Trump-Zölle lösen heftigen Ausverkauf aus

Die US-Aktienindizes fielen am Montag, den 3. März, nachdem Präsident Donald Trump bestätigt hatte, dass die zuvor verschobenen Zölle in Höhe von 25 % auf Importe aus Kanada und Mexiko am 4. März in Kraft treten werden. 

Der S&P 500 (ES) fiel um 1,8 %, der Dow Jones (YM) um 1,5 % und der technologielastige Nasdaq (NQ) um 2,7 %, als die Trump-Administration Pläne für gegenseitige Zölle auf landwirtschaftliche Produkte bekannt gab.

Unterdessen zeigte der ISM-Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe am Montag, dass das Wachstum bereits durch die Zolldrohungen aufgrund des Drucks auf die Preise behindert wurde, wobei der Atlanta-Bruttoinlandsprodukt (BIP)-Nowcast für das erste Quartal ein reales Wachstum von -2,8% erwartet. (Quelle: Barron's)

Mit dem Inkrafttreten von Zöllen auf Kanada und Mexiko und einer zusätzlichen Abgabe von 10 % auf Waren aus China am Dienstag schwanden die Hoffnungen der Wall Street auf ein Handelsabkommen.

Einführung von Zöllen zieht sofortige Konsequenzen nach sich

US-Aktien verzeichneten am Montag deutliche Verluste, nachdem Trump erklärt hatte, es gebe „keinen Spielraum mehr“ für weitere Verhandlungen zur Senkung der 25 %igen Einfuhrzölle aus Kanada und Mexiko. Der KI-Liebling Nvidia (NVDA) stürzte um rund 9 % ab, der Elektroautohersteller Tesla (TSLA) verlor 3 %, und die „Magnificent Seven“-Konstituenten Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Meta (META) und Alphabet (GOOG) schlossen den Handel ebenfalls im Minus.

Die seit langem versprochenen Zölle traten am heutigen Dienstag in Kraft, nachdem die von Trump und seinen Handelspartnern Kanada und Mexiko vereinbarte einmonatige Frist zur Lösung der Fragen der Grenzsicherheit und des Drogenhandels abgelaufen war. Trump hatte am 27. Februar erklärt, dass trotz früherer Vereinbarungen mit den beiden benachbarten Partnern weiterhin Drogen in die USA gelangten. Handelsminister Howard Lutnick lobte jedoch die beiden Länder für ihre jüngsten, umfassenderen Sicherheitsbemühungen. Der US-Präsident unterzeichnete außerdem eine Durchführungsverordnung, mit der er die Anfang Februar auf chinesische Waren erhobene Abgabe von 10 % auf 20 % verdoppelte und dem Land Versäumnisse bei der Bekämpfung des Fentanyl-Handels vorwarf.

Handelspartner schlagen mit Vergeltungsmaßnahmen zurück

Nach Trumps Schritt kündigte China am Dienstag Gegenzölle in Höhe von 10 % bis 15 % auf US-Agrarprodukte ab dem 10. März an und schürte damit die Angst vor einem ausgewachsenen Handelskrieg. Das chinesische Finanzministerium kündigte Zölle in Höhe von 15 % auf Weizen, Mais, Baumwolle und Hühnerfleisch sowie 10 % auf Sojabohnen, Schweinefleisch, Rindfleisch, Sorghum, Obst, Gemüse sowie Wasser- und Pflanzenprodukte an. China setzte außerdem 15 US-Unternehmen auf seine Exportkontrollliste und weitere 10 auf die Liste der unzuverlässigen Unternehmen, bezeichnete die US-Zölle als „unangemessen [und] eigennützig“ und reichte eine weitere Klage bei der Welthandelsorganisation (WTO) ein.

Kanadas Premierminister Justin Trudeau hat bereits Zölle in Höhe von 25 % auf US-Bier, Bourbon, Bier, Orangensaft und Haushaltsgeräte im Wert von rund 20,7 Mrd. USD angekündigt und mit Zöllen auf weitere US-Waren im Wert von 86,2 Mrd. USD gedroht, falls die Zölle länger als drei Wochen in Kraft bleiben. Auch Kanada erklärte, dass die gegenseitigen Zölle so lange aufrechterhalten werden, bis die USA ihre Zölle zurückziehen, wobei Trudeau argumentierte, dass die Sicherstellungen von Fentanyl aufgrund der verstärkten Grenzkontrollen fast auf Null zurückgegangen seien.

Mexiko reagierte bisher mit Zusagen und kündigte ebenfalls Vergeltungsmaßnahmen gegen die Zölle an, wobei Präsidentin Claudia Sheinbaum sagte, dass „Mexiko respektiert werden muss“.

Zölle geben Anlass zu wirtschaftlicher Besorgnis

Zölle auf Kanada, Mexiko und China könnten die Preise für verschiedene Waren unter Druck setzen und damit den Verbrauchern schaden. Das Yale Budget Lab schätzte im Februar einen Anstieg der Haushaltsausgaben um etwa 2000 Dollar pro Jahr.

Im Jahr 2023 werden die USA landwirtschaftliche Erzeugnisse im Wert von etwa 38,5 Milliarden Dollar aus Mexiko einführen, davon 10 % Obst und Gemüse. Bleiben die Zölle in Kraft, könnte es innerhalb weniger Wochen zu Preissteigerungen insbesondere bei Lebensmitteln kommen. Bei den Energieerzeugnissen entfallen nach Angaben der EIA rund 70 % der US-Rohöleinfuhren aus Kanada und Mexiko, einem wichtigen Rohstoff für die Versorgung der USA mit Benzin (RB).

Unterdessen haben die US-Automobilhersteller die Zölle auf kanadische und mexikanische Importe zurückgewiesen, da sie sich um die Kosten für die Fahrzeugherstellung und die Auswirkungen auf die Arbeitsplätze sorgen. Der ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe verfehlte am Montag die Prognosen der Ökonomen, da er auf einen Inflationsdruck hinwies, der aufgrund der Zölle weiter zunehmen dürfte, und gleichzeitig die schlechten Beschäftigungszahlen bestätigte. Die Erwartung einer Zinssenkung durch die US-Notenbank hat angesichts der Spannungen und der schwächeren US-Indikatoren zugenommen, während der Dollar (DX) unter Druck steht, da Europa seine Unterstützung für die Ukraine verstärkt. 

Letzte Woche drohte Trump der EU mit Zöllen, nachdem er eine 25-prozentige Abgabe auf alle Stahl- und Aluminiumimporte angekündigt hatte, und schürte damit die Angst vor einem ausgewachsenen Handelskrieg mit dem transatlantischen Partner. Als sich die Spannungen zwischen Trump und dem ukrainischen Präsidenten Zelenskyy nach einem hitzigen Wortwechsel im Oval Office am vergangenen Freitag verschärften, beschlossen die USA, jegliche Militärhilfe auszusetzen, um die Ukraine zu einem Friedensabkommen mit Russland zu bewegen und Zugang zu den Bodenschätzen des Landes zu erhalten. Berichten zufolge wurde ein Treffen zwischen Trump und Putin in Russland nun sogar beschleunigt.  Nach Trumps Zöllen und der Aussetzung der Militärhilfe mussten die europäischen Aktien am Dienstag Kurseinbußen hinnehmen. Der Fokus der USA und der US-Notenbank könnte sich nun jedoch auf den am Freitag anstehenden Arbeitsmarktbericht verlagern.

Schlussfolgerung

Präsident Trump beschloss, seine seit langem erwarteten Zölle nach einer Verschiebung im Februar einzuführen, was die US-Aktienmärkte erschütterte und sofortige Rückgänge der wichtigsten Indizes auslöste.  Die wichtigsten Handelspartner Kanada, Mexiko und China kündigten Vergeltungsmaßnahmen in irgendeiner Form an, und die Sorge wächst, dass die Zölle die Preise unter Druck setzen und Arbeitsplätze gefährden werden. 

Da sich der Handelskrieg verschärft und Europa immer noch keine Zölle erhebt, richten sich nun alle Augen auf den bevorstehenden Arbeitsmarktbericht, da dieser die nächste Phase der Geldpolitik prägen könnte, während der Streit zwischen den USA und Europa über die Ukraine seinen Tribut fordern dürfte.

*Vergangene Wertentwicklung ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.