¿Qué podemos esperar del informe de resultados del cuarto trimestre de Netflix?

Netflix (NFLX) tiene previsto presentar hoy, tras el cierre del mercado, los resultados del cuarto trimestre de 2021. Este servicio de flujo de datos ha experimentado un fuerte crecimiento de suscriptores a lo largo de la pandemia de COVID-19, pero la creciente competencia de otros servicios de flujo de datos podría oscurecer las perspectivas de la empresa.

El golpe de COVID

A medida que el coronavirus se extendía y el orden de quedarse en casa aumentaba en todo el mundo, las cifras de Netflix subían a la vez. En 2020, la empresa experimentó un crecimiento récord en las suscripciones de pago, ganando 36 millones de clientes a lo largo del año para alcanzar por primera vez más de 200 millones de suscriptores. Sin embargo, a finales de 2020 y en 2021, cuando el mundo empezó a salir de la cuarentena, este crecimiento vertiginoso se frenó.

En el primer trimestre de 2021, las cifras de nuevas suscripciones de Netflix fueron inferiores en más de 11 millones en comparación con las del primer trimestre de 2020. Mientras que el primer año de la pandemia de COVID-19 fue un éxito de ventas para el servicio de streaming, 2021 resultó ser más difícil, y estos vientos en contra podrían reflejarse en el informe de ganancias del cuarto trimestre de hoy. 

La creciente competencia de los servicios de streaming

Netflix no es el único servicio de televisión en streaming que existe en el mercado. El streaming de pago es la principal fuente de ingresos de la compañía, pero otras empresas han desafiado a Netflix en la competencia por los suscriptores.

El servicio Apple+ de Apple (AAPL), Disney+ de Disney (DIS) y HBO Max de AT&T son sólo tres de las plataformas que han ampliado su oferta de contenidos y ganado suscriptores en los últimos tiempos. Hasta ahora, Netflix ha respondido a los crecientes desafíos planteados por los servicios de streaming rivales invirtiendo más en la creación de contenidos originales, como la serie "Squid Game" y la película "Don't Look Up". Esta estrategia podría ser rentable para la empresa, ya que se espera que este año la plataforma estrene nuevas temporadas de series de éxito como "Stranger Things" y "The Crown".

Sin embargo, el crecimiento de las suscripciones, una métrica clave tanto para los inversores como para los accionistas, ha seguido una tendencia de desaceleración desde los momentos álgidos de principios de 2020; algunos analistas prevén que las suscripciones hayan aumentado un 9,1% en el cuarto trimestre de 2021, lo que supone una desaceleración del 3% respecto a las cifras del trimestre anterior.

Cambio en el panorama de las suscripciones

A pesar de esta bajada en comparación con las cifras exitosas de 2020, las suscripciones todavía superaron las predicciones para el tercer trimestre con un crecimiento neto de 4,4 millones, y esa tendencia podría haber continuado en el cuarto trimestre de 2021. Algunos observadores del mercado ven el crecimiento total de suscripciones previsto de 8,5 millones para el cuarto trimestre de 2021 como una vuelta a la media a largo plazo de la cifra. El director financiero de Netflix, Spence Neuman, mencionó durante la teleconferencia de ganancias del tercer trimestre de 2021 que las nuevas suscripciones trimestrales generalmente se sitúan en el rango de 8 a 8,8 millones.

Sin embargo, el aumento de las suscripciones no es inequívocamente una buena noticia para los resultados de Netflix; una parte desproporcionada de ellas se adquiere en los mercados asiáticos en desarrollo, donde una suscripción a Netflix cuesta considerablemente menos que en Estados Unidos o Canadá. Netflix subió el precio de las suscripciones norteamericanas en 1 dólar la semana pasada, en línea con las cifras récord de inflación en toda la economía, pero si una parte creciente de los suscriptores de pago paga los precios asiáticos por el servicio de streaming, los ingresos de la firma por usuario, que se situaron en 11,68 dólares en el tercer trimestre de 2021, podrían sufrir un golpe. Queda por ver si el gran número de nuevos suscriptores en los países en desarrollo puede compensar los menores ingresos obtenidos por sus suscripciones.

Un crecimiento más lento

Se estima que los ingresos de Netflix en el cuarto trimestre de 2021 serán de 7.700 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 16% respecto al cuarto trimestre de 2020. Sin embargo, se prevé que el beneficio por acción del cuarto trimestre haya disminuido un 31% en el mismo periodo, en línea con una desaceleración general a las tendencias anteriores a la pandemia. Si estas cifras se ajustan a las predicciones, las acciones de Netflix podrían caer como lo hicieron tras la publicación de los resultados del trimestre pasado.

Las acciones de Netflix han tenido un rendimiento inferior en comparación con el conjunto del S&P 500 ( EE.UU. 500), ganando un 11% a lo largo de 2021 en comparación con el casi 29% del índice. A lo largo del cuarto trimestre, Netflix cayó un 1,7%, con un descenso especialmente pronunciado del valor de la acción durante la segunda quincena de noviembre. Una vez que se publique el informe de resultados del cuarto trimestre de la empresa, los operadores podrán hacerse una mejor idea de si esta tendencia decepcionante va a continuar o no. 

Las señales son mixtas; mientras que el aumento de la competencia y la saturación del mercado norteamericano hacen improbable un retorno a las cifras de 2020, la producción continua de nuevas ofertas de contenido y el alto crecimiento en los mercados emergentes son buenas señales para Netflix en el futuro. Los observadores del mercado tendrán que esperar a la tarde de hoy para conocer las cifras del cuarto trimestre de 2021 y saber hacia dónde se dirige Netflix en 2022 según la estrategia ejecutiva de la empresa.