Krieg im Nahen Osten: Die Straße von Hormus und ihre möglichen Auswirkungen für Händler

Der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus wurde nach den Militärschlägen der USA und Israels gegen den Iran am vergangenen Wochenende erheblich beeinträchtigt. Laut Kpler ging der Schiffsverkehr durch die Meerenge innerhalb weniger Stunden um etwa 75 % zurück. Mehrere große Ölkonzerne und Handelshäuser haben ihre Lieferungen von Rohöl, Kraftstoff und Flüssigerdgas vorübergehend eingestellt.

Vor dem Angriff lag der Preis für Brent-Rohöl am Freitag, dem 27. Februar, bei 72,87 USD pro Barrel, während Gold bei fast 5.278,20 USD pro Unze schloss. Heute, am Montag, dem 2. März, stiegen die Preise für Rohöl und Brent-Rohöl nach den Schiffsangriffen in der Nähe der Straße von Hormus wieder an.

Hier sind einige Informationen, die Händler für die bevorstehende unsichere Woche wissen sollten:

TL;DR

• Die Angriffe der USA und Israels auf den Iran am Samstag, dem 28. Februar, lösten Vergeltungsschläge aus, bei denen mindestens drei Handelstanker vor den Küsten Omans und der Vereinigten Arabischen Emirate beschädigt wurden. Der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus ging um etwa 75 % zurück.

• Durch die Meerenge werden täglich etwa 20 Millionen Barrel Öl transportiert, was etwa 20 % des weltweiten Verbrauchs entspricht und nicht vollständig ersetzt werden kann.

• Umgehungspipelines in Saudi-Arabien und den Vereinigten Arabischen Emiraten decken etwa 2,6 Millionen Barrel pro Tag an ungenutzter Kapazität ab; Katars LNG hat keine Umgehungsmöglichkeit.

• Der Preis für US-Rohöl stieg zu Beginn des Handels am Sonntag zunächst um mehr als 10 % und Brent um bis zu 13 %; Barclays hatte zuvor seine Prognose auf 100 USD/Barrel angehoben, falls die Störung anhält.

• Die OPEC+ traf sich am Sonntag, dem 1. März, und einigte sich auf eine Produktionssteigerung von 206.000 Barrel pro Tag für April.

• Die Ölpreise erholten sich heute, am Montag, dem 2. März.

Was ist die Straße von Hormus und warum ist sie so wichtig?

Die Straße von Hormus ist eine schmale Wasserstraße zwischen dem Iran und der Halbinsel Musandam, die sich Oman und die Vereinigten Arabischen Emirate teilen. Sie ist etwa 167 km lang und verengt sich an ihrer engsten Stelle auf etwa 33 km. Nach Angaben der US-Energieinformationsbehörde ist sie der weltweit wichtigste Engpass für den Öltransport.

Jährlich werden etwa 20 Millionen Barrel Rohöl, Kondensat und Erdölprodukte pro Tag über diese Wasserstraße transportiert – das entspricht etwa 20 % des weltweiten Ölverbrauchs. Auch etwa ein Fünftel des weltweiten LNG-Handels wird über die Meerenge abgewickelt, hauptsächlich aus Katar.

Mehr als 80 % des über die Meerenge transportierten Rohöls sind für asiatische Märkte bestimmt, allen voran China, Indien, Japan und Südkorea.

Historischer Präzedenzfall: Bedrohungen, Störungen und Marktreaktionen

Die Straße von Hormus wurde zwar nie vollständig gesperrt, doch jede Eskalation im Zusammenhang mit dieser Wasserstraße hat zu messbaren Marktreaktionen geführt.

• 1981–1988 (Tankerkrieg): Während des Iran-Irak-Krieges griffen beide Seiten 411 Handelsschiffe an, darunter 239 Öltanker. Die Handelsschifffahrt brach zunächst um 25 % ein, aber aufgrund des allgemeinen Überangebots in den 1980er Jahren sanken die Ölpreise in diesem Zeitraum sogar.

• September 2019 (Angriffe auf Abqaiq): Drohnen- und Raketenangriffe auf die Anlage von Saudi Aramco in Abqaiq führten zu einem Ausfall von 5,7 Millionen Barrel pro Tag. Der Preis für Brent-Rohöl stieg im Tagesverlauf um bis zu 19,5 %, aber Saudi Aramco stellte die Produktion innerhalb von zwei Wochen wieder her, und die Preise fielen unter das Niveau vor dem Angriff.

• Juni 2025 (Nuklearschläge): Durch mehrere israelische Luftangriffe auf iranische Nuklearanlagen stieg der WTI-Preis von etwa 67 auf 76 US-Dollar, bevor die Kämpfe unter Kontrolle gebracht wurden und die Preise wieder auf das Niveau vor dem Angriff zurückfielen. Die Meerenge blieb offen.

Dieses Muster vom Juni 2025 ist laut Analysten dasjenige, auf das sich die Märkte am Montag beziehen werden. Der wesentliche Unterschied besteht diesmal darin, dass der Verkehr in der Meerenge bereits um etwa 75 % zurückgegangen ist.

JP Morgan hatte zuvor geschätzt, dass eine vollständige Schließung den Ölpreis auf 120 bis 130 US-Dollar pro Barrel steigen lassen könnte. Bloomberg Economics hat berechnet, dass die Ölpreise in der Vergangenheit tendenziell um etwa 4 % pro 1 % Rückgang des Angebots gestiegen sind.

Was auch immer der Grund für die derzeitige Störung sein mag, alle Ölpreisschocks der jüngeren Geschichte haben eines gemeinsam: Die Dauer der Störung macht den entscheidenden Unterschied. Kurze Störungen sind durch einen starken Anstieg gekennzeichnet, der sich jedoch schnell wieder umkehrt, sobald sich die Versorgung wieder normalisiert. Eine anhaltende Schließung wurde hingegen noch nie getestet.

Umgehungsinfrastruktur und ihre Grenzen

Die Ost-West-Pipeline Saudi-Arabiens kann täglich etwa 5 Millionen Barrel zum Roten Meer transportieren. Die ADCOP-Pipeline der Vereinigten Arabischen Emirate transportiert täglich 1,5 bis 1,8 Millionen Barrel nach Fujairah am Golf von Oman. Die kombinierte ungenutzte Kapazität wird auf 2,6 Millionen Barrel pro Tag geschätzt – ein Bruchteil des normalen Durchflusses durch die Meerenge. Für das Flüssigerdgas (LNG) Katars gibt es keine Pipeline-Alternative.

Was am Wochenende geschah

Am Samstag, dem 28. Februar, starteten die USA und Israel eine Militäraktion, bei der Berichten zufolge der Oberste Führer Ayatollah Ali Khamenei getötet wurde (Alireza Arafi wurde seitdem zum vorläufigen Führungsrat ernannt). Als Reaktion darauf startete der Iran Vergeltungsraketenangriffe auf benachbarte Golfstaaten, in denen sich US-Stützpunkte befinden. Die regionale Infrastruktur spürt bereits die Auswirkungen, darunter eine vorsorgliche Produktionsunterbrechung im Kormor-Gasfeld im irakischen Kurdistan und eine vorübergehende Schließung des Hafens Jebel Ali in Dubai aufgrund herabfallender Trümmer.

Ein Vertreter der EU-Marineeinheit teilte Reuters mit, dass Schiffe Funkwarnungen der iranischen Revolutionsgarde erhalten hätten, in denen ihnen untersagt wurde, die Meerenge zu passieren. Der Iran hat diese Anweisung nicht offiziell bestätigt. Die US-Marine hat eine maritime Warnzone über den Persischen Golf, den Golf von Oman und die Straße von Hormus verhängt.

Kpler berichtete am späten Samstag, dass die überwiegende Mehrheit der Schiffe entweder umgekehrt sei, auf Leerlauf geschaltet habe oder umgeleitet worden sei. Mehrere Betreiber, darunter Maersk, MSC, Hapag-Lloyd und CMA CGM, haben angekündigt, den Transit auszusetzen und ihren Schiffen zu befehlen, sich in sichere Häfen zu begeben. Über Nacht wurden mindestens drei Tanker, darunter die unter palauischer Flagge fahrende Skylight, von Geschossen getroffen und beschädigt. Darüber hinaus berichtet Lloyd's List, dass etwa 170 Containerschiffe in der Meerenge festsitzen, was durch massive GPS- und AIS-Störungen, von denen laut Windward über 1.100 Schiffe im Persischen Golf betroffen sind, noch verschlimmert wird.

Faktoren, die diese Woche zu beobachten sind

• Sonntag OPEC+ Realitätscheck: Die „Voluntary Eight” einigten sich auf eine Produktionssteigerung von 206.000 Barrel pro Tag für April. Die Anhebung der Produktionsziele ist eine Sache, aber die Sperrung der Straße von Hormus für den Verkehr ist eine andere. Darüber hinaus sind die wichtigsten Mitglieder, die mit einer Produktionssteigerung beauftragt sind, genau die Länder, die durch herabfallende Trümmer und Vergeltungsschläge einem regionalen Ansteckungsrisiko ausgesetzt sind.

• Sonntagshandel: US-Rohöl stieg zu Beginn des Handels am Sonntag zunächst um mehr als 10 % und Brent um bis zu 13 %. Die Eurasia Group schätzte zuvor, dass der anfängliche Anstieg bei 5 bis 10 Dollar pro Barrel liegen könnte, während Barclays seine Prognose auf 100 Dollar pro Barrel anhob, falls die Störung anhält. (Quelle: Fox Business)

• Die ganze Woche: Kennzahlen zur Versorgungsunterbrechung aus den Tanker-Tracking-Daten von Kpler und Vortexa.

• Die ganze Woche: Wird es seitens der USA Bewegungen hinsichtlich der Freigabe eines Teils der SPR-Mengen (derzeit rund 415 Millionen Barrel) geben?

Cross-Asset-Ausblick

• Öl: Der Markt preiste vor dem Wochenende einen möglichen Angebotsüberschuss ein. Kpler schätzte, dass der Markt wahrscheinlich mit einem Überangebot von über 3 Millionen Barrel pro Tag konfrontiert sein würde. Die Dauer dieser Situation ist ein entscheidender Faktor dafür, ob und wann die geopolitische Prämie die Fundamentaldaten überlagern könnte.

• Erdgas: Die enormen Mengen an LNG-Exporten aus Katar sind unumgänglich. Eine Verringerung der LNG-Lieferungen könnte zu einem Anstieg der Spotpreise in Asien und Europa führen. Goldman Sachs warnt davor, dass die europäischen Erdgaspreise um bis zu 130 % steigen könnten, wenn die Störung in der Meerenge einen Monat lang anhält.

• Gold: Schlusskurs am 27. Februar bei 5.278,20 USD/Unze; Anstieg auf fast 5.400 USD/Unze zu Beginn des heutigen Handelstages; historisch gesehen steigt der Goldpreis bei geopolitischen Eskalationen aufgrund der Nachfrage nach sicheren Anlagen.

• Aktien: Der S&P 500 schloss am 27. Februar bei 6.878,88 Punkten. Der frühe Handel am Montag an den asiatischen Märkten spiegelt eine starke Risikoaversion wider, wobei Energieaktien bei Eröffnung der westlichen Märkte dramatische Veränderungen erleben dürften.

• Währungen: Sichere Währungen und Währungen von Öl importierenden Schwellenländern könnten Volatilität erfahren.

Schlussfolgerung

Das Ausmaß dieser Eskalation scheint sich deutlich von früheren Episoden zu unterscheiden, obwohl die begrenzten Angriffe auf Anlagen im Juni 2025, als die Ölpreise schnell stiegen, aber dann nach der Wiederöffnung der Meerenge wieder fielen, als Referenzpunkt dienen könnten. Die längerfristigen Auswirkungen hängen möglicherweise eher davon ab, wie lange die Störung andauert, als davon, wie die Märkte zunächst reagieren. Händler sollten zu Beginn der Woche das Risikomanagement im Auge behalten.

*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die oben genannten Informationen dienen ausschließlich Marketing- und allgemeinen Informationszwecken und sind lediglich Prognosen, die nicht als Anlageforschung, Anlageberatung oder persönliche Empfehlung angesehen werden sollten.