أسواق آسيا تستعيد عافيتها، ولكن مخاوف الركود لا تزال قائمة

تشهد أسواق آسيا انتعاشًا يوم الثلاثاء، 8 أبريل، لكن ذلك يأتي بعد أسوأ جلسة لها منذ سنوات يوم الاثنين، بعد فرض التعريفات الجمركية الأسبوع الماضي ورد الصين بالانتقام بفرض تعريفات مماثلة ضد الولايات المتحدة.

تراجعت مؤشرات هانغ سنغ (HSI) بأكثر من 13% بعد إعادة فتح الأسواق يوم الاثنين بعد عطلة عامة يوم الجمعة الماضية، بينما شهدت مؤشرات نيكاي اليابانية (NIY) انخفاضًا بنسبة 7.9% في الجلسة، مع تراجع سهم عملاق التكنولوجيا سوني بأكثر من 10%. كما شهد مؤشر CSI300 الصيني انخفاضًا بنسبة 7%، مما قد يشير إلى حالة من الذعر في الأسواق. (Source: CNN)

في الوقت نفسه، تذبذبت أسواق الأسهم الأمريكية يوم الاثنين بعد أن تم نفي تقارير تفيد بأن الرئيس دونالد ترامب سيؤجل فرض التعريفات الجمركية لمدة 90 يومًا من قبل البيت الأبيض، مما ساعد أسواق الأسهم الأمريكية على إغلاق الجلسة بشكل مختلط.

ومع ذلك، ومع تصعيد ترامب للتهديدات بفرض تعريفات جمركية جديدة بنسبة 50% على الصين "إذا لم تسحب زيادتها البالغة 34%" بحلول يوم الأربعاء، تتزايد مخاوف المستثمرين من حدوث ركود اقتصادي.

دورة الإثنين الحافلة بالتقلبات

شهد سوق الأسهم الأمريكي انتعاشًا قصيرًا يوم الإثنين، حيث ارتفعت القيمة السوقية بحوالي 2.4 تريليون دولار في غضون 10 دقائق فقط بعد أن نشر حساب على منصة X يُدعى والتر بلومبرغ: "هاستيت: ترامب يفكر في تعليق التعريفات الجمركية لمدة 90 يومًا على جميع الدول باستثناء الصين". ومع ذلك، قام البيت الأبيض بنفي التقرير الكاذب الذي انتشر على وسائل التواصل الاجتماعي، مما أدى إلى محو مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (ES) لحوالي 2.5 تريليون دولار من القيمة السوقية بعد حوالي نصف ساعة من نشر الخبر. (Source: Wall Street Journal)

للسياق، أعلن ترامب يوم الأربعاء 2 أبريل عن فرض تعريفات جمركية عالمية بنسبة 10% على جميع الواردات (التي دخلت حيز التنفيذ يوم السبت 5 أبريل)، بالإضافة إلى فرض تعريفات جمركية جديدة بنسبة 34% على الصين. وكان هذا إضافة إلى تعريفات جمركية بنسبة 20% تم فرضها سابقًا وتعريفات بنسبة 15% على السلع الصينية منذ توليه المنصب، مما رفع المتوسط العام للتعريفات الجمركية على المنتجات الصينية إلى 69%. يوم الجمعة الماضي، أعلنت الصين أنها ستفرض تعريفات الجمركية انتقامية في 10 أبريل، الخميس، وأضفت بعض القيود على حوالي 27 شركة أمريكية. ومنذ ذلك الحين، كانت الأسواق العالمية في حالة هبوط حر.

ما الذي قد يكون مهددًا هذا الأسبوع

رغم التفاؤل القصير بعد التقارير الكاذبة يوم الإثنين، فإن التصريحات القادمة من الولايات المتحدة تزداد سوءًا. أعلن دونالد ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي أنه إذا لم تسحب الصين التعريفات الجمركية بحلول يوم الأربعاء 9 أبريل، فإن الولايات المتحدة ستفرض رسومًا إضافية بنسبة 50% على جميع الواردات الصينية إلى الولايات المتحدة ابتداءً من 9 أبريل. كما هدد الرئيس الأمريكي بإنهاء المفاوضات على الفور. وردت الصين على الهبوط الأخير في الأسواق أيضًا، حيث قالت وزارة التجارة الصينية إن "تهديد الولايات المتحدة بتصعيد التعريفات الجمركية على الصين هو خطأ فوق خطأ" وأن الصين "ستقاتل حتى النهاية".

إن تصعيد الحرب التجارية يثير القلق من أن الاقتصادات العالمية قد تقع في الركود. دخل مؤشر داو جونز (YM) في تصحيح رسمي (-10%)، ودخل مؤشر ناسداك (NQ) في سوق هابطة (-20%)، مما يشبه الخسائر التي تسببت فيها جائحة كوفيد. فقد خسر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أكثر من 5 تريليونات دولار يومي الخميس والجمعة فقط، ودخل أيضًا في منطقة التصحيح، حيث يزيد تصعيد الحرب التجارية من احتمالات حدوث الركود التضخمي، حيث تستمر ضغوط التضخم ويتباطأ النمو الاقتصادي.

ورغم أن الأنظار لا تزال مشدودة إلى التطورات القادمة في تبادل التهديدات بين الولايات المتحدة والصين هذا الأسبوع يومي الأربعاء والخميس، فإن محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) المقرر في 9 و10 أبريل، بالإضافة إلى بيانات التضخم مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في نفس التواريخ، ستلقي على الأقل بعض الضوء على موقف الاحتياطي الفيدرالي. وقد قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، مرارًا إن الاحتياطي الفيدرالي لا يحتاج إلى اتخاذ إجراء قبل أن تظهر البيانات التأثير الفعلي للتعريفات الجمركية. لكن الأسواق تبدو أكثر قلقًا بشأن النمو، حيث ترفع العقود الآجلة الآن من فرص خفض الفائدة أكثر من ثلاث مرات في عام 2025، مع احتمالية خفض في مايو تصل إلى 40% مقارنة بـ 22% الأسبوع الماضي، في حين أن الاحتمالية في يونيو تبلغ 70%.

وول ستريت تدق ناقوس الخطر

بدأت الأسماء الكبيرة في عالم المال، مثل جيمي دايمون، وستان دراكنميلر، وبيل آكمان، ولاري فينك، علنًا، وحتى إيلون ماسك، بالتحدث بشكل أكثر وضوحًا مؤخرًا عن إصرار البيت الأبيض على مواصلة خطة التعريفات الجمركية الشاملة. قال جيمي دايمون، رئيس جي بي مورغان (JPM)، يوم الإثنين إن التعريفات الجمركية ستؤثر سلبًا على الاقتصاد الأمريكي على المدى الطويل. ومن الجدير بالذكر أن جي بي مورغان قالت يوم الخميس الماضي إن فرص وقوع الولايات المتحدة في ركود اقتصادي تصل إلى 60% وأضافت أن هذه الفرص سترتفع في حال تم فرض رسوما انتقامية (وهي موضوعة بالفعل).

في الوقت نفسه، خفضت يو بي إس (UBSG.VX) هدفها السعري لمؤشر ستاندرد آند بورز إلى 5800 من 6400 بسبب تأثير التعريفات الجمركية. وأعطى محللوها في قسم إدارة الثروات العالمية مهلة من ثلاثة إلى ستة أشهر قبل أن تتدهور الأمور إلى سيناريو هبوطي كبير.

ومن المثير للاهتمام أن محللي آر إس إم أشاروا إلى أن الصين ليست سوى واحدة من أكبر الشركاء التجاريين للولايات المتحدة، مع أن الاتحاد الأوروبي لم يتخذ بعد خطوات ملحوظة بشأن الإعلانات الأخيرة للتعريفات الجمركية. ومع ذلك، فإن كندا بالفعل في وضع الانتقام في حين أن المملكة المتحدة في مرحلة التفاوض.

وفي الوقت ذاته، قال ترامب نفسه إنه "لن يبرم صفقة" حتى يتم حل "عجز التجارة الذي يقدر بتريليون دولار مع الصين"، ونفى التسبب في انهيار السوق عمدًا.

الخاتمة

لقد دفع تصعيد الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين الأسواق العالمية إلى منطقة خطرة، حيث تم محو تريليونات الدولارات من القيمة السوقية ودخلت المؤشرات الرئيسية في منطقة التصحيح.

بينما يتمسك ترامب بموقفه المتشدد وتتعهد الصين بـ "القتال حتى النهاية"، تجد الأسواق نفسها عالقة بين مخاوف الركود المتزايدة والسياسة النقدية غير المؤكدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

مع اقتراب المواعيد النهائية للتجارة ومع اقتراب محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وتقرير التضخم مؤشر أسعار المستهلك في الجلسات القادمة، يظل المستثمرون في حالة ترقب وهم يحاولون التكيف مع هذه الفترة من عدم اليقين الاستثنائي.

*الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية