石油与天然气之间的内在关联

石油与天然气：差异显著却具备关键共性的大宗商品本文深入解析石油与天然气之间的内在关联，及其对交易者与投资者的重要意义。

摘要

• 天然气和石油产业覆盖勘探、开采、加工、运输、储存及分销等诸多企业。多数企业同时布局两大领域。
• 石油与天然气均源自远古海床的化石燃料。水力压裂技术（2006 年引入）通过水平钻探释放页岩层中的油气。
• 地缘政治紧张局势、全球供需动态、欧佩克与非欧佩克产油国的开采决策、水力压裂等技术进步、经济周期、能源消耗、炼油、运输和政府税收等因素都会影响石油和天然气价格。
• 过去紧密关联的天然气和石油价格，如今因水力压裂技术和消费需求的变化，往往会出现独立的波动。
• 天然气已从一种副产品发展成更为清洁的首选能源。 如今，天然气作为一项独立商品交易十分活跃，并日益受到差价合约（CFD）交易者的青睐。

石油和天然气产业包含哪些部分？

天然气产业由供应链各环节的专业公司组成。由于石油行业历史更为悠久，天然气产业链中的许多公司同时为两大领域提供服务。

• 勘探公司：负责勘测土地并确定可能蕴藏丰富天然气和石油的区域。
• 开采商：购买矿产开采权、负责钻井并从地下开采天然气或石油。
• 天然气加工厂：通过工业流程去除水分、重碳、氦气和其他化学物质，确保天然气在输送到中游管道前达到纯度标准。
• 中游运输商：拥有输送管道的运营商，向开采商收取管道使用费。
• 储气运营商： 储气设施向天然气所有者租赁存储空间，用于在输送给用户前存储天然气。
• 本地分销公司（LDC）：负责将天然气从储气设施输送至终端用户。这类公司不拥有天然气所有权，而是向天然气所有者收取管道使用费。

石油和天然气存在于何处？

石油和天然气都存在于曾是活跃水体的地下沉积层中。数百万年前，这些河床干涸后留下了化石、植物和其他残骸，随后被泥土掩埋并长期受到地层的推压作用。在地球热力的作用下，这类物质转化为石油或天然气，通常封存在周围的岩层中。

石油和天然气如何开采？

2006 年起，相关企业垂直钻探数千米深，然后转向 90 度水平钻入蕴藏油气的页岩或石灰岩层。随后将化学制剂与水的混合液高压注入岩层，使岩石产生裂缝，释放其中封存的油气。这种岩石压裂技术因此称为“水力压裂技术”。

油井会产出水、石油、天然气及岩层中封存的其他物质的混合物。

这项技术进步促进了天然气开采量的增加，使其有别于石油，成为一种单独的大宗商品。

影响石油和天然气价格的因素

• 全球供需关系：
  全球产量与消费量之间的平衡会对原油（CL）和天然气（NG）价格产生重大影响。当产量增加而需求持平时，价格往往下跌。相反，由于冲突或限产导致的供应中断可能引发价格飙升。
• 地缘政治不稳定：
  中东或俄乌等主要油气产区的紧张局势、战争和制裁可能限制供应，导致全球市场价格剧烈波动。
• 欧佩克及盟国的产量决策：
  欧佩克及其合作伙伴在设定产量水平方面起着关键作用。其减产或增产的决策会影响全球价格，不过非欧佩克国家/地区（如美国即为页岩石油生产国）的产量增长可能抵消其影响力。
• 技术创新：
  水力压裂和水平钻探等突破性技术释放了新的储量，尤其在是美国。这种供应增加往往对全球油气价格形成下行压力。
• 经济活动：
  当经济强劲增长时，能源需求上升，推高油气价格。在经济下行或衰退期间，需求减少通常会导致价格走低。
• 炼油、运输和税收：
  将原油和天然气精炼成可用产品、运输至消费者以及征收政府税费，这些成本都会影响汽油等石油产品的最终零售价格。

石油和天然气价格会同涨同跌吗？

理解天然气相对于石油的价格波动，关键在于把握供应、需求和资本配置之间的关系。

传统上天然气和石油价格同步波动，但自 2006 年采用新的钻探技术后，天然气已成为一种独立的大宗商品。过去主要依赖煤炭或石油的工业用户，如今可将天然气作为驱动工厂和发电的能源来源。

能根据需求在石油和天然气间切换的能源用户，更倾向于选择运营成本更低的燃料。例如，冬季家庭供暖推高天然气需求时可能选择石油，夏季需求下降时则转用天然气。

虽然石油和天然气价格曾相对同步涨跌，但新的钻探技术和用户需求的变化日益向交易者表明，两者已不再密切关联。如今，交易者可将其视为两种独立的大宗商品，可通过 CFD 交易来利用这些富能燃料的固有波动性获利。

天然气价格走势图 vs. 原油价格走势图

2020 年 1 月至 2025 年中期的天然气与原油综合价格趋势，凸显了重大地缘政治事件如何影响全球能源市场。2020 年初新冠疫情导致原油价格暴跌，随后 2022 年俄乌战争引发大范围供应中断，每桶原油价格飙升。之后价格稳定在 70-80 美元区间。天然气价格在 2021 年底前一致处于低迷状态，随后因乌克兰战争加剧欧洲能源危机而急剧飙升，于 2022 年中达到峰值。2024 至 2025 年，随着伊朗-以色列紧张局势升级，市场再现波动，引发了对中东石油供应路径的担忧。虽然天然气价格逐渐回落，但两种大宗商品均反映出能源市场对全球冲突与不确定性的高度敏感性。

*示例图

数据来源： Statista

天然气的大宗商品演变

天然气已从油井中不受欢迎的副产品，转变为备受追捧的大宗商品。作为更为环保的石油替代品，以更为低廉的价格，成为能源供应商和终端用户的首选，用于发电、家庭供暖、烹饪甚至烘干衣物。

CFD 交易者发现了天然气这一蓬勃发展的市场，将其视为一种与其他竞争性大宗商品具有相同交易属性的独立商品。随着时间的推移，天然气和石油的关联性进一步减弱，创造了更大的波动性，能源交易也迈入了新的时代。

结语

石油和天然气产业是一个复杂的供应链体系，涵盖从勘探开采到加工分销的多个专业环节。水力压裂技术的发展释放了大量页岩储量，使天然气得以脱离石油成为独立的大宗商品。凭借更清洁的环保特性和经济性优势，随着需求增长，天然气将持续重塑全球能源市场格局和交易策略。其与石油的脱钩预示着更活跃的市场波动性，以及在能源生产消费领域更广泛的应用前景。

*既往表现无法反映未来收益。