El petróleo alcanza máximos de 10 meses

El miércoles 6 de septiembre, el petróleo crudo (CL) registró su mayor racha de ganancias en más de cuatro años, tras nueve sesiones consecutivas en verde. Sin embargo, a la mañana siguiente, jueves, los precios retrocedieron ligeramente. 

Los precios del WTI se vieron impulsados en gran medida por el compromiso de Rusia y Arabia Saudí de prorrogar hasta finales de año sus restricciones a la producción. Además, el Instituto Americano del Petróleo (API) contribuyó a las ganancias del miércoles tras informar de una caída de 5,5 millones en los inventarios de crudo. Se espera que la cifra oficial se publique el jueves 7 de septiembre.

Los datos mixtos de China también influyeron en el precio del crudo el miércoles. Las exportaciones globales del gigante asiático cayeron un 8,8% en agosto, pero las importaciones de crudo experimentaron un impresionante aumento del 30,9% en comparación con el mismo mes del año anterior.

Sin embargo, Irán y Venezuela podrían aumentar su producción, lo que podría contrarrestar parte del impacto de los recortes de la OPEP+ y evitar que suban los precios del crudo.

El API y los líderes de la OPEP+, principales impulsores

Tras la publicación de los datos del API sobre los inventarios de crudo en EE.UU., la materia prima se acercó a los máximos de los últimos 10 meses, cerca de los 88 dólares por barril, ya que fue el último dato que se sumó a las expectativas de que la oferta mundial de crudo se verá superada por la demanda a finales de este año. La indicación de una cuarta semana consecutiva de descenso de las existencias en EE.UU. llegó en un momento en que las refinerías aumentaron la producción, a la espera de una fuerte demanda para los viajes de verano.

Los precios se dispararon el martes hasta 88,02 dólares por barril tras el anuncio de Arabia Saudí de prorrogar hasta finales de año su recorte voluntario de producción de 1 millón de barriles diarios. Rusia también recortó su producción en 300.000 bbl/día durante el mismo periodo. Estos recortes se suman a los acordados por la OPEP+ en abril. Ambos países afirmaron que revisarían las condiciones del mercado para tomar decisiones mensuales sobre el aumento o la reanudación de los recortes de producción.

Efectos en los mercados

Los recortes de producción y la consiguiente subida de los precios del crudo llegan en un momento crucial para la política monetaria, ya que podrían provocar un aumento de la inflación. Los analistas consideran que el encarecimiento del crudo es "potencialmente problemático", ya que los mercados han pasado de preocuparse por la recesión a esperar un aterrizaje suave, y los datos del IPC se consideran moderados. La subida del precio del crudo podría reducir la confianza de los consumidores y aumentar las expectativas de inflación.

Las importaciones chinas han aumentado un 14,7% en los ocho primeros meses de este año con respecto al mismo periodo del año anterior. Las refinerías del gigante asiático están acumulando inventarios y tratando de obtener beneficios de la exportación de combustible. La tasa diaria de importaciones de crudo a China, el mayor importador del mundo, se situó en agosto en el tercer nivel más alto de la historia.

Según los analistas, los suministros de crudo de EE.UU. son bastante escasos, lo que apunta a varias semanas de grandes reducciones en los inventarios estadounidenses. La Administración de Información Energética (EIA) comunicó a finales de julio la mayor reducción de inventarios desde que se tienen registros.

La preocupación por la oferta a corto plazo también impulsó el precio del Brent (EB) un 0,56% al alza el miércoles, y la diferencia de precios frente al WTI alcanzó máximos de casi nueve meses. El índice del dólar (DX) superó máximos de seis meses el miércoles, lo que moderó en parte la trayectoria alcista del crudo, que llegó a cotizar a 91,09 dólares el barril.

¿Hacia dónde vamos?

Las importaciones chinas han aumentado en el último año, pues la demanda interna de combustible ya no se ve frenada por las restricciones impuestas para combatir la Covid. De hecho, los analistas prevén un aumento continuo de la producción en las refinerías. Además, agosto es la temporada alta de demanda de gasolina en China, ya que coincide con el periodo de vacaciones de verano, en el que la demanda de viajes es especialmente alta por ser la primera temporada desde el levantamiento de las restricciones del Covid.

Las importaciones en China se han disparado a pesar de las sombrías perspectivas de la economía en general, que lastran la demanda interna de combustible. Además, las exportaciones de productos petrolíferos refinados han ido en aumento, ya que las refinerías tratan de obtener beneficios de la venta de combustible en el extranjero, con un incremento de las exportaciones de combustible refinado del 23,3% en comparación con el año anterior. 

Los analistas prevén que las exportaciones de gasóleo sigan siendo elevadas, ya que los márgenes de exportación se mantienen buenos. Sin embargo, algunos advierten de que un dólar potencialmente fuerte podría lastrar la demanda de crudo a medida que avancemos, ya que encarece el petróleo. La demanda también podría reducirse, dado que las refinerías estadounidenses se adentran en el habitual periodo de mantenimiento de septiembre-octubre. Otros factores que podrían limitar los precios del petróleo a medio plazo son el posible aumento de la oferta de Irán, Venezuela y Libia.

Conclusión

El petróleo puso fin el jueves a su racha de nueve días consecutivos de ganancias, la mayor en más de cuatro años, después de que los principales miembros de la OPEP+ ampliaran los recortes de la oferta hasta finales de año. El API informó de una reducción de 5,5 millones de barriles de crudo la semana pasada, y se espera que la medida oficial se publique más tarde el jueves. La mejora de las perspectivas de la demanda ha contribuido a impulsar los precios, ya que los inversores buscan un mayor optimismo en China, el mayor importador mundial de crudo.