BBVA sube un 2,5% tras aprobar el Gobierno la opa sobre Sabadell

Las acciones de BBVA [BME: BBVA] subieron un 2,5% al cierre de ayer, después de que el Gobierno español autorizara su opa hostil sobre Banco Sabadell. La aprobación llega con condiciones adicionales a las impuestas por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC).

Entre los requisitos fijados por el Ejecutivo figura la obligación de que Sabadell siga operando como entidad jurídica independiente durante al menos tres años, con la opción de prorrogar ese plazo dos años más. En ese periodo, ambos bancos deberán mantener estructuras de gobernanza separadas, activos diferenciados y no realizar despidos vinculados a la operación.

Hasta que finalice ese plazo, la fusión entre ambas entidades no podrá llevarse a cabo. El Gobierno considera que estas medidas son proporcionales y necesarias para proteger el interés general.

El siguiente paso será la aprobación del folleto por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), lo que permitirá a los accionistas de Sabadell analizar la oferta. El documento podría recibir el visto bueno en julio. Una vez aprobado, los inversores dispondrán de hasta 70 días naturales para decidir si aceptan la opa.

BBVA sopesa acciones legales ante las condiciones del Gobierno

BBVA está analizando las condiciones impuestas por el Gobierno español, según informó ayer en un comunicado remitido a la CNMV.

Antes de conocerse la resolución, el presidente del banco, Carlos Torres, ya había advertido de que la entidad podría retirarse legalmente de la operación si el Ejecutivo añadía exigencias excesivas a las fijadas por la CNM).

En declaraciones previas a la aprobación, Torres expresó su confianza en que el Gobierno mantuviera o incluso suavizara las condiciones del regulador. No obstante, dejó abierta la posibilidad de emprender acciones legales si finalmente se optaba por una línea más dura.

Próximos pasos: BBVA debe responder y los accionistas tomar la decisión final

BBVA aún no ha confirmado si seguirá adelante con la adquisición. Si decide continuar, los accionistas de Sabadell dispondrán de un plazo de aceptación para valorar la oferta.

Según los términos planteados, BBVA ofrece una acción de nueva emisión y 0,70 euros en efectivo por cada 5,3456 títulos de Sabadell que se entreguen. Así, un inversor con 1.000 acciones recibiría 187 acciones de BBVA y 130,95 euros en metálico.

Cualquier fracción restante se abonará íntegramente en efectivo. (Fuente: BBVA)

La oferta está sujeta a que al menos el 49,3 % del capital de Sabadell acuda a la operación.

La venta de TSB añade incertidumbre a la OPA

Otro elemento que complica la opa es el proceso de venta en curso de la filial británica de Sabadell, TSB. Según medios españoles, Santander y Barclays figuran entre los mejor posicionados para hacerse con la entidad.

Torres ha señalado que no considera oportuno que Sabadell se desprenda de TSB en este momento, al entender que una desinversión podría interferir en la capacidad de los accionistas para valorar con rigor la oferta.

Advirtió además de que esta operación podría convertirse en otro motivo para que BBVA se plantee dar marcha atrás a la adquisición.

Conclusión

Pese a superar un escollo político clave, la opa hostil de BBVA sobre Sabadell sigue en el aire. El banco debe decidir ahora si continúa adelante con la operación bajo unas condiciones más exigentes de lo previsto, que incluyen restricciones de gobernanza y un retraso en la integración.

La posible de TSB por parte de Sabadell y la falta de respaldo todavía de sus accionistas añaden más incertidumbre al proceso. Los próximos días serán clave para saber si BBVA mantiene su apuesta o da un paso atrás.

*Rendimientos pasados no implican desempeños futuros