Los inversores, ansiosos ante el nuevo riesgo de cierre

El martes 3 de octubre, la Cámara de Representantes de EE.UU. votó a favor de destituir al presidente de la Cámara de Representantes, el republicano de California Kevin MacCarthy, tan sólo unos días después de haber elaborado y aprobado un proyecto de ley para evitar un inminente cierre del Gobierno. La expulsión de McCarthy es la primera en la historia del Congreso estadounidense y ha suscitado bastante inquietud en los mercados, ya que se espera que ralentice la financiación del Gobierno más allá de la fecha límite del 17 de noviembre.

Según varios estrategas, el sorprendente acontecimiento en pleno mandato del Presidente del Congreso afectó a la deuda pública y, en contrapartida, a los índices de renta variable estadounidenses. El nerviosismo de los inversores también se debió al discurso de línea dura de la Reserva Federal, y los datos del JOLTS, mejores de lo esperado, hicieron que las pérdidas bursátiles se aceleraran el martes. El S&P 500 (USA 500) cedió un 1,4%, el Dow Jones (USA 30) registró una caída de alrededor del 1,3%, y el Nasdaq (US-TECH 100), de gran peso tecnológico, fue el que más se hundió, un 1,67%.

Lo que ocurrió en la Cámara

En una moción presentada por el representante de extrema derecha Matt Gaetz, la Cámara de Representantes votó a favor de destituir a Kevin McCarthy como presidente de la Cámara en una votación de censura (216-210) el martes, con un pequeño grupo de republicanos conservadores uniéndose a los demócratas en apoyo. Gaetz ha amenazado a McCarthy con una moción desde su colaboración con los demócratas en un acuerdo sobre el techo de la deuda en la primavera de este año. 

Se dice que fue provocada por el éxito de McCarty al conseguir que los demócratas apoyaran el proyecto de ley de financiación a corto plazo que evitó un inminente cierre del Gobierno durante el fin de semana. 

Curiosamente, la histórica destitución se produce días después de que el Presidente de Estados Unidos, Joe Biden, pidiera más ayuda para Ucrania y afirmara que esperaba que el ahora ex Presidente de la Cámara de Representantes consiguiera más ayuda. El Senado, controlado por los demócratas, tiene previsto retomar la legislación para garantizar un apoyo continuado a Ucrania. (Fuente:The Guardian)

¿Cómo afectará la destitución a los mercados?

La disfunción en el Congreso es un factor importante detrás de la inestabilidad del mercado de bonos, y la destitución de McCarthy aumenta los temores de un cierre del gobierno a mediados de noviembre, cuando se agote la financiación provisional. 

Si bien la historia muestra que los cierres anteriores no han tenido un impacto significativo en el mercado de valores, al observar el cierre más reciente en 2019, se puede ver su magnitud. Retrasó más de $18 mil millones en gastos, lo que resultó en $11 mil millones en costos (en ese momento) y una pérdida de $3 mil millones. Las estimaciones actuales ven un cierre que supera los costos de $1 mil millones por semana.

Por otra parte, si hay un cierre, podría amplificar el riesgo de crédito y dañar la confianza del consumidor, con la falta de datos que normalmente sirven de base para las decisiones de política monetaria, lo que podría obligar a la Fed a mantener los tipos sin cambios hasta que lleguen los datos. De aquí a la próxima reunión del FOMC, el 1 de noviembre, la Reserva Federal analizará el informe del índice de precios al consumo (IPC) de septiembre y el informe sobre el empleo, que se publicarán el viernes 6 de octubre, por lo que cualquier retraso podría causar ansiedad entre los inversores y contribuir a la volatilidad.

Además, los inversores se angustian por muchas cosas en el entorno actual, desde el gasto descontrolado, la incapacidad para gobernar y la amenaza constante del aumento de los rendimientos hasta la preocupación por el techo de la deuda. Otros factores del mercado son la subida de los tipos de interés, el inminente pago de los préstamos estudiantiles, las huelgas de la United Auto Workers (UAW) y la subida del precio del petróleo.

Próximos pasos para la Cámara de los EE.UU.

El Presidente Pro Tempore Patrick McHenry, que dirige la Cámara temporalmente, ha cerrado el hemiciclo para dar tiempo a sus colegas a encontrar un nuevo líder. Para elegir al nuevo Presidente se requiere una mayoría de votos, y los republicanos cuentan actualmente con una estrecha mayoría, lo que dificulta la aprobación de leyes significativas. Por ello, el sucesor de McCarthy tendrá que conseguir el apoyo de algunos de los que votaron en su contra, apelando así a los rebeldes del partido.

El representante Tim Burchett, de Tennessee, cree que hay muchas personas que pueden dar el paso. Entre los posibles aspirantes al cargo figuran los congresistas Steve Scalise, Tom Emmer, Elise Stefanik, Tom Cole, Jim Jordan, Byron Donalds, Patrick McHenry, Hakeem Jeffries y Donald Trump. 

Los candidatos republicanos presentarán sus argumentos el día 10, el próximo martes, y se espera una votación el miércoles siguiente. Sin embargo, dado el contexto, la elección de un nuevo portavoz podría alargarse más de lo que los mercados desearían.

Conclusión

Además de pesar sobre los mercados el martes, la destitución del presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, ha aumentado la posibilidad de un cierre del gobierno en noviembre, y la incertidumbre por los retrasos en los datos probablemente obligue a la Fed a mantener los tipos de interés sin cambios. La Cámara de Representantes está buscando un nuevo presidente, lo que podría prolongar aún más la incertidumbre en los mercados, por lo que los operadores deberían actuar con cautela en un entorno volátil y seguir de cerca la evolución de la situación en el Congreso.