¿Por qué sube el precio del petróleo?

Los futuros del petróleo West Texas Intermediate siguieron avanzando el miércoles 08 de febrero, aunque a un ritmo mucho más modesto. El WTI (CL) subió sólo un 0,2%, hasta 77,27 $/bbl, frente a la subida del 4,1% del martes 07 de febrero. Este movimiento vino acompañado de un debilitamiento del dólar, que también amplió las pérdidas registradas el martes. El catalizador de ambos movimientos fueron los últimos comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que pronunció un discurso en el Club Económico de Washington el martes y respondió a las preguntas manteniendo una postura menos dura de lo esperado.

Powell se reafirma en su postura, que parece relajada

Los comentarios de Jerome Powell podrían haber aliviado algunas preocupaciones del mercado sobre la posibilidad de subidas de tipos de interés más agresivas. En particular, fue su reiteración de que el proceso de reducción de la inflación llevaría un tiempo considerable, que se dio en el contexto de ser preguntado acerca de las inesperadamente fuertes cifras de empleo reportadas el viernes 3 de febrero. Jerome Powell no dijo si los datos habrían cambiado el resultado de la última reunión del FOMC, sino que se limitó a afirmar que la Fed tiene algunas vías para subir los tipos.

Los comentarios fueron seguidos de un dólar estadounidense más débil, lo que hizo que la compra de petróleo resultara más barata para los inversores que otras divisas. La expectativa de subidas menos agresivas en EE.UU. contribuyó a las esperanzas en el mercado de que la mayor economía del mundo evitaría una recesión más aguda en algún momento a corto plazo. Evitar una recesión en el mayor consumidor de petróleo del mundo podría prevenir una caída de la demanda de crudo. (Fuente:Reuters)

Seguir el ritmo de la demanda

La Agencia Internacional de la Energía (AIE) publicó su último informe, en el que sugiere que la demanda de crudo aumentará en la primera mitad del mes por la mejora de la demanda impulsada por China. En concreto, el responsable de la agencia señaló que la demanda de combustible para aviones estaba aumentando. Esto se produjo en el contexto de la subida de precios de Arabia Saudí para las exportaciones de petróleo a Asia por primera vez en seis meses, también basada en un aumento previsto de la demanda por parte de China.

En los últimos meses, la subida de los precios del crudo puede haber propiciado mayores beneficios a los principales productores de petróleo. Tras los excepcionales beneficios de ExxonMobil (XOM) y Chevron (CVX), BP (BP-L) fue la última empresa en informar el martes 7 de febrero, con más del doble de beneficios netos que en 2021 y un aumento del dividendo del 10%.

El mercado aún está evaluando el impacto en el suministro de crudo tras el devastador terremoto en Turquía, donde se ha declarado el estado de emergencia durante tres meses. Uno de los puertos clave para la exportación de petróleo desde Irak y Azerbaiyán a través de Turquía, Ceyhan, que tiene una capacidad de alrededor de 1 millón de bpd, también fue cerrado por una combinación del impacto del terremoto y el mal tiempo, mientras las autoridades evalúan la destrucción. Según los primeros informes, ambos oleoductos no han sufrido daños pero permanecen cerrados tras el seísmo, y no se ha facilitado información sobre cuándo podrían reanudarse las exportaciones.

Caída de los inventarios y previsiones "más estrictas"

El Instituto Americano del Petróleo (API) publicó su último informe semanal de inventarios, que mostró una inesperada reducción de 2,2 millones de barriles de petróleo. Esta cifra contrasta con las previsiones de los analistas, que esperaban otro aumento de 2,5 millones. Sin embargo, los inventarios de destilados aumentaron, incluidos el gasóleo y el gasóleo de calefacción.

La caída de los inventarios se produjo el mismo día en que la Administración de Información de Recursos Energéticos de EE.UU. (EIA) publicó sus Perspectivas Energéticas a Corto Plazo, según las cuales la producción de crudo estadounidense aumentaría, pero la demanda se mantendría estable. Se espera que la producción aumente en unos 590.000 bpd a lo largo del año en curso. En cambio, la demanda china aumentará en 700.000 bpd. La EIA prevé que la situación de la oferta y la demanda sea aún más tensa el año próximo, con un aumento de la producción de sólo 160.000 bpd, mientras que China aumentará su demanda en 400.000 bpd. Mientras tanto, se espera que la demanda estadounidense se mantenga en torno a los 20,3M bbl/día debido a que la economía entrará en una ligera contracción en el primer semestre del año.

Conclusión

Los precios del petróleo se dispararon tras los comentarios del presidente de la Fed, Powell, ya que el mercado esperaba un menor endurecimiento que disminuiría la actividad económica y la demanda de crudo. Sin embargo, China sigue considerándose el principal impulsor de la demanda para este año, a medida que el mayor centro manufacturero del mundo reabre sus puertas tras los cierres de covid.