Banken erwarten Gewinnrückgang

JPMorgan (JMP), Wells Fargo (WFC) und Citigroup (C) werden voraussichtlich am Freitag, den 12. Juli, ihre Ergebnisse für das zweite Quartal vorlegen und damit die inoffizielle Ertragssaison einläuten. 

Es wird erwartet, dass die großen US-Banken angesichts der Erwartung von Zinssenkungen durch die Fed in den kommenden Monaten ihre Aussichten für die Zinserträge aktualisieren werden. Die Aussicht auf niedrigere Zinssätze mag in letzter Zeit die Risikobereitschaft erhöht und die Aktien auf Rekordhöhen getrieben haben, da die Händler eine 75 %ige Chance auf eine Zinssenkung im September einpreisen.

Dennoch gehen die Analysten davon aus, dass die Gewinne der meisten Banken im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr zurückgehen werden, da die Nettozinserträge (NII) sinken und die Rückstellungen aufgrund von Risiken bei gewerblichen und industriellen Krediten (C&I) und gewerblichen Immobilienkrediten steigen werden. Die letzten Stresstests der Fed haben gezeigt, dass die Verlustraten bei C&I-Krediten im Vergleich zum letzten Jahr steigen werden. Werfen wir einen genaueren Blick darauf.

Analysten warnen vor Gewinnrückgang

Es wird erwartet, dass der Finanzsektor im zweiten Quartal mit 4,3 % im Jahresvergleich das geringste Gewinnwachstum verzeichnen wird, angeführt vom Bankensektor, für den ein Gewinnrückgang von 10 % prognostiziert wird.

Analysten sagen voraus, dass die Banken möglicherweise mehr Geld leihen müssen, um mögliche Verluste zu decken. Die Banken weisen in ihren Bilanzen nicht realisierte Verluste in Höhe von rund 517 Mrd. USD auf, die hauptsächlich auf niedrigere Anleihen bei weiterhin hohen Zinsen zurückzuführen sind. Es wird jedoch erwartet, dass die nicht realisierten Verluste in diesem Quartal unverändert bleiben. 

Auch die Kreditqualität bleibt ein Problem, insbesondere bei Gewerbeimmobilien und Kreditkarten, auch wenn die Auswirkungen weniger gravierend sein dürften, als einige Berichte vermuten lassen.

Während die Investmentbanking-Abteilungen von einer höheren Transaktionsaktivität profitieren könnten, werden die Nettozinserträge wahrscheinlich weiterhin unter Druck bleiben, da die Zinssätze hoch bleiben und durch das langsame Kreditwachstum eingeschränkt werden. Die Nettozinsmargen sind jedoch nach wie vor niedrig, wobei einige Banken künftige Steigerungen in Aussicht stellen.

Die zinsunabhängigen Erträge werden voraussichtlich gemischt ausfallen, wobei die durch die schwache M&A-Tätigkeit gedämpften Erträge im Investmentbanking durch die Erträge im Hypothekenbanking und in der Vermögensverwaltung, die von der höheren Neugeschäftsaktivität und den Aktienmarktgewinnen profitieren könnten, ausgeglichen werden dürften.

Obwohl es Anzeichen für eine Schwäche bei den Verbraucherfinanzen, den gewerblichen Immobilien und den Nettozinsmargen gibt, bleiben die Regionalbanken, nicht die Großbanken, der schwächste Teil des Systems. Dennoch sind auch die Großbanken noch nicht über den Berg.

JPM, Citi und Wells Fargo wappnen sich für Auswirkungen im 2. Quartal

Niedrigere Zinssätze und steigende Kreditausfälle werden sich voraussichtlich negativ auf die Gewinne der drei Banken auswirken. Die Citigroup dürfte jedoch von steigenden Investmentbanking-Gebühren und Geschäftsabschlüssen profitieren, auch wenn dies die Auswirkungen der niedrigeren Zinserträge nur teilweise ausgleichen kann.

JPM sieht EPS-Rückgang, hängt an NII fest

Es wird erwartet, dass JPM einen Rückgang des Gewinns pro Aktie (EPS) von 4,75 $ im Vorjahr auf 4,19 $ verzeichnen wird, wobei die Gesamteinnahmen voraussichtlich um geringfügige 1 % auf 42,5 Mrd. $ sinken werden. Es wird erwartet, dass der Bereich NII, der etwa 60 % der Erträge von JPMorgan generiert und im vergangenen Jahr von der Übernahme der First Republic Bank (FRB) profitierte, die Ergebnisse des zweiten Quartals erneut beeinflussen wird. Für das Gesamtjahr 2024 wird ein Umsatz von rund 165,8 Mrd. USD prognostiziert, wobei der NII im Jahr 2024 um etwa 2,5 % steigen soll.

Wells Fargo Umsatzrückgang durch Zinsspreads kompensiert?

Für Wells Fargo wird ein Anstieg des Nettogewinns pro Aktie von 1,25 $ im Vorjahr auf 1,29 $ prognostiziert. Trotz eines leichten Rückgangs der Gesamteinnahmen auf 20,3 Mrd. USD dürfte die Bank von den breiteren Zinsspannen für Privatkundenkonten profitiert haben, da die Nachfrage nach Krediten für die Bank solide blieb. Allerdings könnten die Anleger angesichts der zunehmenden Zahl notleidender gewerblicher Kredite ein gewisses Unbehagen verspüren, das das Wachstum untergraben könnte, wenn es nicht angemessen angegangen wird.

Citi bereit für Profitabilitätssteigerung durch M&A

Es wird erwartet, dass die Citigroup ihre Rentabilität steigern wird, wobei der Gewinn auf 1,29 $ pro Aktie steigen soll, da mit höheren Einnahmen von 20,1 Mrd. $ gerechnet wird. Der Aufschwung bei Fusionen und Übernahmen (M&A) im Vergleich zu den schwächeren ersten Monaten des Jahres dürfte dem transnationalen Bankinstitut einen bescheidenen Auftrieb geben. Auch die Analysten haben ihre Prognosen für das Unternehmen im Laufe des Quartals allmählich nach oben korrigiert, was dazu beigetragen hat, dass sich der Aktienkurs besser entwickelt hat als der von Branchenkollegen, darunter JPM und WFC, die in den letzten drei Monaten am stärksten zugelegt haben. Dies könnte jedoch dazu führen, dass die Citi die Stimmung der Anleger enttäuscht, sollte sie die hohen Erwartungen nicht erfüllen. (Quelle: Yahoo Finance)

Schlussfolgerung

Während sich JPMorgan, Wells Fargo und Citi darauf vorbereiten, am Freitag, den 12. Juli, ihre Ergebnisse für das zweite Quartal bekannt zu geben, werden die Marktteilnehmer angesichts der sich abzeichnenden Zinssenkungen der US-Notenbank einen Einblick in ihre Leistungen und Aussichten erhalten. Analysten gehen davon aus, dass die Banken aufgrund geringerer Nettozinserträge und höherer Rückstellungen für potenzielle Kreditausfälle mit einem Gewinnrückgang von 10 % zu kämpfen haben werden.

Während die Investmentbanking-Aktivitäten einen Silberstreif am Horizont darstellen könnten, werden die NII den Druck der hohen Zinssätze und der zunehmenden Kreditausfälle auf ihr Endergebnis weiterhin zu spüren bekommen. Die drei großen US-Banken werden diese Herausforderungen unterschiedlich angehen, wobei die Citigroup ihre Stärken im Investmentbanking ausspielen dürfte. Dennoch gibt es Unwägbarkeiten, und die anstehenden Ergebnisberichte werden für die Marktstimmung und das Vertrauen der Anleger entscheidend sein.