Wall Street unverändert, da Investoren auf Jackson Hole warten

Der US-Aktienmarkt schloss am Montag, dem 18. August, aufgrund fehlender wichtiger Gewinn- und Wirtschaftsdaten unverändert. Die Anleger nahmen auch das Treffen zwischen US-Präsident Donald Trump und seinem ukrainischen Amtskollegen Wolodymyr Selenskyj in Washington gelassen hin, da es weder zu einem Waffenstillstand noch zu Sanktionen führte.

Die Wall Street verzeichnete aufgrund der Sommerferien vor der Veröffentlichung wichtiger Gewinnberichte großer Einzelhändler und des FOMC-Protokolls am Mittwoch das niedrigste Tagesvolumen seit Mai. Alle Augen bleiben jedoch auf den Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, gerichtet, der am Freitag, dem 22. August, auf dem Jackson Hole Symposium (JHS) sprechen wird.

Unterdessen übertraf der Russell 2000 (RTY) die wichtigsten US-Indizes S&P500, Dow Jones und Nasdaq. Der Small-Cap-Index erlebt im August eine Rotation, da die Konzentration auf die Magnificent Seven-Aktien nachlässt. Die Analysten der Bank of America (BAC) gehen davon aus, dass sich dieser Trend fortsetzen wird, da der Index noch kein Rekordhoch erreicht hat, sehen jedoch eine Zinssenkung der Fed als frühes Signal für einen „Abschwung“. (Quelle: Yahoo Finance)

TL;DR

• Die Wall Street schloss am Montag nahezu unverändert, wobei das Handelsvolumen den niedrigsten Stand seit Mai erreichte.

• Die Anleger warten auf Powells Rede in Jackson Hole am Freitag.

• Der Russell 2000 (Small Caps) entwickelte sich besser, da Geld aus den „Magnificent Seven“ abgezogen wurde.

• Das Treffen zwischen Trump und Selenskyj weckte Hoffnungen auf einen Waffenstillstand in der Ukraine, doch bislang gab es keinen Durchbruch.

• Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed im September sank nach gemischten Inflationsdaten auf 83%.

• Die Ölpreise gaben aufgrund möglicher Fortschritte im Friedensprozess zwischen der Ukraine und Russland nach, bleiben aber volatil.

• Analysten warnen, dass eine hawkische Fed einen Marktrückgang und eine mögliche Sektorrotation auslösen könnte.

Treffen zwischen Trump und Selenskyj weckt Hoffnungen auf Waffenstillstand

Trotz eines „sehr guten“ Gesprächs zwischen Trump, Selenskyj und europäischen Staats- und Regierungschefs am Montag im Weißen Haus und einem anschließenden Telefonat mit dem russischen Amtskollegen Wladimir Putin, um ein trilaterales Treffen zu vereinbaren, blieben die Anleger vor dem Jackson-Hole-Treffen in Wyoming am Freitag vorsichtig. 

Einerseits stieg der Optimismus hinsichtlich eines Waffenstillstands, nachdem Trump schließlich Sicherheitsgarantien zugestimmt hatte. Andererseits bleibt die Ukraine jedoch unbeirrt in ihrer Entscheidung, im Rahmen eines Abkommens mit Russland Gebiete abzutreten, was Putin bei seinem Einzelgespräch mit Trump in Alaska am vergangenen Freitag, dem 15. August, als Vorbedingung gestellt hatte. Trump lehnt auch weiterhin eine NATO-Mitgliedschaft der Ukraine ab.

Das möglicherweise bald stattfindende trilaterale Treffen wird weiterhin als Fortschritt auf dem Weg zu einem dauerhaften Frieden angesehen. Die Stimmung rund um das hochkarätige Treffen wird jedoch weitreichende Auswirkungen auf die Aktien- und Ölmärkte haben. Vorerst bleiben jedoch alle Augen auf Powells Rede gerichtet.

Wird Powell in Jackson Hole eine zurückhaltende Position einnehmen?

Powell wird am Freitag bei seiner letzten Pressekonferenz als Fed-Vorsitzender zum Thema „Arbeitsmärkte im Wandel” im Mittelpunkt stehen. Dieses Thema ist von zentraler Bedeutung für Powells Herausforderung, das doppelte Mandat der Fed – Preisstabilität und maximale Beschäftigung – zu erfüllen, während Trump ihn unter Druck setzt, die Zinsen zu senken. Seine Äußerungen sind vor der Sitzung im September noch wichtiger geworden, nachdem ein zurückhaltender Verbraucherpreisindex (CPI) gefolgt von einem heißen Erzeugerpreisindex (PPI) die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen gedämpft hat. 

Vor einer Woche lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed im September bei 94%, am 19. August bei 83%. Die jüngsten Arbeitsmarktdaten vor der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindexes und des Erzeugerpreisindexes haben jedoch die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September erhöht, wobei Finanzminister Bessent sogar eine Senkung um 50 Basispunkte forderte. Die Anleger hoffen, vor der Sitzung am Mittwoch aus dem FOMC-Protokoll einige Hinweise von der Fed zu erhalten. Unabhängig davon, wie sich die Chancen für eine Zinssenkung im September entwickeln, könnten die Anleger dennoch enttäuscht sein, wenn Powell seine hawkische Haltung beibehält und signalisiert, dass er eine weitere Zinssenkung im Oktober ausschließt. Eine weniger zurückhaltende Interpretation könnte die Märkte belasten.

Was könnten Geopolitik und die Fed für die Märkte bedeuten?

Angesichts der Rekordstände an den Aktienmärkten sind mehrere Analysten der Meinung, dass eine restriktive Haltung nicht eingepreist ist. Jede Art von Vorsicht seitens der Fed könnte zu einem Einbruch der Aktienkurse führen, wobei Prognosen einen Rückgang des S&P 500 um bis zu 5% auf 6100 Punkte erwarten. BAC geht davon aus, dass eine restriktive Haltung zu einer Umschichtung in defensive und langfristig wachsende Aktien führen könnte, bevor der Aufschwung „fast vorbei“ ist, ähnlich wie bei der Dotcom-Blase. Der Index wird von den 20 größten Positionen gestützt, die seit dem Tiefpunkt im April um über 40% gestiegen sind, während der Index um 28% zulegte. Händler behalten jedoch auch die Geopolitik als Quelle für Marktvolatilität im Auge.

Einige japanische und europäische Aktien legten am Dienstag, dem 19. August, aufgrund der positiven Stimmung nach dem Treffen der Ukraine in Washington zu. Sollte es Trump gelingen, eine Einigung zwischen der Ukraine und Russland zu erzielen und damit die Wahrscheinlichkeit einer Fortsetzung der Sanktionen gegen Russland zu verringern, könnten die Ölpreise laut Citi(C) um weitere 3 bis 4 Dollar pro Barrel fallen. Ein möglicher Waffenstillstand belastete am Montag den WTI (CL) und den Brent (EB), die um 0,8% bzw. 0,7% nachgaben. Umgekehrt könnten die Ölpreise auf über 80 Dollar pro Barrel steigen, wenn die Gespräche scheitern und sich die Sanktionen gegen Russland verschärfen.

*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Das oben Genannte sind nur Prognosen. Nur die Zeit wird zeigen, was vor uns liegt.