ارتفاع اليورو والجنيه الإسترليني رغم الأزمة السياسية في المملكة المتحدة وفرنسا

رتفع كل من EURUSD وGBPUSD يوم الاثنين 08 سبتمبر، رغم تصاعد حالة عدم اليقين السياسي في أوروبا.

في فرنسا، خسر رئيس الوزراء فرانسوا بايرو تصويت الثقة يوم الاثنين، بينما في المملكة المتحدة، أدت استقالة نائب رئيس الوزراء أنجيلا راينر يوم الجمعة إلى إعادة تشكيل مجلس الوزراء في حكومة رئيس الوزراء كير ستارمر.

دعم ضعف الدولار (DX) كلا الزوجين في سوق الفوركس في ظل بيئة أكثر “تيسيراً” بعد تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي.

ملخص سريع 

• خسر رئيس الوزراء الفرنسي بايرو تصويت الثقة بعد أن استهدفت ميزانيته توفير 44 مليار يورو.

• يجب على ماكرون إيجاد رئيس وزراء جديد بسرعة، مع مواجهته احتجاجات وفرص مراجعة ائتمانية ومخاوف مستمرة بشأن الدين.

• استقالت نائب رئيس الوزراء البريطانية راينر بسبب قضية ضريبية، مما أدى إلى إعادة تشكيل كبيرة لمجلس الوزراء.

• قام ستارمر بترقية وزراء موثوقين إلى مناصب رئيسية، خاصة تلك المرتبطة بميزانية ريفز.

• ارتفاع تكاليف الدين البريطانية وعائدات السندات يزيد الضغط قبل ميزانية ريفز.

• هناك تكهنات حول مستقبل ريفز، لكن استبدالها يُعتبر محفوفاً بالمخاطر سياسياً.

الأزمة السياسية الفرنسية وتأثيرها على تداول اليورو

خسر رئيس الوزراء الفرنسي بايرو، الرابع خلال أربع سنوات، تصويت الثقة يوم الاثنين بعد تسعة أشهر قصيرة فقط في المنصب (364 ضد و194 مؤيد). وكان قد عُين من قبل ماكرون بعد أن واجه ميشيل بارنييه، المفاوض البريطاني للاتحاد الأوروبي، مصيراً مماثلاً كرئيس وزراء بعد الانتخابات مبكرة الأوروبية في 2024.

لماذا تم إقالة فرانسوا بايرو؟

تواجه الحكومة الفرنسية شيخوخة السكان، مما أدى إلى زيادة الاقتراض لتغطية احتياجات الميزانية. وصل الدين العام في أوائل 2025 إلى 114% من الناتج المحلي الإجمالي بمقدار 3.36 تريليون يورو، أي ما يعادل 50 ألف يورو لكل مواطن، مع عجز يفوق ضعف الحد المسموح به في الاتحاد الأوروبي البالغ 3.0%. أثار السياسي من يمين الوسط غضب النواب الفرنسيين بعد محاولته تمرير ميزانية 2026 التي تستهدف توفير 44 مليار يورو، مما دفعه إلى طلب تصويت على الثقة بنفسه بعد اعتراضات المعارضة. (مصدر: Reuters)

ردود الفعل الفرنسية على ميزانية التقشف

اعتقد 24% فقط من الشعب أن ميزانية بايرو ستنجح في تقليل العجز، حيث شملت تجميد المدفوعات الاجتماعية والمعاشات التقاعدية، وتقليص الخدمات العامة بشكل كبير. وكانت أكثر الإجراءات إثارة للجدل تحويل يومي الإثنين بعد عيد الفصح وعيد النصر إلى أيام عمل بدون أجر لزيادة الإنتاجية.

من هم خلفاء رئيس الوزراء الفرنسي المحتملون؟

بعد التصويت، يتزايد الضغط على ماكرون لتعيين خليفة بسرعة من اليسار رغم الدعوات لإجراء انتخابات مبكرة أخرى. ومن المرشحين المحتملين: أوليفيه فور من الجمعية الوطنية، ورئيس الوزراء السابق برنارد كازنوف، وخبير محكمة الحسابات بيير موسكوفيتشي. أما على يمين الوسط، فالمرشح هو وزير الدفاع سيباستيان ليكورنو من حزب ماكرون “رونيسانس”.

رغم استقرار اليورو وأسواق السندات الفرنسية نسبياً في الوقت الحالي، قد تتعرض لضغوط متجددة قريباً.

حركة الجنيه الإسترليني بعد استقالة راينر

في المملكة المتحدة، اضطر ستارمر إلى تعيين وزير الخارجية ديفيد لامي نائباً مؤقتاً، ثم إعادة تعيينه بعد الاستقالة المفاجئة لراينر بسبب خطأ ضريبي.

التغييرات في مجلس الوزراء البريطاني وتأثيرها على السياسة الاقتصادية

سعى ستارمر لاستعادة سلطته واستقرار الحكومة بعد فترة من التكهنات الضارة وعدم الاستقرار الداخلي. شملت إعادة التشكيل حوالي نصف أعضاء مجلس الوزراء، بما في ذلك المناصب الأكثر أهمية في الحكومة.

تم إعادة تشكيل الفريق في 1 سبتمبر، بتعيين مينوش شفيك كمستشارة اقتصادية، وجلب دافن جونز كنائب سابق لراشيل ريفس قبل الميزانية الحاسمة لاحقاً هذا العام.

التعيينات الاستراتيجية قبل ميزانية ريفز

صُممت تعيينات ستارمر لوضع “المنفذين والفعلين” في مناصب مهمة لإدارة الأقسام المزدحمة بهدف الوفاء بالوعود السياسية واستعادة الثقة العامة. ومن أبرز المناصب المرتبطة بميزانية ريفز:

• الرفاهية والمهارات: أصبح بات مكفادن مسؤولاً عن وزارة العمل والمعاشات والمهارات المدمجة، مع إمكانية السيطرة على الأموال العامة وإعادة توجيهها أو توفيرها.

• الأعمال والنمو الاقتصادي: انتقال بيتر كايل إلى منصب وزير الأعمال يركز على النمو الاقتصادي، وهو أمر ضروري لزيادة الإيرادات الضريبية وتقليل العجز.

• الإسكان والبنية التحتية: أصبح ستيف ريد مسؤولاً عن تنفيذ أهداف الإسكان الطموحة للحزب، ربما مع تمويل جديد.

• العلوم والابتكار: تعيين ليز كيندال وزيراً للعلوم يدعم جدول النمو، حيث تُعد الاستثمارات في الابتكار محفزاً للإيرادات الضريبية المستقبلية.

• البيئة: ستتولى إيما رينولدز موازنة الاستثمارات الخضراء مع الانضباط المالي، وهو تحد رئيسي لريفس.

تواجه ريفز تدقيقاً أكبر بسبب إنفاق الحكومة البريطاني أكثر من 100 مليار دولار على الفوائد، مع ارتفاع عائدات السندات.

تفاعل عائدات السندات مع المخاطر السياسية

ارتفع العائد على السندات طويلة الأجل إلى أعلى مستوى منذ 1998، مما أدى إلى انخفاض الجنيه بنحو 0.15 دولار مقابل الدولار. تبع ذلك تعيين شفيك في 1 سبتمبر، وجلب جونز كنائب لريفز، مما زاد المخاوف بشأن استبدال ريفز.

تحرك الجنيه قليلاً يوم الجمعة بعد تلاشي التكهنات حول استبدال ريفز. ومع ذلك، لا يزال ارتفاع العائد يشير إلى احتمال تغييرات، خاصة مع المخاوف من زيادة الضرائب في نوفمبر.

ماذا ينتظر الأسواق الأوروبية؟

تواجه فرنسا تصاعداً في حالة عدم اليقين السياسي واحتجاجات على مستوى البلاد، مع مراجعة ائتمانية مهمة من وكالة فيتش في 12 سبتمبر، حيث التصنيف الحالي AA- مع نظرة سلبية. ومع ذلك، من دون تعيين صحيح لرئيس وزراء جديد، قد يزداد الضغط على ماكرون للاستقالة قبل انتهاء ولايته في أبريل 2027، كما قد يزيد الضغط على فروق العائدات الأوروبية. تداول مؤشر CAC 40 الفرنسي (FCE) مرتفعاً في وقت مبكر من يوم الثلاثاء 09 سبتمبر، حيث تم احتساب الحدث إلى حد كبير، لكن عجز الميزانية الفرنسية لا يمكن ببساطة أن يختفي حتى مع تعيين رئيس وزراء سريع.

في المملكة المتحدة، لا يزال ارتفاع عائدات السندات يشير إلى احتمال استبدال ريفز، خاصة بعد نقل نائب ريفز، جونز، إلى داونينغ ستريت. من المرشحين المحتملين لاستبدالها بات مكفادن. ومع ذلك، يعتقد بعضهم أن ريفز ستبقى، إذ سيكون استبدالها بمثابة انتحار سياسي لستارمر. ومع ذلك، من غير المرجح أن يخفف ذلك الضغط على القضايا المالية للمملكة المتحدة. من جهة أخرى، بالنسبة للجنيه الإسترليني، يتوقع المحللون في MUFG أن يصل سعر صرف الجنيه مقابل الدولار إلى 1.40 بحلول منتصف 2026 نتيجة توقع ضعف الدولار.

*الأداء الماضي لا يشير إلى نتائج مستقبلية.