El PIB de la UE reduce los temores de recesión antes de la reunión del BCE

El martes 31 de enero, Eurostat dio el primer vistazo a las cifras del PIB de la Eurozona, mostrando que, según un cálculo preliminar, la economía compartida creció un 0,1% durante el primer trimestre. El consenso entre los analistas había sido una contracción del 0,1% durante ese periodo. Esto contrasta con la tasa de crecimiento del 0,3% observada en las cifras del PIB del tercer trimestre.

La superación de las expectativas, que mostraban que la economía creció en el último trimestre de 2022, redujo la preocupación de que la región pudiera estar entrando en una recesión técnica. Una recesión responde a la definición técnica de dos trimestres consecutivos de contracción económica. La última vez que la Eurozona tuvo un trimestre negativo de crecimiento fue a principios de 2021, a raíz de la variante omicrónica que provocó nuevas restricciones.

En cualquier caso, algunos economistas creen que la Eurozona aún está a punto de entrar en recesión este mismo año. Sin embargo, creen que el BCE no se dejará intimidar y seguirá subiendo los tipos de interés, incluidos los 50 puntos básicos que se espera que suba el jueves 2 de febrero en esta reunión de política monetaria.

Análisis de la reacción del mercado

Tras la publicación de los datos, el índice europeo Stoxx 600, uno de los principales índices europeos de referencia, cerró a la baja, ya que todos los principales índices europeos cayeron, a pesar de la mejora del PIB regional. De todos modos, el índice Europe 50 (FESX) consiguió ganar alrededor de un 10% en el mes de enero. 

Otros datos publicados en ese momento sorprendieron negativamente, como las cifras de ventas minoristas alemanas de diciembre. Esto se produjo en el contexto del PIB alemán, que también causó sorpresa, ya que la mayor economía de la zona euro se contrajo un 0,2% en el cuarto trimestre. Como consecuencia, muchos analistas prevén ahora que el país entre en recesión. La publicación de las cifras de contracción en Alemania se tradujo en un descenso del 0,83% para el DAX (Alemania 40) a las 11:30 GMT.

La otra gran economía de la Eurozona que registró un crecimiento negativo fue Italia, mientras que Francia y España mostraron una expansión. Conviene señalar que estas cifras están sujetas a revisión y pueden cambiar en la próxima publicación. Los economistas esperaban un panorama más sombrío, ya que se consideraba que el aumento de la inflación estaba agotando los ahorros de los consumidores, lo que frenaba la inversión de las empresas. Sin embargo, parece que las entidades se han adaptado más rápidamente al cambio de circunstancias, lo que ha permitido superar las expectativas.

Las previsiones

Datos más recientes, como las cifras de confianza de los consumidores y las encuestas PMI, apoyan la idea de que el crecimiento podría haber tocado ya fondo. Un invierno más suave ha limitado el gasto energético. La cifra de crecimiento del 3,5% de Irlanda podría haber distorsionado el panorama general, ya que fue impulsada principalmente por empresas extranjeras por motivos fiscales. Sin Irlanda, el crecimiento de la zona euro habría sido negativo y habría entrado en contracción.

Los analistas señalan que el último dato del PIB podría animar al BCE a seguir endureciendo su política monetaria para controlar la inflación. La última encuesta entre economistas apunta a una subida de 50 puntos básicos en la reunión, lo que situaría el tipo de interés de referencia en el 2,5%. Más allá de eso, es probable que los operadores presten mucha atención a los comentarios posteriores a la reunión de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en busca de pistas sobre cuántas subidas de tipos cabe esperar en los próximos meses.

Los mercados esperan que el BCE suba los tipos de interés otros 150 puntos básicos a mediados de año, tras haber aumentado un total de 250 puntos básicos desde julio de 2022, cuando comenzó el actual ciclo de tipos. Esto situaría el tipo básico en su nivel más alto desde el año 2000. El endurecimiento de la política ha frenado drásticamente el crédito bancario, y el acceso a los préstamos está en su nivel más bajo desde la crisis de 2011, y los analistas consideran que la política monetaria frena cada vez más la economía.  (Fuente:CNBC)

Conclusión

El crecimiento del PIB de la eurozona en el cuarto trimestre superó las expectativas, pero un análisis más detallado de cada uno de los países, como Alemania y Francia, impidió que el mercado ganara demasiado optimismo. El BCE se reunirá el jueves, con el consenso de que el resultado será otra subida de 50 puntos básicos, y la atención se centrará en saber cuántas subidas de tipos se producirán en los próximos meses.