Wall Street مستقرة بينما ينتظر المستثمرون جاكسون هول

أغلقت سوق الأسهم الأمريكية يوم الاثنين، 18 أغسطس، مستقرةً بسبب غياب بيانات الأرباح والبيانات الاقتصادية الرئيسية. كما تجاهل المستثمرون الاجتماع في واشنطن بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ونظيره الأوكراني فولوديمير زيلينسكي، إذ لم يُفضِ إلى وقف إطلاق النار أو فرض عقوبات.

انخفضت أحجام التداول في Wall Street إلى أدنى مستوى لها منذ مايو بسبب العطلات الصيفية، قبيل صدور تقارير الأرباح الرئيسية من كبرى شركات التجزئة ومحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء. ومع ذلك، لا تزال جميع الأنظار موجهة إلى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، حيث من المقرر أن يلقي كلمة في ندوة جاكسون هول (JHS) يوم الجمعة، 22 أغسطس.

في غضون ذلك، تفوق مؤشر Russell 2000 (RTY) على المؤشرات الأمريكية الرئيسية، S&P500، وDow Jones,، وNasdaq. ويشهد مؤشر الشركات الصغيرة تقلبات في أغسطس مع تراجع التركيز على أسهم الشركات السبع الكبرى. ويتوقع محللو Bank of America (BAC)ا أن يستمر هذا الوضع حيث لم يصل المؤشر بعد إلى أعلى مستوى قياسي، لكنهم يرون أن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي هو إشارة مبكرة إلى "التباطؤ". (مصدر:Yahoo Finance)

ملخص سريع

• أغلقت Wall Street على استقرارٍ شبه تام يوم الاثنين، مع وصول حجم التداول إلى أدنى مستوياته منذ مايو.

• يترقب المستثمرون خطاب باول في جاكسون هول يوم الجمعة.

• حقق مؤشر Russell 2000 (للشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة) أداءً متفوقًا مع نزوح رؤوس الأموال من "السبعة العظماء".

• أحيا اجتماع ترامب وزيلينسكي الآمال في وقف إطلاق النار في أوكرانيا، لكن لم يُحرز أي تقدم يُذكر.

• تراجعت احتمالات خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر إلى 83% بعد بيانات تضخم متباينة.

• انخفضت أسعار النفط على خلفية احتمال إحراز تقدم في محادثات السلام بين أوكرانيا وروسيا، لكنها لا تزال متقلبة.

• يحذر المحللون من أن اتخاذ الاحتياطي الفيدرالي موقفًا متشددًا قد يُؤدي إلى تراجع السوق واحتمال نزوح رؤوس الأموال من القطاعات.

اجتماع ترامب وزيلينسكي يثير آمال وقف إطلاق النار

على الرغم من الحديث "الجيد جدًا" بين ترامب وزيلينسكي وقادة أوروبيين في البيت الأبيض يوم الاثنين، والمكالمة الهاتفية اللاحقة مع نظيره الروسي فلاديمير بوتين لترتيب اجتماع ثلاثي، إلا أن المستثمرين ظلوا حذرين قبل اجتماع الجمعية العامة للأمم المتحدة في وايومنغ يوم الجمعة.

من ناحية، ازداد التفاؤل بوقف إطلاق النار بعد موافقة ترامب أخيرًا على الضمانات الأمنية. ولكن من ناحية أخرى، لا تزال أوكرانيا ثابتة في قرارها بالتخلي عن أراضٍ كجزء من أي اتفاق مع روسيا، وهو شرط مسبق وضعه بوتين خلال اجتماعهما الفردي مع ترامب في ألاسكا يوم الجمعة الماضي، 15 أغسطس. كما واصل ترامب رفضه لعضوية أوكرانيا في حلف شمال الأطلسي (الناتو).

لا يزال يُنظر إلى الاجتماع الثلاثي المحتمل عقده قريبًا على أنه تقدم نحو سلام دائم. ومع ذلك، فإن المشاعر المحيطة بهذا الاجتماع ذي الأهمية البالغة ستؤثر على نطاق أوسع في أسواق الأسهم والنفط. ولكن في الوقت الحالي، لا تزال جميع الأنظار مسلطة على خطاب باول.

هل سيكون باول متساهلاً في جاكسون هول؟

سيُسلط باول الضوء يوم الجمعة على آخر مؤتمر صحفي له كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والذي سيُعقد في كلية جونز هوبكنز للعلوم الصحية، حول موضوع "أسواق العمل في مرحلة انتقالية". يُعد هذا الموضوع محوريًا في تحدي باول لتحقيق هدفي الاحتياطي الفيدرالي المتمثلين في استقرار الأسعار وتحقيق أقصى قدر من التوظيف، في حين يضغط عليه ترامب لخفض أسعار الفائدة. وقد أصبحت تعليقاته أكثر أهمية قبيل اجتماع سبتمبر، بعد قراءة مؤشر أسعار المستهلك التي جاءت متساهلة، تلتها قراءة قوية لمؤشر أسعار المنتجين، مما أثر سلبًا على احتمالات خفض أسعار الفائدة.

قبل أسبوع، بلغت احتمالات خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في سبتمبر 94%، و83% اعتبارًا من 19 أغسطس. ومع ذلك، عززت أحدث بيانات سوق العمل، التي سبقت كلاً من مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين، احتمالية خفض الفائدة في سبتمبر، حتى أن وزير الخزانة بيسنت دعا إلى خفضها بمقدار 50 نقطة أساس. يأمل المستثمرون في الحصول على بعض الرؤى من الاحتياطي الفيدرالي قبل هذا الحدث، وذلك خلال محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء. مع ذلك، وبغض النظر عن تغير احتمالات خفض الفائدة في سبتمبر، قد يشعر المستثمرون بخيبة أمل إذا حافظ باول على موقفه المتشدد بالإشارة إلى عدم رغبته في خفض أسعار الفائدة مرة أخرى في أكتوبر. وقد يُلقي تفسير أقل تشاؤمًا بظلاله على الأسواق.

ماذا يمكن أن تعني الجغرافيا السياسية والبنك الاحتياطي الفيدرالي للأسواق؟

مع بلوغ الأسهم مستويات قياسية، يعتقد العديد من المحللين أن النبرة المتشددة غير واردة في الحسبان. قد يؤدي أي نوع من الحذر من جانب الاحتياطي الفيدرالي إلى تعثر الأسهم، حيث تشير التوقعات إلى انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة تصل إلى 5% ليصل إلى 6100. يعتقد بنك أوف أمريكا (BAC) أن الخطاب المتشدد قد يُحوّل التدفقات إلى أسهم النمو الدفاعية والطويلة الأجل، قبل أن يُصبح التوجه نحو الانخفاض "أقرب إلى نهايته"، على غرار فقاعة دوت كوم. ويدعم المؤشر أكبر 20 حيازة، والتي ارتفعت بأكثر من 40% منذ نهاية أبريل، بينما ارتفع المؤشر بنسبة 28%. ومع ذلك، يراقب المتداولون أيضًا العوامل الجيوسياسية كمصدر لتقلبات السوق.

ارتفعت بعض الأسهم اليابانية والأوروبية في التعاملات المبكرة يوم الثلاثاء 19 أغسطس، على خلفية المعنويات الإيجابية من اجتماع أوكرانيا في واشنطن. إذا تمكن ترامب من إبرام اتفاق بين أوكرانيا وروسيا، مما يقلل من احتمالية بقاء العقوبات الروسية سارية، فقد تنخفض أسعار النفط بمقدار 3 إلى 4 دولارات أخرى للبرميل، وفقًا  Citi(C). أثّر احتمال وقف إطلاق النار على خام غرب تكساس الوسيط (CL) وبرنت (EB) يوم الاثنين، حيث انخفضا بنسبة 0.8% و0.7% على التوالي. في المقابل، إذا ساءت المحادثات وتفاقمت العقوبات المفروضة على روسيا، فقد ترتفع أسعار النفط إلى ما يزيد عن 80 دولارًا للبرميل.

*الأداء السابق لا يشير إلى نتائج مستقبلية.

*ما سبق مجرد توقعات، والوقت وحده كفيل بكشف ما يخبئه المستقبل.