El oro gana terreno y el dólar se debilita: ¿Qué será lo próximo?

El oro se ha estabilizado recientemente cerca de su máximo histórico debido al ablandamiento del dólar y a la demanda de los bancos centrales, mientras que los analistas del mercado predicen una alta probabilidad de recortes de precios. El mercado muestra signos de estar acumulando energía. Explore lo que podría esperarse de este metal precioso tras la última decisión de la Fed de recortar los tipos por primera vez en 2025:

TL;DR

• El oro se está consolidando tras alcanzar un nuevo récord histórico la semana pasada en 3.700 $/oz debido a las predicciones de recorte de tipos de la Reserva Federal y a los conflictos geopolíticos en curso. 

• El mercado está ahora atento a un punto técnico crucial en el que los 3.500 $ sirven de soporte y los 3.800 $ funcionan como resistencia. Al mismo tiempo, los inversores esperan que la Reserva Federal anuncie más recortes de tipos durante 2025.

El oro mantiene su fortaleza cerca de niveles récord

La semana pasada, el 16 de septiembre de 2025, el precio del oro mostró estabilidad en los 3.650 dólares por onza, tras alcanzar su punto más alto en los 3.700 dólares. El aumento del precio del 39,60% a lo largo de 2025 se debe a múltiples elementos positivos del mercado, que indican un crecimiento sostenido del precio en los próximos meses.

El mercado actual muestra signos de haber alcanzado un punto de inflexión crítico. El 18 de septiembre de 2025, el precio del oro alcanzó los 3.700 por onza troy mientras los inversores mantenían su actividad compradora. El patrón de triángulo ascendente muestra que los precios del oro han superado su límite superior, lo que, según los analistas, conducirá a un objetivo de precio de 3.800 $.

El mercado muestra una fuerte tendencia positiva en toda su estructura. El precio del oro aumentó un 6,88% durante el mes de septiembre, mientras que mostró una ganancia del 47% en comparación con septiembre de 2024, lo que supera a todas las principales categorías de inversión. 

Predicción del precio del oro: Los recortes de tipos de la Fed impulsan el rally de 2025

El giro de la política monetaria de la Reserva Federal se ha convertido en el principal catalizador de la fortaleza del oro. El 17 de septiembre de 2025, el Comité Federal de Mercado Abierto redujo su tipo de interés de referencia para préstamos a un día en un cuarto de punto porcentual, lo que supuso el primer recorte de tipos de interés del año. Los responsables políticos también redujeron su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos.

Y lo que es más importante para los operadores de oro, el Comité Federal de Mercado Abierto del banco central dio señales de lo que se avecina, con dos recortes más este año, otro en 2026 y otro en 2027, que situarían el tipo de interés de los fondos en torno al 3%. Esta trayectoria moderada crea un entorno favorable para los activos sin rendimiento, como el oro.

La decisión no fue unánime, lo que pone de relieve la dinámica interna de la Fed. El recién nombrado gobernador Stephen Miran fue el único responsable de la política monetaria que votó en contra del recorte de un cuarto de punto, abogando en su lugar por un recorte de medio punto. Esta discrepancia podría indicar una relajación más agresiva si la situación económica se deteriora aún más.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, calificó el recorte de "gestión del riesgo" y no de medida de emergencia, aunque se intensificó la preocupación por el mercado laboral estadounidense, a pesar de que la inflación sigue en el aire. La tasa de desempleo ha aumentado hasta el 4,3% en agosto, mientras que la revisión preliminar de referencia de la Oficina de Estadísticas Laborales mostró que el mercado laboral añadió 911.000 puestos de trabajo menos de lo informado entre abril de 2024 y marzo de 2025. 

La debilidad del dólar amplifica el atractivo del oro

La relación inversa entre el oro y el índice del dólar estadounidense (DXY) sigue desarrollándose de forma previsible. La relación entre el oro y el dólar estadounidense ha sido históricamente inversa: cuando el dólar se fortalece, el oro suele debilitarse, y viceversa. Esta dinámica se ha acentuado especialmente en 2025.

Cuando el dólar se debilita, el oro se abarata en otras divisas y tiende a aumentar su demanda; cuando el dólar se fortalece, el oro cuesta más en el extranjero, y la demanda suele caer. Los débiles datos sobre el empleo en EE.UU. de las últimas semanas han dado margen a la Reserva Federal para recortar los tipos de interés de forma más significativa, lo que debilitará la ventaja del dólar sobre los tipos de interés.

En 2025, el índice del dólar cayó drásticamente, alrededor de un 10,8% en el primer semestre del año, ya que los inversores vendieron dólares ante la preocupación por la política monetaria mundial. Al mismo tiempo, el oro alcanzó nuevos máximos históricos. Sin embargo, los operadores deben tener en cuenta que en 2023 y 2024, asistimos a un fenómeno inusual: tanto el oro como el dólar mostraron una fortaleza significativa simultáneamente, lo que sugiere que la relación no siempre es perfectamente inversa. 

Análisis de la cotización del XAU/USD: La debilidad del dólar impulsa las ganancias del oro

La semana pasada, el 19 de septiembre de 2025, los niveles de soporte del oro se situaban en $3500 - $3470 - $3390 por onza, mientras que sus niveles de resistencia eran $3545 - $3580 - $3630 por onza. El nivel psicológico de 3.500 $ se ha revelado especialmente significativo, y lo más probable es que siga siendo un mercado de "compra en las caídas".

De cara al futuro, el impulso de los precios podría llevarlos hasta los 3.800 $ por onza, mientras que los retrocesos a corto plazo deberían encontrar un poco de apoyo cerca del nivel de 3.520 $. La media móvil exponencial de 50 días, cerca de los 3.400 $, ofrece un soporte técnico adicional.

Las tensiones geopolíticas apuntalan la demanda de refugio seguro

El soporte fundamental del precio del oro procede de las incertidumbres geopolíticas actuales. La inestabilidad de la región de Oriente Próximo impulsa la demanda de oro debido a los conflictos militares y a la imprevisibilidad del mercado, que pueden provocar subidas de precios. Los conflictos en curso generan múltiples riesgos de seguridad que los operadores deben evaluar.

La situación geopolítica de 2025 incluye múltiples zonas de conflicto activo que afectan de forma diferente a los precios del mercado del oro. El mercado actual muestra los precios del oro en 2.586 dólares y los de la plata en 31 dólares, lo que marca su punto más alto desde 2012. Las tensiones entre las naciones se extienden más allá de sus áreas de conflicto inmediatas porque la próxima presidencia de Brasil de los BRICS en 2025 crea incertidumbre sobre el estatus de miembro de Venezuela durante este tiempo de tensas relaciones diplomáticas.

El actual conflicto entre Rusia y Ucrania sigue siendo uno de los principales factores que influyen en los precios del oro. El mercado muestra una mayor preocupación debido a la reciente escalada del conflicto, mientras persisten las tensiones en Oriente Próximo. 

Compra de oro por parte de los bancos centrales: demanda estructural de 900 toneladas

La compra de oro por parte de los bancos centrales se ha convertido en el apoyo estructural más importante para los precios. Este giro estratégico, que se prevé que alcance la asombrosa cifra de 900 toneladas en 2025, está demostrando ser el "comprador silencioso" que sustenta la sólida y aparentemente imparable evolución de los precios del oro.

La escala de las compras del sector oficial ha alcanzado proporciones históricas. En los últimos tres años, los bancos centrales han comprado más de 1.000 t de oro al año, frente a las apenas 400t-500t anuales de la década anterior. Esta aceleración refleja cambios fundamentales en la forma en que los bancos centrales ven el papel del oro en las reservas.

Los datos de las encuestas refuerzan la sostenibilidad de esta tendencia. En una encuesta recientemente publicada Central Bank Gold Reserves Survey 2025, el 43% de los banqueros centrales encuestados afirmaron que su propio banco central aumentaría sus reservas de oro, y el 95% creía que las reservas oficiales de oro seguirían aumentando en los próximos 12 meses.  (Fuente: World Gold Council)

Factores de riesgo y perspectiva contraria

Los argumentos alcistas actuales a favor del oro parecen sólidos, pero los inversores deben evaluar los posibles obstáculos del mercado que podrían limitar el crecimiento de los precios o provocar caídas del mercado.

La tendencia compradora de los bancos centrales podría cambiar durante crisis monetarias extremas, ya que algunas naciones podrían vender sus reservas de oro para proteger sus tipos de cambio. El historial demuestra que los bancos centrales de los mercados emergentes han vendido sus reservas de oro durante crisis monetarias o para obtener beneficios.

Las subidas inesperadas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal o la resolución satisfactoria de conflictos geopolíticos provocarían un fortalecimiento del dólar, lo que repercutiría negativamente en el precio del oro. La Reserva Federal aumenta los tipos de interés, lo que conduce a un fortalecimiento del dólar estadounidense, ya que los inversores optan por activos denominados en dólares que ofrecen mayores rendimientos. El valor del oro tiende a disminuir cuando suben los tipos de interés.

El mercado se enfrenta a riesgos de recogida de beneficios porque los precios del oro han subido más de un 40% anual. Los indicadores técnicos del oro muestran una tendencia alcista decreciente, lo que puede dar lugar a una estabilización del mercado a corto plazo o a ajustes de los precios.

El oro puede experimentar una volatilidad repentina. A lo largo de su historia, el metal precioso ha registrado múltiples descensos de precios a largo plazo. La gestión del riesgo es un factor crítico.

* Las rentabilidades pasadas no son indicativas de resultados futuros. Lo anterior son sólo proyecciones y no deben tomarse como asesoramiento de inversión.