%, señalando que pueden aumentar las posibilidades de que Trump siga comprometido con las políticas comerciales mientras los datos económicos de EE. UU. decepcionan. Los analistas de JPMorgan culparon a las políticas «extremas» de la Administración Trump de situar sus probabilidades de recesión para este año en el 40% desde el 30% anterior. (Fuente: The Wall Street Journal)

En concreto, el modelo de recesión de Goldman Sachs había pronosticado un 30% de probabilidades de recesión en el verano de 2023, a lo que siguió una serie de cifras positivas de crecimiento trimestral del PIB en su lugar. Además, a pesar de que la Fed de Atlanta estimaba una contracción, la Fed de Nueva York pronosticó una tasa de crecimiento igual al 2,7% en el primer trimestre. Puede que la economía estadounidense se esté ralentizando, pero un crecimiento más lento no es necesariamente señal de recesión. Las menciones a la palabra «recesión» en las llamadas de beneficios del primer trimestre se situaron en su nivel más bajo de 2018.

Los temores de recesión pueden estar sacudiendo los mercados a medida que la incertidumbre arancelaria crea ansiedad en las expectativas empresariales. Sin embargo, si Trump rebaja un poco la retórica, como se le ha visto hacer a principios de este año, esta certeza puede hacer que salte la alarma de la recesión.

Conclusión

Los mercados bursátiles estadounidenses sufrieron una fuerte venta el lunes 10 de marzo, ya que el presidente Donald Trump no abordó las preocupaciones sobre una posible recesión, lo que exacerbó los temores sobre el impacto en el crecimiento económico de Estados Unidos.

Los despidos en la Fed, junto con las expectativas de una desaceleración económica, pesaron aún más en los mercados, aumentando ligeramente las probabilidades de que la Fed tenga que recortar los tipos de interés antes.

Wall Street espera la publicación de los datos del IPC el miércoles para evaluar hasta qué punto se mantienen los recientes comentarios de línea dura de la Reserva Federal o si están justificadas las crecientes probabilidades de recesión.

*Las rentabilidades pasadas no reflejan resultados futuros.