Qué esperar de las actas del FOMC y las NFP

Los mercados tendrán una semana de negociación más corta para empezar el año, tras el peor resultado anual desde la crisis de las hipotecas de alto riesgo en 2008. Los datos económicos se publicarán la semana que viene. Pero, mientras tanto, hay dos acontecimientos importantes para los próximos días: La publicación de las actas de la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), el miércoles 4 de enero, y las cifras de las nóminas no agrícolas (NFP), el viernes 6 de enero.

¿Por qué seguir las actas del FOMC y las publicaciones de las NFP?

Las actas del FOMC son un registro detallado de lo que debatió el comité de fijación de la política de tipos de interés cuando se reunió por última vez, hace dos semanas, el 15 de diciembre de 2022. Proporcionan información detallada sobre la postura de los miembros con respecto a la política monetaria, incluidos resúmenes sobre las condiciones económicas y la justificación de la decisión de cada miembro. Por ello, los operadores examinan atentamente las actas en busca de pistas sobre lo que podría ocurrir en las próximas reuniones de fijación de tipos de la Fed.

A finales de semana se publicarán las cifras NFP. Como su nombre indica, representan la variación total del número de personas empleadas durante el mes anterior, excluidos los trabajadores agrícolas o de otras industrias agrarias. La creación de empleo es un indicador importante porque es un indicador del gasto de los consumidores, que representa la mayor parte de la actividad económica. Los inversores están muy pendientes de los datos de empleo, ya que unos salarios elevados podrían frenar los beneficios empresariales y perjudicar las ganancias de todo el mercado. Por lo general, una lectura superior a la esperada puede considerarse positiva para el dólar, pero una lectura inferior puede considerarse debilitante para el dólar. 

¿Qué hay que tener en cuenta en las actas del FOMC?

La Fed ha subido los tipos en cada una de las siete últimas actas, un total de 4,25 puntos porcentuales, lo que la convierte en la más dura desde 1980. En la reunión anterior, en diciembre, el FOMC subió los tipos 50 puntos básicos. Desde entonces, los miembros del comité de fijación de tipos han permanecido en silencio, por lo que se ha renovado el interés por conocer si los responsables políticos confían en que la inflación baje el año que viene. La inflación se situó por última vez en el 7,1%, y se espera que la ralentización de la economía la reduzca al 3,2% a finales de año. 

Últimamente, el índice del dólar estadounidense (DX) ha tenido dificultades para beneficiarse de los datos económicos favorables, debido a la creciente preocupación de que la Reserva Federal endurezca demasiado su política monetaria y empuje a la economía a una recesión. De hecho, el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha indicado que el comité cambiará a subidas de tipos más pequeñas para evaluar el impacto económico, pero en última instancia elevará los tipos de interés en un régimen "más lento pero más alto". 

Lo importante de las cifras de las NFP

A pesar de los tipos de interés más altos, el mercado laboral de Estados Unidos se ha mantenido resistente, a diferencia de otras partes de la economía, como la vivienda, ya que los tipos hipotecarios han subido por encima del 7%. Hubo varios despidos significativos de alto perfil en los últimos meses, por ejemplo, Amazon (AMZN) y Meta (META), pero la tasa de desempleo alcanzó un máximo del 3,7% desde el 3,5%. Las NFP han estado por encima de 250K al mes desde septiembre. Desde entonces hasta ahora, los economistas han pronosticado repetidamente que las NFP se situarán en el rango de 200K y prevén que se crearán 217K puestos de trabajo en diciembre. También se espera que la tasa de desempleo se mantenga en el históricamente bajo 3,7%.

La estrechez del mercado laboral en los últimos meses ha seguido siendo un problema para la Reserva Federal. Cuando hay bastantes más empleos disponibles que personas en busca de trabajo, los salarios pueden subir y mantener la inflación durante más tiempo. Esto ha generado expectativas de que la Reserva Federal se centre en los mercados laborales. Hay indicios de que el mercado está empezando a relajarse: el número de personas que dejan el trabajo y son contratadas se ha ralentizado, mientras que los despidos han aumentado. Además, las solicitudes continuas de subsidio de desempleo han alcanzado el nivel más alto desde febrero del año pasado, y el número de nuevas ofertas de empleo que se añaden cada mes ha empezado a ralentizarse.

Conclusión

Tras la reunión de diciembre del FOMC, la mediana de las previsiones sobre el máximo de los tipos de interés subió al 5,0-5,25% desde el 4,50-4,75% de tres meses antes. Se espera que el FOMC se reúna a finales de este mes y vuelva a subir los tipos. Por ahora, la mayoría de los economistas se inclinan por una posible subida de 25 puntos básicos. La relajación del mercado laboral es fundamental para la Reserva Federal y se analizará junto con las actas del FOMC que se publicarán esta semana.