Während Investoren Anzeichen einer wirtschaftlichen Stabilisierung in den wichtigsten Märkten beobachten, richtet sich die Aufmerksamkeit auf die bevorstehenden PMI-Veröffentlichungen am Freitag, den 21. November 2025. Diese Indikatoren, die oft zu den frühesten monatlichen Datenpunkten gehören, werden dazu beitragen, festzustellen, ob die jüngsten Verbesserungen der Stimmung nachhaltig oder nur vorübergehend sind.

Nachfolgend finden Sie eine detaillierte Aufschlüsselung der Erwartungen für die Eurozone, Deutschland, Frankreich, Japan und das Vereinigte Königreich.

TL;DR

• Eurozone: PMI nahe 50, was auf eine Stabilisierung hindeutet.

• Frankreich: Weiterhin rückläufig, aber mit einer Verbesserung auf 48,3–50,5.

• Deutschland: Anstieg auf ~51 erwartet, was auf eine baldige Expansion hindeutet.

• Japan: Schwache Produktion (~49); Dienstleistungssektor expandiert.

• Großbritannien: Stabilisierung bei 49,5–50,0, mit sich verbessernder Stimmung.

Die PMIs könnten die Devisenpaare, Renditen und die Stimmung an den Aktienmärkten in Europa und Asien beeinflussen.

Eurozone HCOB-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe

Veröffentlichung: Freitag, 21. November 2025, 09:00 Uhr MEZ

Der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe der Eurozone dürfte im November nahe der Schwelle von 50,0 bleiben und damit nach einer längeren Stagnationsphase eine Stabilisierung signalisieren. Prognosen gehen davon aus, dass der Gesamtwert neutral bleiben wird, wobei einige Analysten eine leichte Verbesserung des breiter gefassten Gesamtwerts auf 52,2 erwarten.

Markterwartungen:

• PMI-Prognose: ~50,0

• Composite PMI: ~52,2

• Wichtigste Belastungsfaktoren: schwache Auftragseingänge, gedämpfte Exportnachfrage, verhaltene Geschäftserwartungen

Der Block scheint eine Bodenbildung zu erreichen, aber eine bedeutende Erholung bleibt weiterhin schwer fassbar.

Frankreich HCOB-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe

Veröffentlichung: Freitag, 21. November 2025, 08:15 Uhr MEZ

Die französische Fertigungsindustrie sieht sich weiterhin mit einem Rückgang konfrontiert, auch wenn sich das Tempo verlangsamt. Prognosen gehen davon aus, dass der PMI für November zwischen 48,3 und 50,5 liegen wird, knapp unterhalb der Expansionsgrenze, aber dennoch eine Verbesserung gegenüber dem Wert von 48,8 im Oktober darstellend.

Wichtige Faktoren:

• Anhaltender Rückgang bei geringerer Geschwindigkeit

• Schwache Binnen- und Auslandsnachfrage

• Politische Unsicherheit belastet Investitionsabsichten

Der Sektor steht zwar weiterhin unter Druck, doch die Entwicklung zeigt eine allmähliche Stabilisierung.

Deutschland HCOB-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe

Veröffentlichung: Freitag, 21. November 2025, 08:30 Uhr MEZ

Deutschland, der industrielle Motor Europas, dürfte in diesem Monat einen der stärksten Werte verzeichnen. Der PMI für November wird auf knapp 51,0 prognostiziert, nach 49,6 im Oktober, was möglicherweise einen Übergang zurück zu einem leichten Wachstum signalisiert.

Was Analysten erwarten:

• PMI: ~51.0 (leichte Expansion)

• Verbesserung von Output und Stimmung

• Erste Anzeichen einer Erholung der Nachfrage

Ein stärker als erwartetes Ergebnis könnte einen bedeutenden Wendepunkt für die europäische Fertigungsindustrie signalisieren.

Japan S&P Global Flash-PMI für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor

Veröffentlichung: Freitag, 21. November 2025

Die japanischen Flash-PMIs werden aufgrund ihrer Auswirkungen auf die Sitzung der Bank of Japan im Dezember genau beobachtet werden.

Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe

• Prognose: ~49.0

• Oktober: 49.2

• Anhaltende Probleme: schwache Nachfrage, Kostendruck, gedämpfte Exportaufträge

Dienstleistungs-PMI

• Es wird erwartet, dass er über 50 bleibt, was auf eine anhaltende Expansion und Kapazitätsengpässe hindeutet.

Verbund-PMI

• Leichte Kontraktion, mit einer leichten Verbesserung gegenüber den Vormonaten.

Angesichts der unterschiedlichen Entwicklung Japans, wo die Erholung zwischen einer schwachen Produktion und robusten Dienstleistungen gespalten ist, könnten die Daten die Erwartungen hinsichtlich einer möglichen Lockerung der Geldpolitik durch die BoJ beeinflussen. (Quelle: SP Global)

UK S&P Global Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe

Veröffentlichung: Freitag, 21. November 2025, 09:30 Uhr GMT

Für das verarbeitende Gewerbe im Vereinigten Königreich wird eine nahezu stabile Entwicklung erwartet. Die Prognosen liegen zwischen 49,5 und 50,0 und damit nahe dem Wert von 49,7 im Oktober, der den ersten Produktionsanstieg seit einem Jahr markierte.

Wichtige Themen:

• Abbau von Auftragsrückständen und Wiederauffüllung der Lagerbestände zur Unterstützung der Produktion

• Schwache Auftragseingänge und Exporte

• Verlangsamung des Beschäftigungsrückgangs

• Nachlassender Anstieg der Inputkosten

• Optimismus der Unternehmen auf Achtmonatshoch

Die November-Zahlen werden Aufschluss darüber geben, ob Großbritannien nach einer langen Rezession endlich die Wende geschafft hat.

Handelsüberlegungen vor der Veröffentlichung der PMI-Daten

Da mehrere PMIs innerhalb eines kurzen Zeitraums veröffentlicht werden, könnte die Marktvolatilität bei Devisen, Indizes, Anleihen und Rohstoffen zunehmen. Händler sollten Folgendes berücksichtigen:

1. FX-Volatilität bei EUR, GBP und JPY

• EUR-Paare könnten stark reagieren, wenn Deutschland oder die Eurozone von 50 abweichen.

• GBP-Paare könnten zulegen, wenn Großbritannien in eine Expansionsphase eintritt.

• JPY-Paare könnten sich verschieben, je nachdem, ob die Daten die Erwartungen hinsichtlich einer Zinssenkung durch die BoJ beeinflussen.

2. Sensitivität gegenüber dem Aktienmarkt

• Europa 50, Deutschland 40 und Frankreich 40 könnten von positiven Überraschungen profitieren.

• Die britischen Märkte könnten sich umgekehrt zur Stärke des GBP entwickeln, wenn starke Daten die Währung beflügeln.

• Die japanischen Aktienindizes könnten durch die Widerstandsfähigkeit des Dienstleistungssektors Unterstützung finden.

3. Anpassungen der Anleiherenditen

• Starke PMIs → potenzieller Aufwärtsdruck auf die Renditen, da die Märkte ihre Erwartungen hinsichtlich Zinssenkungen neu bewerten.

• Schwache PMIs → Anleihekäufe und eine zurückhaltendere Zinsprognose. 

4. Auswirkungen auf Rohstoffe

• Öl und Industriemetalle reagieren häufig auf globale Nachfragesignale.

• Stärkere PMIs könnten Kupfer und Rohöl stützen; schwächere Daten könnten sie belasten.

5. Kurzfristiges Volatilitätsmanagement

• Die Häufung von Veröffentlichungen kann zu schnellen Kursschwankungen führen.

• Händler könnten strengere Risikokontrollen in Betracht ziehen oder auf eine Konsolidierung nach der Veröffentlichung warten.

6. Subindizes beobachten

• Neue Orders

• Produktion

• Beschäftigung

• Lieferkettenkennzahlen

Diese lösen oft die zweite Welle der Reaktion des Marktes nach den Schlagzeilenzahlen aus.

Schlussfolgerung

Die am 21. November 2025 erscheinenden PMI-Daten werden wichtige Aufschlüsse darüber geben, ob die jüngsten Anzeichen einer wirtschaftlichen Stabilisierung in Europa und Asien zu einer nachhaltigeren Erholung führen können. 

Da wichtige Volkswirtschaften nach wie vor mit einer schwachen Nachfrage, anhaltenden geopolitischen Unsicherheiten und sich wandelnden Erwartungen der Zentralbanken zu kämpfen haben, könnten selbst geringfügige Abweichungen von den Prognosen die Währungsbewegungen, die Stimmung an den Aktienmärkten und die Positionierung am Anleihemarkt beeinflussen. 

Da die Märkte das Gleichgewicht zwischen Stabilisierung und erneuter Schwäche abwägen, werden diese PMI-Werte eine zentrale Rolle bei der Gestaltung der Anlegererwartungen für die letzte Phase des Jahres spielen.

*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die oben genannten Angaben sind lediglich Prognosen und sollten nicht als Anlageberatung verstanden werden.