Wall Street, en vilo por la caída del petróleo y el repunte de los rendimientos

Las políticas económicas del presidente Trump sacudieron los mercados esta semana. Desde los campos de petróleo (CL) hasta los mercados de bonos estadounidenses, los operadores están respondiendo a los cambios de política en D.C. Echemos un vistazo más de cerca:

El cambio de política afecta al Tesoro

El último proyecto de ley fiscal de Trump, que fue aprobado por la Cámara de Representantes y ahora se dirige al Senado, promete recortes radicales de los tipos impositivos para particulares y empresas. El problema es que Trumponomics ofrece poco en términos de contención del gasto y podría añadir hasta 4 billones de dólares a la deuda nacional en la próxima década.

Esta perspectiva ha sacudido el mercado de bonos. El rendimiento del Tesoro a 30 años saltó recientemente al 5,15%, su nivel más alto desde 2007, mientras que el rendimiento a 10 años superó el 4,6%. Los rendimientos a largo plazo están aumentando rápidamente, lo que refleja la creciente incomodidad de los inversores con la dirección fiscal de Washington, con déficits que ya se sitúan por encima del 6% del PIB.

Al mismo tiempo, la reactivada estrategia arancelaria de Trump está reportando miles de millones. Solo en mayo, las arcas públicas ingresaron más de 22.000 millones de dólares por derechos de aduana, impulsados por los aranceles generalizados del 10% impuestos a casi todas las importaciones a partir de abril. Trump lo ha promocionado como una importante fuente de ingresos, alegando que podría compensar los déficits e incluso allanar el camino para recortar el impuesto sobre la renta. Pero aunque los ingresos arancelarios han aumentado, siguen representando una pequeña parte de los ingresos federales totales, apenas un 4% en el mejor de los casos.

Los mercados están respondiendo con un mensaje claro: los riesgos fiscales a largo plazo están haciendo subir los rendimientos, complicando las perspectivas de la política monetaria. Aunque se espera que la Reserva Federal recorte los tipos a finales de año, la eficacia de estas medidas se ve amenazada. Los elevados rendimientos a largo plazo, que repercuten directamente en los tipos hipotecarios y en el endeudamiento de las empresas, podrían atenuar el impacto de cualquier medida de los bancos centrales.

En resumen, el manual de impuestos y aranceles de Trump puede estar diseñado para impulsar la economía, pero parece estar alimentando la inquietud en los mercados en este momento. A pesar del aumento de los costes de endeudamiento, el incremento del déficit y los nervios a flor de piel de los inversores, tanto el S&P 500 como el Nasdaq registraron ganancias superiores al 2% el jueves 27 de mayo. Sin embargo, Wall Street sigue en estado de alerta y observa muy de cerca a Washington. (Fuente: Yahoo Finance)

Caída del petróleo

Las políticas comerciales del presidente Trump están ensombreciendo los mercados del petróleo. Sus radicales aranceles han lastrado la demanda mundial y aumentado los riesgos de recesión, contribuyendo a la caída del petróleo del 24 % desde enero. Al mismo tiempo, la postura de línea dura de Trump sobre Rusia vuelve a estar en el punto de mira. Una advertencia al presidente Putin sobre «jugar con fuego» deja entrever la inminencia de sanciones, que podrían perturbar aún más los flujos de petróleo ruso e inyectar nueva volatilidad en el mercado. La intersección de la diplomacia energética y la agenda proteccionista de Trump vuelve a agitar la dinámica mundial del petróleo.

Otra razón por la que los mercados del petróleo están en vilo es la colisión entre la tensión geopolítica y la política económica. Desde finales de mayo de 2025, los precios del crudo fluctúan en respuesta a una compleja mezcla de decisiones de suministro de la OPEP+ y la posibilidad de nuevas sanciones estadounidenses a Rusia. En el momento de escribir estas líneas, el petróleo Brent (EB) se acercaba a los 64 $, mientras que el crudo rondaba los 61 $. La atención del mercado se centra ahora en la próxima reunión de la OPEP+, en la que los productores podrían acordar un tercer mes consecutivo de aumentos de la producción.

La previsión de un aumento de la oferta ha desatado temores de sobresaturación, con partes de la curva de futuros del Brent deslizándose hacia el contango, un signo de sentimiento bajista y exceso de disponibilidad. Los analistas apuntan a la debilidad de los fundamentos del crudo y a la incertidumbre macroeconómica como principales presiones sobre los precios. (Fuente: Yahoo Finance)

Conclusión

En definitiva, aunque las turbulencias se están produciendo en varias esferas del mercado, no está nada claro cómo se desarrollarán estos factores interrelacionados en los próximos días y semanas. Los inversores de todo el mundo tendrán que esperar a ver cómo evoluciona la situación. 

*El rendimiento pasado no refleja los resultados futuros