Los mercados asiáticos se recuperan, pero el temor a la recesión sigue intacto

Los mercados asiáticos repuntan el martes 8 de abril. Sin embargo, esto se produce justo después de que el lunes experimentaran su peor sesión en años, tras los aranceles de la semana pasada y la respuesta de China de tomar represalias contra EE. UU. con un gravamen recíproco.

El Hang Seng (HSI) se desplomó más de un 13% tras la reapertura el lunes después del festivo del viernes pasado, y el Nikkei japonés (NIY) sufrió una caída del 7,9% en la sesión, con el gigante tecnológico Sony cayendo más de un 10%. El CSI300 chino también registró una caída del 7%, lo que podría indicar pánico en el mercado.

Mientras tanto, las acciones estadounidenses oscilaron el lunes después de que la Casa Blanca desmintiera rápidamente los informes de que el presidente Donald Trump suspendería los aranceles durante 90 días, lo que ayudó a que los mercados de renta variable cerraran mixtos en Estados Unidos. (Fuente: CNN)

Sin embargo, ahora que Trump ha elevado la retórica de la amenaza al advertir a China de un nuevo arancel del 50% «si [no] retira su aumento del 34%» antes del miércoles, aumenta la preocupación de los inversores por una recesión.

La montaña rusa de los lunes

El mercado bursátil estadounidense experimentó un rally de alivio a corto plazo el lunes, que ascendió a unos 2,4 billones de dólares en capitalización bursátil en apenas 10 minutos después de que una cuenta X llamada Walter Bloomberg publicara: «HASSETT: TRUMP ESTÁ CONSIDERANDO UNA PAUSA DE 90 DÍAS EN LOS ARANCELES PARA TODOS LOS PAÍSES EXCEPTO CHINA».  Sin embargo, la Casa Blanca desmintió el falso informe que circulaba por las redes sociales, lo que provocó que el S&P500 (ES) borrara 2,5 billones de dólares de capitalización bursátil aproximadamente media hora después de que se inyectara en los mercados. (Fuente: Wall Street Journal)

Para contextualizar, Trump anunció un arancel global del 10% sobre todas las importaciones el pasado miércoles 2 de abril (que entró en vigor el sábado 5 de abril), y un nuevo arancel del 34% sobre China. Esto se sumó a un arancel del 20% ya impuesto anteriormente y a una tasa media del 15% sobre los productos chinos cuando asumió el cargo, lo que eleva el arancel medio sobre los productos chinos a un asombroso 69%. El pasado viernes, China anunció que impondría aranceles recíprocos el 10 de abril, jueves, y añadió algunas restricciones a unas 27 empresas estadounidenses. Desde entonces, los mercados mundiales están en caída libre.

Lo que puede estar en juego esta semana

A pesar de la alegría a corto plazo tras las noticias falsas del lunes, la retórica procedente de EE. UU. empeoró. Donald Trump anunció en las redes sociales que si China no retiraba su gravamen antes del miércoles 9 de abril, EE. UU. impondría un arancel adicional del 50% a todas las importaciones chinas a EE. UU. a partir del 9 de abril. El presidente estadounidense también amenazó con poner fin de inmediato a las negociaciones. China también respondió a la última derrota. El Ministerio de Comercio chino dijo que «la amenaza de EE. UU. de escalar los aranceles a China es un error sobre otro error» y que el país «luchará hasta el final». 

Esta escalada en la guerra comercial hace temer que las economías mundiales caigan en recesión. El Dow Jones (YM) entró en corrección oficial (-10%) y el Nasdaq (NQ) en mercado bajista (-20%), imitando las pérdidas inducidas durante Covid. El S&P500 perdió más de 5 billones de dólares solo el jueves y el viernes y también entró en territorio de corrección, ya que la escalada de la guerra comercial está aumentando las posibilidades de estanflación, donde persisten las presiones inflacionistas y se ralentiza el crecimiento económico.

Aunque todas las miradas siguen puestas en los próximos acontecimientos en el tira y afloja entre EE. UU. y China esta semana, el miércoles y el jueves, las próximas actas del FOMC, los días 9 y 10, y la inflación medida por el IPC, los días 9 y 10, arrojarán al menos algo de luz sobre la postura de la Fed. El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha dicho en repetidas ocasiones que la Fed no necesita actuar antes de que los datos muestren el impacto real de los aranceles. Pero los mercados parecen más preocupados por el crecimiento, y los futuros prevén ahora un 85% de posibilidades de que se produzcan más de tres recortes de tipos en 2025, con una probabilidad de recorte en mayo del 40%, frente al 22% de la semana pasada, y en junio del 70%.

Wall Street da la voz de alarma

Los grandes nombres de las finanzas, Jamie Dimon, Stan Druckenmiller, Bill Ackman y Larry Fink públicamente, e incluso Elon Musk, han empezado a hablar más alto últimamente sobre la persistencia de la Casa Blanca en continuar con su arrollador plan de aranceles. Dimon, de  JPMorgan’s (JPM), dijo el lunes que los aranceles afectarán negativamente a la economía estadounidense a largo plazo. En concreto, JPMorgan dijo el jueves pasado que las probabilidades de que EE. UU. entre en recesión se sitúan en el 60% y añadió que estas probabilidades aumentarían en caso de aranceles de represalia (que ya están previstos). 

Mientras tanto, UBS (UBSG.VX) rebajó su precio objetivo para el S&P a 5800 desde 6400 debido al impacto de los aranceles. Los analistas de su división Global Wealth Management dieron de tres a seis meses para que la situación se resuelva antes de entrar en un escenario bajista significativo.

Curiosamente, los analistas de RSM señalaron que China es solo uno de los mayores socios comerciales de EE. UU., ya que la Unión Europea aún no ha tomado medidas notables en relación con los últimos anuncios de aranceles. Sin embargo, Canadá ya está en modo de represalia, mientras que Reino Unido está en la mesa de negociaciones.

Mientras tanto, el propio Trump dijo que «no iba a llegar a un acuerdo» hasta que se resolviera el «déficit comercial de billones de dólares con China», y negó haber provocado deliberadamente la caída del mercado.

Conclusión

La escalada de la guerra comercial entre EE. UU. y China ha llevado a los mercados mundiales a un territorio peligroso, con la pérdida de billones de dólares y la entrada de los principales índices en territorio de corrección. 

Mientras Trump mantiene su postura de línea dura y China promete «luchar hasta el final», los mercados se encuentran atrapados entre los crecientes temores de recesión y la incierta política monetaria de la Fed. 

Con los plazos comerciales a la vuelta de la esquina y las actas del FOMC y el informe de inflación del IPC en el horizonte de las próximas sesiones, los inversores siguen en vilo mientras intentan sortear este periodo de incertidumbre excepcional.

*El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.