Rohöl erholt sich trotz OPEC+ Anhebung

Sowohl Rohöl der Sorte WTI (CL) als auch der Sorte Brent (EB) stiegen am Dienstag, dem 6. Mai, um mehr als 2 %, da die chinesischen Händler nach einem fünftägigen Urlaub zurückkehrten. WTI stieg bis 07:55 GMT auf $58,39 pro Barrel und Brent auf $61,54, nachdem es am Montag, den 5. Mai, nach der Entscheidung der OPEC+, die Produktion zu erhöhen, ein Vierjahrestief erreicht hatte.

Bei der Wiedereröffnung Chinas am Dienstag meldete das Land 314 Millionen Inlandsreisen während der Feiertage zum Tag der Arbeit, was einem Anstieg von 6,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Infolgedessen machten die Preise fast alle OPEC-bedingten Verluste vom Montag wieder wett, nachdem am vergangenen Samstag überraschend eine Verdreifachung der Ölfördermengen beschlossen worden war.

Allerdings hat der Ölpreis seit dem Inkrafttreten der Zölle von US-Präsident Donald Trump im April über 20 % verloren. Einige Analysten sind daher der Ansicht, dass die heutige Bewegung eher technischer als fundamentaler Natur war, insbesondere nach der Erhöhung der OPEC+.

Insbesondere hat die OPEC+ ihr Treffen am Montag vorgezogen, nachdem Trump gedroht hatte, Länder zu sanktionieren, die weiterhin iranisches Öl kaufen, was die Möglichkeit eröffnete, Marktanteile in China zu gewinnen.

OPEC+ verdreifacht Produktion inmitten globaler Spannungen

Die OPEC+ überraschte die Märkte, indem sie früher als geplant zusammentrat und ihre Ölförderquote für Juni um 411.000 Barrel pro Tag senkte. Die Erhöhung für April und Mai belief sich auf 960.000 bpd, 44 % der nach der Pandemie angekündigten 2,2 Millionen bpd.

Die Entscheidung der von Saudi-Arabien geführten Gruppe folgt auf eine weitere Erhöhung im Mai. Mit dieser Erhöhung erreicht die OPEC+ nun fast das Dreifache der Menge, die sie ursprünglich auf den Markt bringen wollte. Die nächste Juli-Sitzung findet im Juni statt, wobei die meisten Erzeuger der Gruppe den Entscheidungsrhythmus auf einen monatlichen Rhythmus umstellen.

Als einen der Hauptgründe für die Entscheidung nannte das Kartell den Anstieg der Fördermengen im Irak und in Kasachstan, die beide die Obergrenzen überschritten und dadurch mehr Markterlöse erzielt haben. Ein weiteres Thema, das die OPEC+ ansprach, war die US-Ölproduktion. Die großen Produzenten Saudi-Arabien, VAE, Kuwait und Russland erklärten, sie hätten mehr Öl fördern können, hielten sich aber zurück.

Die Ankündigung folgt jedoch auf die Spannungen zwischen Trump und dem Iran. (Quelle: Investors.com)

Trumps Trick mit dem niedrigeren Ölpreis scheint zu funktionieren

Letzte Woche kündigte Trump in den sozialen Medien an, dass Länder, die Öl aus dem Iran kaufen, mit Sanktionen rechnen müssten, um in den Verhandlungen mit dem Iran die Oberhand zu gewinnen. Der Iran ist der größte Ölexporteur Chinas. Kurz vor seinem Besuch in Saudi-Arabien am 12. Mai und seiner Teilnahme an einem Gipfeltreffen am Persischen Golf am 14. Mai schlug Trump zwei Fliegen mit einer Klappe.

Einige haben jedoch begonnen, eine Verbindung zwischen Trumps Ölstrategie und der Annahme herzustellen, dass Saudi-Arabien die Gelegenheit nutzen wird, mehr Öl zu verkaufen. Gleichzeitig wird Russland in eine Position der Schwäche gebracht. Zum Vergleich: Im Jahr 2020 kam es zwischen Russland und Saudi-Arabien zu einem Preiskrieg, nachdem sich Russland geweigert hatte, seine Ölproduktion stärker zu drosseln. Dies veranlasste die Saudis zu einem Gegenschlag, indem sie die Hähne der Ölversorgung öffneten, was zu einem Absturz der Ölpreise um 70 % und des WTI in den negativen Bereich führte. Trump hat die Saudis im Januar in Davos offen aufgefordert, die Preise nach seinem Amtsantritt zu senken, und dabei ein schnelleres Ende des Ukraine-Krieges angeführt. 

Am Montag griff der US-Präsident das Thema erneut auf und erklärte, dass niedrigere Ölpreise die USA in eine gute Position bringen, um mit Russland über den Ukraine-Krieg zu verhandeln. Trump hatte zuvor angemerkt, dass niedrigere Ölpreise die Rentabilität Russlands beeinträchtigen und schließlich zu einer Unterfinanzierung des Krieges führen würden. Die niedrigeren Preise beeinträchtigen jedoch nicht nur den Cashflow Russlands, sondern auch den der OPEC und der US-Ölproduzenten. 

Analysten senken Ölprognosen aufgrund von Versorgungsproblemen

Nach der überraschenden Ankündigung der OPEC+ am Wochenende senkte Goldman Sachs (GS) seine Prognosen für Brent und WTI für 2025 von 63 und 59 $ pro Barrel auf 60 und 56 $, für 2025 von 58 und 55 $ auf 56 und 52 $. Analysten vermuten, dass schnellere Preiserhöhungen der OPEC die erwarteten Ölüberschüsse beschleunigen werden.

Auch Morgan Stanley (MS) hat seine Prognose für den Brent-Preis für das dritte und vierte Quartal von zuvor 67,50 $ auf 62,50 $ pro Barrel gesenkt und geht davon aus, dass die Angebotsschwemme auf bis zu 1,1 Millionen Barrel pro Tag (bpd) ansteigen wird.

Angesichts der Faktoren, die den Ölpreis und die Gewinne der Ölgesellschaften belasten, haben die Analysten von RBC Capital Markets jedoch die Marke von 50 $ pro Barrel im Auge. Die Nachfrage bleibt düster, um das Angebot auszugleichen, da die OPEC-Mitglieder eine Überproduktion haben und das Kartell versucht, Marktanteile von den USA zurückzugewinnen. Die Nachfrage stagnierte im April im Jahresvergleich, da die Volkswirtschaften unter dem Druck der Zölle von Präsident Trump stehen. 

Obwohl viel von den Zöllen abhängt, werden Fortschritte an dieser Front wahrscheinlich nicht zu nennenswerten Veränderungen im Energiebereich führen, es sei denn, die US-Ölproduzenten kapitulieren. Nur einige der großen Ölkonzerne haben Kürzungen bei den Investitionsausgaben angekündigt. Tatsächlich wird erwartet, dass viele Ölunternehmen aufgrund der niedrigen Ölpreise, die sich auf ihre Rentabilität auswirken, weitere Einbußen hinnehmen müssen.

Schlussfolgerung

Die Erholung des Rohölpreises am Dienstag bot den Märkten eine Verschnaufpause, da der chinesische Verbrauch unmittelbar nach dem aggressiven Schwenk der OPEC+ in Richtung Marktanteile vorübergehend Unterstützung bot.

Da Trump im Vorfeld seiner Besuche im Nahen Osten Energie als diplomatisches Mittel einsetzt und Analysten ihre Prognosen nach unten korrigieren, sehen sich die Anleger mit einem Markt konfrontiert, der eher von der Politik als von den Fundamentaldaten bestimmt wird, was unabhängig von kurzfristigen Preisbewegungen auf eine anhaltende Volatilität schließen lässt.

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