Iberdrola, Acciona y Naturgy enfrentan el golpe de Trump a las renovables

Iberdrola [IBE.E], Acciona [ANA.E] y Naturgy [NTGY.E], algunas de las principales empresas españolas en energías renovables, llevan años consolidando su presencia en Estados Unidos. Sin embargo, ahora se enfrentan a un entorno regulatorio cada vez más complicado bajo la presidencia de Donald Trump, que ha adoptado una postura claramente hostil hacia las energías limpias.

Tras su regreso a la Casa Blanca en enero, Trump ha empezado a recortar las subvenciones federales a proyectos renovables y a frenar la inversión en el sector, en un giro radical frente a las políticas impulsadas durante la era Biden, que dispararon el gasto en energía verde. Este cambio complica los planes de crecimiento en Estados Unidos para las empresas renovables.

A pesar de este nuevo escenario, Iberdrola, Naturgy y Acciona Energía han logrado hasta ahora capear el vendaval político. Sus acciones acumulan subidas del 19,9%, 5,92% y 3,9% respectivamente en lo que va de año, impulsadas por la diversificación internacional de sus operaciones, un aspecto que analizaremos con más detalle y que les permite amortiguar su exposición a los vaivenes regulatorios de cada mercado.

Iberdrola ve riesgos a su apuesta de proyectos eólicos marinos 

Iberdrola ha construido una fuerte presencia en Estados Unidos a través de su filial Avangrid. A cierre de 2024, Avangrid sumaba 9.703 MW (megavatios) de capacidad renovable instalada, lo que representa el 21,8 % de la cartera total de energías renovables de Iberdrola, que asciende a 44.478 MW. (Source: Iberdrola)

La mayor parte de esa capacidad en Estados Unidos procede de parques eólicos terrestres (8.045 MW), complementados por 1.384 MW de energía solar. El proyecto más emblemático es Vineyard Wind 1 (806 MW), un parque eólico marino frente a las costas de Massachusetts que obtuvo todas las autorizaciones necesarias antes del regreso de Trump a la Casa Blanca.

Además, Avangrid se adjudicó en octubre de 2024 dos nuevas concesiones de fondos marinos en la subasta del Golfo de Maine, con una capacidad potencial conjunta de hasta 3 GW.

Sin embargo, el futuro de los proyectos eólicos marinos en Estados Unidos podría complicarse, después de que la administración Trump ordenara la semana pasada la paralización de las obras de Empire Wind, otro parque marino ya autorizado, destinado a abastecer de electricidad a hogares en Nueva York.

Naturgy con menor presencia en EE. UU., pero grandes planes de crecimiento 

La presencia de Naturgy en el mercado estadounidense a día de hoy es limitada. A finales del año pasado, sus operaciones en el sector de las energías renovables solo generaron 7 millones de euros de beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), frente a los 5.400 millones de euros del conjunto del grupo. Esta cifra refleja el reciente lanzamiento de su primer proyecto solar en el país, una planta de 302 MW.

Pese a partir de una base modesta, Naturgy está acelerando su crecimiento. A finales de año, tenía en construcción alrededor de 1,6 GW de capacidad renovable en todo el mundo, con un 24,2 % —unos 387 MW— ubicados en Estados Unidos. Para este ejercicio, prevé añadir otros 262 MW en el mercado estadounidense. (Source: Naturgy)

Su mayor apuesta hasta ahora es una planta solar de 450 MW que está desarrollando en Arizona. Sin embargo, el sector solar en Estados Unidos afronta nuevos obstáculos, después de que la administración Trump haya impulsado la imposición de aranceles a los productos chinos, un cambio que podría elevar los costes y retrasar proyectos.

Acciona aumenta su exposición a EE. UU. y Canadá 

A diferencia de otras compañías energéticas españolas, Acciona opera en dos grandes áreas de negocio: infraestructuras y energías renovables, esta última a través de su filial Acciona Energía. En 2024, Acciona Energía generó un EBITDA de 130 millones de euros en Estados Unidos y Canadá, equivalente a aproximadamente el 11,6 % de su total de 1.120 millones de euros.

Norteamérica se ha consolidado como su principal destino de inversión. El año pasado, Acciona Energía destinó 653 millones de euros a proyectos en Estados Unidos y Canadá, después de haber invertido 964 millones de euros el año anterior. En conjunto, estos dos mercados concentraron el 45,5 % del total de sus inversiones del pasado ejercicio, que ascendieron a 1.430 millones de euros.

La compañía ya cuenta con una sólida presencia en Estados Unidos, con 1.431 MW de capacidad instalada, alrededor del 9,3 % de su total de 15.354 MW. Sin embargo, los nuevos obstáculos que afronta el sector de las energías renovables en su conjunto ensombrecen las perspectivas de crecimiento futuro. (Source: Acciona)

Conclusión

Las compañías españolas del sector de las energías renovables han consolidado su presencia en Estados Unidos a lo largo de la última década, pero el endurecimiento del clima político bajo la presidencia de Trump está poniendo a prueba sus estrategias de expansión. Los proyectos podrían verse afectados por costes más elevados, nuevos obstáculos regulatorios y retrasos en las aprobaciones.

Aun así, Iberdrola, Naturgy y Acciona Energía parten de una posición más sólida que la mayoría, gracias a la diversificación de sus carteras y a su amplia presencia internacional. Su resiliencia podría contribuir a amortiguar algunos de los retos que se avecinan.

Sin embargo, con el aumento de la incertidumbre, tanto el ritmo como la magnitud del crecimiento futuro en Estados Unidos son cada vez más inciertos.

*Resultados pasados no implican rendimientos futuros