Öl am Scheideweg: Überschusssignale der IEA vs. OPEC+

Die Ölpreise starten mit gegensätzlichen Kräften in die Woche: Die Prognose der Internationalen Energieagentur (IEA) geht von einem Überschuss aus, während die OPEC+ eine moderate Erhöhung der Fördermengen plant. Hinzu kommen der Tag der Veröffentlichung der US-Lagerbestände und die Entscheidungen der Fed und der BoE. Nachstehend finden Sie einen prägnanten, mit Quellenangaben versehenen Spielplan für Brent und WTI sowie einen Szenariobaum für die Veröffentlichung der EIA-Daten.

TL;DR

• IEA signalisiert größeren Ölversorgungsüberschuss für 2025-2026

• OPEC+ schließt die Produktionssteigerung um 2,2 Millionen Barrel pro Tag im September 2025 ab

• EIA-Lagerbestandsdaten vom 17. September könnten Preisvolatilität auslösen

• Brent-Rohöl stößt auf Widerstand bei 67-68 USD, Unterstützung bei 64-65 USD

• Entscheidungen der Fed in dieser Woche könnten sich auf die Korrelation zwischen USD und Ölpreis auswirken

Marktgrundlagen verschieben sich mit der Entwicklung der Angebotsdynamik

Der globale Ölmarkt befindet sich an einem Scheideweg, da widersprüchliche Signale von wichtigen Marktteilnehmern kommen. Der Ölmarktbericht der IEA zeigt, dass die weltweite Ölnachfrage im Jahr 2025 voraussichtlich um 740 kb/d gegenüber dem Vorjahr steigen wird, was einen leichten Anstieg gegenüber dem Bericht vom letzten Monat darstellt, während das Angebotswachstum diesen Nachfrageanstieg deutlich übertrifft.

Acht OPEC+-Länder werden im September 2025 eine Produktionsanpassung von 547.000 Barrel pro Tag über dem festgelegten Produktionsniveau vom August 2025 vornehmen und damit die im April 2025 begonnene freiwillige Kürzung um 2,2 Millionen Barrel pro Tag abschließen. Diese am 3. August bekannt gegebene Entscheidung spiegelt die von der Allianz als „derzeitige gesunde Marktgrundlagen” bezeichneten Rahmenbedingungen wider. (Quelle: Reuters)

Brent-Rohöl wurde am 12. September 2025 zu 66,89 USD pro Barrel gehandelt, was einem moderaten Tagesanstieg von 0,99 % entspricht, aber laut Marktdaten immer noch 6,59 % unter dem Niveau des Vorjahres liegt. WTI-Rohöl stieg ebenfalls auf 62,56 USD pro Barrel, was einem Tagesanstieg von 0,43 %, aber einem Rückgang von 8,87 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Ölpreis unter Druck durch globales Überangebot

Der Ölmarktbericht der IEA vom September 2025 zeichnet ein besorgniserregendes Bild für Öl-Bullen. Nicht-OPEC+-Produzenten sind derzeit auf Kurs, ihre Produktion im Jahr 2025 um 1,4 Mio. Barrel pro Tag und im nächsten Jahr um etwas mehr als 1 Mio. Barrel pro Tag zu steigern, wobei die Vereinigten Staaten, Brasilien, Kanada, Guyana und Argentinien auf oder nahe ihren historischen Produktionshöchstständen operieren.

Die US-Energieinformationsbehörde (EIA) geht davon aus, dass der Preis für Brent-Rohöl in den kommenden Monaten deutlich sinken wird, und zwar von 68 US-Dollar pro Barrel im August auf durchschnittlich 59 US-Dollar pro Barrel im vierten Quartal 2025 und auf etwa 50 US-Dollar pro Barrel Anfang 2026. Diese pessimistische Prognose basiert auf den erwarteten Lagerbestandsaufbauten, da das Produktionswachstum das Nachfragewachstum übersteigt.

Die Daten der EIA zeigen, dass die Rohölvorräte in den USA weiterhin 3 % unter ihrem typischen Fünfjahresdurchschnitt für diesen Zeitraum liegen, was darauf hindeutet, dass zusätzliche Lagerkapazitäten vorhanden sind. Der bevorstehende EIA-Lagerbestandsbericht am 17. September 2025 wird wichtige Informationen über die Markttrends für die nahe Zukunft liefern.

Zentralbankwoche erhöht die Komplexität

Die Dynamik des Ölmarktes in dieser Woche vollzieht sich vor dem Hintergrund wichtiger Entscheidungen der Zentralbanken. Die Europäische Zentralbank hat ihren Einlagensatz am 11. September 2025 unverändert bei 2,0 % belassen und damit ihre Pause nach acht Zinssenkungen seit Juni 2024 beibehalten. Die bevorstehende Sitzung der US-Notenbank am 17. und 18. September 2025 und die Entscheidung der Bank of England am 18. September 2025 könnten die Stärke des US-Dollars und damit auch die in Dollar notierten Ölpreise beeinflussen.

Handelsspannungen und wirtschaftliche Unsicherheiten belasten weiterhin die Nachfrageprognosen. Das von der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) prognostizierte Nachfragewachstum von 80 kb/d im ersten Halbjahr 2025 hat die Erwartungen übertroffen, was durch niedrigere Ölpreise unterstützt wurde, dürfte jedoch im weiteren Jahresverlauf in eine Kontraktion übergehen, was die Aussichten auf eine Erholung der Preise möglicherweise einschränken könnte.

Drei umsetzbare Erkenntnisse für Trader

1. Strategie der voreingenommenen Darstellung

Die bevorstehende Veröffentlichung der Lagerbestände am Mittwoch um 10:30 Uhr ET (18:30 Uhr GST) bietet Händlern potenzielle Handelsmöglichkeiten zur Rückkehr zum Mittelwert, wenn die Brent- und WTI-Preise etablierte Widerstandsniveaus erreichen. Das Angebotswachstum übersteigt die Nachfrage, sodass Widerstandsniveaus nur bei größeren Versorgungsunterbrechungen durchbrochen werden. Händler sollten ihre Positionen kurz vor der Veröffentlichung der EIA-Daten reduzieren oder auflösen, um sich vor unerwarteten marktbewegenden Nachrichten zu schützen.

2. Staffelungsansatz für Positionen

Ein Zwei-Ticket-Positionsplan kann Tradern dabei helfen, Marktvolatilität zu bewältigen. Der Plan sieht vor, zu Beginn der Woche eine Startposition zu eröffnen, gefolgt von einem möglichen zweiten Einstieg, sobald die EIA-Daten vorliegen. Mit Stop-Losses können Trader ihre Positionen vor durch Schlagzeilen ausgelöster Marktvolatilität schützen und gleichzeitig ihre Risikomanagementregeln einhalten.

3. Marktübergreifende Überwachung

Die endgültigen Daten zum harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) der Eurozone am Mittwoch und die Mitteilungen der US-Notenbank werden die Richtung des US-Dollars bestimmen. Der USD-Preis für Öl könnte zu Beginn der Woche durch Bärenfallen Unterstützung erfahren, wenn die zurückhaltenden Aussagen der Zentralbanken zu einem Wertverlust des US-Dollars führen.

Technische Levels und Handelsinstrumente

Zu den wichtigsten Instrumenten zur Überwachung gehören:

• Brent-Öl: Derzeit wird es nahe der Widerstandsmarke von 67 USD gehandelt und findet Unterstützung bei etwa 64 USD.

• Rohöl (WTI): Widerstand bei 65 USD, Unterstützung nahe 60 USD.

• S&P 500: Kann eine Korrelation mit den Bewegungen des Ölsektors aufweisen.

• USD-Index-Proxies: Über wichtige Währungspaare zur Bewertung der Dollarstärke.

Ölpreisprognose: OPEC+ - Produktion vs. Nachfragewachstum

Die Entscheidung der OPEC+8, die freiwilligen Produktionskürzungen in Höhe von insgesamt 2,2 Millionen Barrel pro Tag bis November 2023 auslaufen zu lassen, wobei die letzte Produktionssteigerung von 547.000 Barrel pro Tag im September zurückgenommen werden soll, bedeutet eine erhebliche zusätzliche Versorgung eines bereits gut versorgten Marktes.

Die Allianz behält jedoch Flexibilität. Die schrittweise Einstellung der zusätzlichen freiwilligen Produktionsanpassungen kann je nach Entwicklung der Marktbedingungen ausgesetzt oder rückgängig gemacht werden, was darauf hindeutet, dass die OPEC+ reagieren könnte, wenn die Preise zu stark fallen.

Der derzeitige Raffineriebetrieb in verschiedenen Regionen sorgt zusammen mit saisonalen Mustern für eine kurzfristige Stützung des Marktes. Die Tracking-Daten zeigen, dass der größte Teil der zusätzlichen Mengen an regionale Raffinerien und Kraftwerke ging, anstatt das Gebiet zu verlassen, was die unmittelbaren Auswirkungen auf die weltweiten Märkte verringert.

Risikofaktoren und Überlegungen

Der aktuelle Ölmarkt ist mit zahlreichen potenziellen Störfaktoren konfrontiert, die seine Stabilität beeinträchtigen könnten.

Geopolitische Spannungen: Die aktuelle geopolitische Lage birgt Versorgungsrisiken, da Russland, Iran und Venezuela mit anhaltenden Konflikten und Sanktionen konfrontiert sind.

Chinesische Nachfrage: China ist ein wichtiger Nachfragemarkt, sodass Veränderungen im chinesischen Konsumverhalten erhebliche Auswirkungen auf das weltweite Marktgleichgewicht haben werden.

Wetterereignisse: Aufgrund der Hurrikansaison und der Nachfrage im Winter kommt es zu kurzfristigen Marktschwankungen.

Produktionsdisziplin: Die aktuellen Produktionsmengen des Irak, der Vereinigten Arabischen Emirate, Kuwaits und Kasachstans überschreiten ihre Quoten um 1,1 Mio. Barrel pro Tag, was darauf hindeutet, dass ihr tatsächliches Produktionswachstum möglicherweise nicht ihren verpflichteten Quoten entspricht.

* Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.