Trumponomics dispara la volatilidad de los mercados mundiales

El singular enfoque del presidente estadounidense Trump sobre la economía mundial está dejando su huella en esferas tan aparentemente dispares como los mercados asiáticos de materias primas y el sector de los vehículos eléctricos. Entremos en materia:

Los mercados mundiales, sacudidos por los aranceles de Trump

Las agresivas políticas comerciales de Trump están reconfigurando las tendencias de los mercados mundiales, impulsando una mayor volatilidad y quizás envalentonando a otras naciones a seguir su ejemplo. 

La última medida procede de la India, donde el Ministerio de Comercio del país anunció el martes 18 de marzo planes para imponer aranceles del 12% a las importaciones de acero en respuesta a un aumento de los niveles de exportación chinos. La decisión podría ser un reflejo de la creciente influencia de la postura comercial de línea dura de Trump, que está desplazando la ventana de Overton económica hacia el proteccionismo.

Los aranceles de la India pretenden proteger a los productores nacionales de una avalancha de acero chino de bajo coste. Las importaciones de acero acabado de China aumentaron un 80% en los siete primeros meses de 2024, hasta alcanzar 1,6 millones de toneladas. Este aumento ha puesto en aprietos a los fabricantes indios, que han estado presionando para obtener un alivio, ya que la caída de los precios amenaza la rentabilidad. Los aranceles propuestos se aplicarán durante un periodo inicial de 200 días, y se espera una decisión final tras un periodo de consulta de 30 días. En el momento de redactar este informe, las principales empresas siderúrgicas indias, como ArcelorMittal (MT.AS), no parecen estar viendo un efecto en la cotización de sus acciones, pero el tiempo dirá si esta pauta se mantiene.

Vientos cambiantes en la negociación

Cuando apenas han transcurrido dos meses de su regreso, la influencia de Trump en la dinámica del comercio mundial es difícil de ignorar. La decisión de su Administración de imponer aranceles del 25% a los automóviles procedentes de Canadá y México, que entrará en vigor el 2 de abril, ya ha sacudido el sector del automóvil. Los tres grandes fabricantes de automóviles - Ford (F), General Motors (GM) y Stellantis (STLA) - se opusieron, pero al final se vieron obligados a aceptar la nueva realidad. Los aranceles del segundo mandato de Trump han abarcado hasta ahora aproximadamente 1 billón de dólares en bienes, empequeñeciendo los 300.000 millones de su primer mandato.

Los mercados reaccionaron bruscamente a este neomercantilismo. Los principales índices estadounidenses, como el Promedio industrial Dow Jones (EE.UU. 30) y el S&P 500, cayeron, aumentando el temor de los estadounidenses a una recesión. Sin embargo, a mediados de marzo, Trump sigue impertérrito, convencido de que los aranceles son una herramienta para hacer a Estados Unidos «rico de nuevo». Su enfoque ha creado un entorno de incertidumbre, según algunos analistas, obligando a los mercados mundiales a ajustarse a la nueva normalidad de mayores barreras comerciales.

Tesla bajo presión

Como ya se ha mencionado, los aranceles de Trump también han añadido presión sobre el sector del automóvil, y Tesla (TSLA), dirigida por el aliado presidencial Elon Musk, puede convertirse en una víctima clave. Las acciones de Tesla han perdido más de la mitad de su valor desde diciembre, borrando más de 800.000 millones de dólares de su capitalización bursátil y recortando 100.000 millones de dólares del patrimonio neto de Elon Musk. Los vendedores en corto han ganado 16.200 millones de dólares con la caída de Tesla en los últimos tres meses, y se calcula que actualmente hay más de 70 millones de acciones en corto.

La relación de Musk con Trump complica el panorama. Las acciones de Tesla subieron inicialmente tras la victoria de Trump en 2016, impulsadas por las expectativas de desregulación y políticas favorables a las empresas. Musk incluso fue nombrado miembro de un consejo asesor de la Casa Blanca durante el primer mandato de Trump. Sin embargo, la nueva ronda de aranceles -combinada con la ralentización de las ventas de Tesla y el aumento de la competencia- ha socavado ese optimismo inicial.

Las matriculaciones de Tesla en Estados Unidos cayeron un 11% en enero, mientras que las ventas en Europa descendieron un 45% interanual. La caída de la demanda y una corrección más amplia del mercado han hecho que el precio medio de un Tesla usado sea 10.000 dólares inferior al de un vehículo eléctrico que no sea de Tesla. Musk, que en su día se burló de los vendedores en corto, se enfrenta ahora a una creciente presión a medida que los fondos de cobertura capitalizan la caída de Tesla. (Fuente: Business Insider)

En conclusión: El proteccionismo como nueva normalidad

Los aranceles al acero de la India y las dificultades de Tesla ponen de relieve los efectos de largo alcance de las políticas comerciales de Trump. Otros países están ajustando sus estrategias comerciales en respuesta, y la medida de la India refleja una tendencia más amplia hacia el proteccionismo. El aumento de las exportaciones chinas, impulsado por el exceso de capacidad y los problemas económicos internos, ha obligado a la India y a otros países a defender sus industrias nacionales.

Los mercados se están recalibrando en torno a esta realidad proteccionista. Los aranceles de Trump han aumentado los costes, interrumpido las cadenas de suministro e introducido nuevos riesgos políticos y económicos. Aunque Trump sigue convencido de que los aranceles restaurarán la fortaleza económica estadounidense, el panorama general apunta a una mayor volatilidad y fragmentación del comercio mundial.

El giro hacia el proteccionismo ya no se limita a las costas estadounidenses; Trumponomics ha reajustado de hecho las normas comerciales mundiales, animando a países como la India a adoptar estrategias defensivas. A medida que las principales economías se alejan del libre comercio, las implicaciones a largo plazo para el crecimiento y la estabilidad de los mercados siguen sin estar claras.

*El rendimiento pasado no refleja resultados futuros.