التقويم الاقتصادي للأسبوع المقبل: محضر الفيدرالي، خطاب باول وقرارات البنوك المركزية (6-10 أكتوبر 2025)

يتضمن التقويم الاقتصادي للأسبوع من 6 إلى 10 أكتوبر 2025 أحداثاً مؤثرة قد تثير تقلبات قوية في الأسواق. على المتداولين الاستعداد لصدور محضر اجتماع الفيدرالي يوم الأربعاء وخطاب جيروم باول يوم الخميس، حيث سيقدمان إشارات حاسمة حول مسار أسعار الفائدة الأمريكية. بالإضافة إلى ذلك، ستلعب مبيعات التجزئة في منطقة اليورو، بيانات سوق العمل في المملكة المتحدة، وقرارات البنوك المركزية في نيوزيلندا والفلبين دوراً رئيسياً في تشكيل معنويات السوق مع إعادة تقييم المستثمرين لمسارات السياسة النقدية وسط استمرار مخاوف التضخم والنمو. (مصدر: S&P Global)

يستعرض هذا المقال أهم الأحداث الاقتصادية وتداعياتها المحتملة على فئات الأصول الرئيسية.

الملخص: أهم أحداث التداول هذا الأسبوع

• محضر الفيدرالي (الأربعاء 8 أكتوبر): يكشف خلافات صانعي السياسة حول خفض أسعار الفائدة في 2025.

• خطاب باول (الخميس 9 أكتوبر): رئيس الفيدرالي يوضح موقف السياسة النقدية وسط إشارات اقتصادية متباينة.

• مبيعات التجزئة في منطقة اليورو (الاثنين 6 أكتوبر): اختبار لقوة الطلب المحلي في مرحلة التعافي.

• تقرير الوظائف في المملكة المتحدة (الجمعة 10 أكتوبر): بيانات KPMG/REC تكشف اتجاهات التوظيف بعد ضعف مؤشرات PMI.

• قرار الفائدة للبنك الاحتياطي النيوزيلندي (الأربعاء 8 أكتوبر): الاجتماع الأول للمحافظة الجديدة آنا برينان وسط مخاوف ركود.

• بيانات التضخم: تايلاند، الفلبين، البرازيل، المكسيك، السويد، النرويج، تايوان – صدور مؤشرات أسعار المستهلك.

• الميزان التجاري: الولايات المتحدة، كندا، ألمانيا، تايوان ينشرون بيانات الصادرات/الواردات.

الاثنين، 6 أكتوبر: مبيعات التجزئة في منطقة اليورو ومؤشر مديري المشتريات للبناء

مبيعات التجزئة في منطقة اليورو (أغسطس) - 11:00 صباحاً بتوقيت وسط أوروبا

لماذا يهم المتداولين: ستُظهر بيانات مبيعات التجزئة في منطقة اليورو ما إذا كان إنفاق المستهلكين يدعم التعافي الاقتصادي الهش في المنطقة. أظهرت استطلاعات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأخيرة تحسناً متواضعاً في قطاع الخدمات، لكن قطاع التصنيع ما زال تحت الضغط. يمكن أن تدعم مبيعات التجزئة القوية اليورو ومؤشرات الأسهم الأوروبية، في حين أن الضعف قد يعزز التوقعات بتوجه البنك المركزي الأوروبي نحو سياسة نقدية أكثر تيسيراً.

مؤشر مديري المشتريات للبناء – فرنسا، ألمانيا، إيطاليا والمملكة المتحدة

توفر بيانات نشاط قطاع البناء رؤى مهمة حول القطاعات الحساسة لتغيرات أسعار الفائدة والسياسة المالية. وسيتم مراقبة مؤشر مديري المشتريات لقطاع البناء في المملكة المتحدة بشكل خاص بعد بيانات مؤشر مديري المشتريات الأولية لشهر سبتمبر التي جاءت مخيبة للآمال وأظهرت تباطؤاً اقتصادياً.

إصدارات أخرى يوم الاثنين:

• ثقة المستهلك في المكسيك (سبتمبر)

• الميزان التجاري للبرازيل (سبتمبر)

• معدل البطالة في سويسرا (سبتمبر)

• مؤشر مديري المشتريات العالمي S&P لمنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة (سبتمبر)

• مؤشر مديري المشتريات للخدمات HSBC في الهند (سبتمبر)

الثلاثاء، 7 أكتوبر: بيانات التجارة الأمريكية والكندية

الميزان التجاري الأمريكي (أغسطس) - 14:30 بتوقيت وسط أوروبا

يستمر العجز التجاري الأمريكي في التأثير على قوة الدولار والمناقشات المتعلقة بالسياسات حول الرسوم الجمركية. ستُظهر بيانات شهر أغسطس ما إذا كان الطلب على الواردات لا يزال صامداً رغم ارتفاع الأسعار الناتج عن إجراءات السياسة التجارية. قد يؤدي اتساع العجز إلى إضعاف الدولار، في حين أن تحسنه قد يدعم مواقع الدولار الأمريكي قبل صدور محضر اجتماع الفيدرالي.

مؤشر أسعار المنازل Halifax في المملكة المتحدة (سبتمبر):

توفر بيانات سوق العقارات في المملكة المتحدة رؤى حول ثقة المستهلك وثروة الأسر. وبالنظر إلى موقف بنك إنجلترا الحذر بشأن أسعار الفائدة، فإن اتجاهات سوق الإسكان تعكس ظروف الائتمان وقدرة الإنفاق.

بيانات إضافية يوم الثلاثاء:

• الميزان التجاري الكندي (أغسطس)

• الطلبيات الصناعية الألمانية (أغسطس)

• الميزان التجاري الفرنسي (أغسطس)

• إنفاق الأسر اليابانية (أغسطس)

• التضخم في الفلبين (سبتمبر)

الأربعاء، 8 أكتوبر: محضر الفيدرالي وقرار الفائدة للبنك الاحتياطي النيوزيلندي

محضر اجتماع الفيدرالي (اجتماع سبتمبر) - 20:00 بتوقيت وسط أوروبا (CET)

لماذا يُعتبر هذا الحدث الأهم هذا الأسبوع: محضر اجتماع الفيدرالي سيكشف تفاصيل المناقشات وراء أول خفض للفائدة في 2025 خلال اجتماع سبتمبر. الانقسام كان واضحاً بين صانعي السياسة: تسعة يتوقعون خفضين إضافيين، سبعة لا يتوقعون أي خفض أو ربما رفعاً، وعضو واحد يرجح مزيداً من التيسير القوي. المحضر سيُوضح كيف يتفاعل الفيدرالي مع البيانات الاقتصادية المتغيرة.

أهم النقاط التي يجب مراقبتها:

• مخاوف التوظيف: مدى قلق الأعضاء من ضعف نمو الوظائف.

• استمرار التضخم: الآراء حول ضغوط الأسعار الناتجة عن الرسوم الجمركية مقابل العوامل المؤقتة.

• وجهات النظر المعارضة: حجج المتشددين الذين لا يتوقعون خفضاً إضافياً.

• لغة التوجيه المستقبلي: الصياغة الشرطية المرتبطة بالخطوات القادمة.

• تقييم النمو الاقتصادي: التقديرات الجديدة لمخاطر الركود.

قرار الفائدة للبنك الاحتياطي النيوزيلندي - 03:00 بتوقيت وسط أوروبا (CET) [قرار بنك مركزي]

يُعلن البنك الاحتياطي النيوزيلندي عن قراره للسياسة النقدية تحت قيادة المحافظة الجديدة آنا برينان. البنك خفض الفائدة سابقاً إلى 3.0% استجابةً لمخاطر ركود مزدوج بعد انكماش الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني على أساس سنوي. تتوقع الأسواق مزيداً من التيسير، لكن حجم الخفض ولغة التوجيه ستقود تقلبات الدولار النيوزيلندي (NZD).

قرار الفائدة للبنك المركزي التايلاندي - التوقيت سيُحدد لاحقاً

يسعى البنك المركزي في تايلاند إلى الموازنة بين السيطرة على التضخم ودعم النمو وسط رياح اقتصادية عالمية معاكسة.

إصدارات أخرى يوم الأربعاء:

• الإنتاج الصناعي في ألمانيا (أغسطس)

• التضخم في السويد (سبتمبر، أولي)

• الحساب الجاري في اليابان (أغسطس)

• معدل البطالة في الفلبين (أغسطس)

• التضخم في تايوان (سبتمبر)

الخميس، 9 أكتوبر: خطاب جيروم باول والتجارة الألمانية

خطاب رئيس الفيدرالي جيروم باول - التوقيت سيُحدد لاحقاً

لماذا يُعد الخطاب مهماً: بعد صدور محضر اجتماع الفيدرالي يوم الأربعاء، يقدم خطاب جيروم باول تفسيراً فورياً وتوضيحاً محتملاً لموقف السياسة النقدية. باول حذر سابقاً من توقع خفض تلقائي للفائدة، مشدداً على اعتماد القرارات على البيانات. تعليقاته بشأن اتجاهات التوظيف، استمرار التضخم، وتأثيرات السياسة التجارية ستؤثر بشكل مباشر وفوري على الأسواق.

الأسئلة التي تترقبها الأسواق:

• هل دورة التيسير من جانب الفيدرالي مُقدمة بشكل مكثف أم تدريجية؟

• كيف ينظر الفيدرالي إلى التضخم المرتبط بالتعريفات الجمركية — مؤقت أم هيكلي؟

• ما المؤشرات في سوق العمل التي قد تُحفز المزيد من الخفض؟

• هل الأوضاع المالية مناسبة للحالة الاقتصادية الحالية؟

طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة - 14:30 بتوقيت وسط أوروبا (CET)

توفر المطالبات الأسبوعية أحدث بيانات سوق العمل، وهو أمر حاسم نظراً لمخاوف الفيدرالي بشأن ضعف التوظيف. ارتفاع المطالبات يعزز توقعات السياسة التيسيرية.

الميزان التجاري الألماني (أغسطس):

بيانات الصادرات من أكبر قوة صناعية في أوروبا تُعطي إشارات على قوة الطلب العالمي والتوازنات الخارجية لمنطقة اليورو.

الإصدارات الإضافية يوم الخميس:

• التضخم في البرازيل (سبتمبر)

• التضخم في المكسيك (سبتمبر)

• المخزونات التجارية الأمريكية (أغسطس)

• مؤشر أسعار المنازل RICS في المملكة المتحدة (سبتمبر)

• الإنتاج الصناعي في تركيا (أغسطس)

• قرار الفائدة للبنك المركزي الفلبيني (BSP)

• التجارة في تايوان (سبتمبر)

الجمعة، 10 أكتوبر: بيانات الوظائف في المملكة المتحدة وكندا

تقرير KPMG/REC للوظائف في المملكة المتحدة (سبتمبر) - 00:01 بتوقيت وسط أوروبا (CET)

يخضع سوق العمل البريطاني للتدقيق بعد بيانات مؤشر مديري المشتريات لشهر سبتمبر التي أظهرت خسائر كبيرة في الوظائف وتباطؤاً اقتصادياً. يوفر مسح صناعة التوظيف نظرة استباقية على نوايا التوظيف وضغوط الأجور — وهي مدخلات أساسية لسياسة بنك إنجلترا.

تقرير التوظيف في كندا (سبتمبر) - 14:30 بتوقيت وسط أوروبا (CET)

بيانات التوظيف الكندية تؤثر على توقعات سياسة بنك كندا وعلى مراكز الدولار/الكندي (USD/CAD). يشير نمو الوظائف واتجاهات الأجور إلى قوة الطلب المحلي.

مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان في الولايات المتحدة (أكتوبر، أولي) - 16:00 بتوقيت وسط أوروبا (CET)

تعكس ثقة المستهلك نوايا الإنفاق الأسري وتوقعات التضخم، وهي مؤشرات استباقية أساسية لزخم الاقتصاد.

إصدارات يوم الجمعة الأخرى:

• الإنتاج الصناعي في المكسيك (أغسطس)

• التضخم في النرويج (سبتمبر)

• الناتج المحلي الإجمالي في السويد (أغسطس)

• ثقة المستهلك في سويسرا (سبتمبر)

• الإنتاج الصناعي في إيطاليا (أغسطس)

• الإنتاج الصناعي في ماليزيا (أغسطس)

التقويم الاقتصادي: الجدول الأسبوعي الكامل

الاثنين 6 أكتوبر:

• مبيعات التجزئة في منطقة اليورو (أغسطس) - 11:00 CET

• مؤشر مديري المشتريات للبناء - فرنسا، ألمانيا، إيطاليا، المملكة المتحدة

الثلاثاء 7 أكتوبر:

• الميزان التجاري الأمريكي (أغسطس) - 14:30 CET

• أسعار المنازل Halifax في المملكة المتحدة (سبتمبر)

الأربعاء 8 أكتوبر:

• محضر الفيدرالي (اجتماع سبتمبر) - 20:00 CET [تأثير مرتفع]

• قرار الفائدة للبنك الاحتياطي النيوزيلندي - 03:00 CET [بنك مركزي]

• الإنتاج الصناعي في ألمانيا (أغسطس)

الخميس 9 أكتوبر:

• خطاب جيروم باول - التوقيت يُحدد لاحقاً [تأثير مرتفع]

• طلبات إعانة البطالة الأمريكية - 14:30 CET

• الميزان التجاري الألماني (أغسطس)

الجمعة 10 أكتوبر:

• تقرير KPMG/REC للوظائف في المملكة المتحدة (سبتمبر) - 00:01 CET

• التوظيف في كندا (سبتمبر) - 14:30 CET

• ثقة المستهلك الأمريكية (أكتوبر، أولي) - 16:00 CET

أرباح الشركات خلال أسبوع 6 أكتوبر 2025

إلى جانب البيانات الاقتصادية، قد يرغب المتداولون في متابعة تقارير أرباح الشركات التالية:

الاثنين 6 أكتوبر:

• كونستيليشن براندز

الخميس 9 أكتوبر:

• شركة بيبسيكو

• خطوط دلتا الجوية

• ليفي شتراوس

• تيلراي للعلامات التجارية

الخاتمة

الأسبوع المقبل يحمل رؤى حاسمة حول السياسة النقدية ستشكل استراتيجيات التداول حتى نهاية العام. يُعتبر كل من محضر اجتماع الفيدرالي وخطاب جيروم باول أهم أحداث الأسبوع، مع احتمالية إعادة تشكيل توقعات السوق لمسار قرارات الفائدة الأمريكية. ستختبر البيانات الأوروبية استدامة تعافي منطقة اليورو الهش، بينما ستؤثر قرارات البنوك المركزية في آسيا والمحيط الهادئ وسط مخاوف النمو على تحركات العملات الإقليمية.

النقاط الرئيسية للمتداولين:

• أحداث الفيدرالي يومي الأربعاء والخميس تهيمن على معنويات المخاطرة.

• احتمالية ارتفاع كبير في التقلبات حول تصريحات باول.

• بيانات منطقة اليورو والمملكة المتحدة توفر فرص تداول إقليمية محتملة.

• تقارير التضخم تؤثر على عملات الأسواق الناشئة.

• سيولة منخفضة بسبب إغلاق الأسواق الصينية.

قد يرغب المتداولون في تطبيق إدارة مخاطر مناسبة، تقليل الرافعة المالية خلال الإعلانات ذات التأثير الكبير، والبقاء يقظين تجاه التحركات المفاجئة في السوق مع تفاعل الخوارزميات مع رسائل الفيدرالي.

*الأداء السابق لا يعكس النتائج المستقبلية. ما سبق مجرد توقعات ولا يُعتبر نصيحة استثمارية.