Ölpreis erholt sich: Brüchiger Hormus-Waffenstillstand könnte Inflation neu prägen

Brent-Rohöl schloss am Freitag, dem 26. Juni 2026, bei 71,99 US-Dollar pro Barrel – dem tiefsten Stand seit dem 27. Februar und einem Rückgang von mehr als 10 % im Wochenvergleich –, da sich die Ölexporte durch die Straße von Hormus auf etwa 75 % des Vorkriegsniveaus erholten. WTI schloss bei 69,23 US-Dollar und lag damit zum ersten Mal seit Ende Februar wieder unter der 70-Dollar-Marke. Dann änderte sich die Lage. Am Wochenende griffen die USA am Freitag und am Samstag iranische Militärziele an, nachdem es erneut zu Angriffen auf Schiffe in der Nähe der Meerenge gekommen war, und der Iran feuerte am Sonntag Raketen und Drohnen auf US-Stützpunkte in Kuwait und Bahrain ab. Beide Seiten haben sich seitdem darauf geeinigt, die Angriffe im Vorfeld der Gespräche in dieser Woche vorerst einzustellen, und der Ölpreis stieg am Montagmorgen leicht an.

Derselbe Rückgang der Energiepreise, der die Argumente für eine weitere Straffung der Geldpolitik durch die Zentralbanken abgeschwächt hat, steht nun im Widerspruch zu einem Waffenstillstand, der offensichtlich von beiden Seiten eingehalten wird. Hier ist, was Händler über die vor uns liegende ungewisse Woche wissen sollten:

TL;DR

• Der Brent-Preis näherte sich am Freitag der 72-Dollar-Marke, während der WTI-Preis unter 70 Dollar fiel – den tiefsten Stand seit Ende Februar –, bevor die US-amerikanischen und iranischen Militärschläge am Wochenende die Preise am Montag wieder in die Höhe trieben. Vor den Gesprächen in Doha am Dienstag ist nun eine fragile Atempause eingetreten.

• Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im Mai im Vergleich zum Vorjahr auf 4,2 % und der PCE auf 4,1 % – beides Mehrjahreshochs, die hauptsächlich auf den Energieschock zurückzuführen sind.

• Die Federal Reserve, deren Vorsitz nun Kevin Warsh innehat, beließ die Zinsen im Juni bei 3,5 % bis 3,75 % und präsentierte einen hawkischen Dot Plot; die Märkte preisen eine mögliche Zinserhöhung im September ein.

• Die EZB hob die Zinsen im Juni um 25 Basispunkte an, und ihre Entscheidungsträger treffen sich vom 29. Juni bis zum 1. Juli zum jährlichen Sintra-Forum.

• Terminkalender: ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe und vorläufige Inflationszahlen für den Euroraum am Mittwoch, US-Arbeitsmarktdaten für Juni am Donnerstag.

• Anlageklassenübergreifend: Gold fiel die vierte Woche in Folge, der Dollar blieb stabil, und die Wall Street gab aufgrund eines KI-getriebenen Ausverkaufs nach, der unabhängig von der Öl-Entwicklung stattfand.

Was ist passiert?

Die Entspannung bei den Ölpreisen ging von der Wasserstraße aus, die im Mittelpunkt des Konflikts stand. Der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus – die Route, über die normalerweise etwa ein Fünftel des weltweit auf dem Seeweg transportierten Öls befördert wird – hatte sich erholt, nachdem ein von den USA unterstützter Korridor in der Nähe von Oman wieder geöffnet worden war und die Exporte aus der Golfregion laut Daten zur Tankerverfolgung wieder auf etwa 75 % des Vorkriegsniveaus gestiegen waren, wobei Saudi-Arabien an seinem Terminal in Ras Tanura wieder Tanker belud. Der Konflikt, der am 28. Februar 2026 mit gemeinsamen Angriffen der USA und Israels auf den Iran begann, hatte auf seinem Höhepunkt rund 7,88 Millionen Barrel pro Tag aus dem OPEC-Angebot entfernt und die Fördermenge der Organisation im März um 27 % gesenkt. Da der Brent-Preis nun wieder in der Nähe des Niveaus vom Tag vor Kriegsbeginn liegt – nachdem er auf dem Höhepunkt der Versorgungsstörungen über 100 US-Dollar geklettert war –, hat sich die Konfliktprämie praktisch aufgelöst, sodass die nächste Entwicklung weitgehend davon abhängt, ob die Straße von Hormus offen bleibt. (Quelle: CNBC)

Diese Erholung kam am Wochenende zum Stillstand. Nach einem Drohnenangriff auf das Containerschiff „Ever Lovely“ vor der Küste Omans am Donnerstag griffen die USA am Freitag iranische Ziele an und trafen am späten Samstagabend zehn weitere Militärstandorte, nachdem der Iran die „Kiku“ angegriffen hatte, einen Tanker, der Rohöl für Katar transportierte. Die iranische Revolutionsgarde gab an, am Sonntag Raketen und Drohnen auf US-Einrichtungen in Kuwait und Bahrain abgefeuert zu haben; es wurden keine US-Opfer gemeldet. Eine maritime Behörde der Vereinten Nationen setzte die Durchfahrt gestrandeter Schiffe durch den omanischen Korridor vorübergehend aus, und das Tracking-Unternehmen Windward erklärte, das Tempo der Normalisierung habe sich verlangsamt. Beide Seiten haben sich inzwischen vorerst zurückgezogen, sodass sich die Schiffe wieder frei bewegen können, und treffen sich am Dienstag in Doha, um zu prüfen, ob sich der Warenfluss weiter erholt. 

Wie die Energiepreisentwicklung Inflation und Zinsen anheizt

Die Entwicklung der Ölpreise ist von Bedeutung, da Energie der Haupttreiber der diesjährigen Inflation war. Die Verbraucherpreise in den USA stiegen im Jahresvergleich bis Mai um 4,2 % – der höchste Wert seit April 2023 –, wobei das Bureau of Labor Statistics feststellte, dass über 60 % des monatlichen Anstiegs auf Energie zurückzuführen waren. Der von der Federal Reserve bevorzugte Indikator, der PCE-Preisindex, stieg im gleichen Zeitraum um 4,1 % und erreichte damit ein Dreijahreshoch. Der Kern-Verbraucherpreisindex (VPI), der Lebensmittel und Energie ausklammert, fiel mit 2,9 % moderater aus – ein Zeichen dafür, dass sich der Druck vor allem auf die Kraftstoffpreise konzentrierte und nicht breit angelegt war.

Diese Zusammensetzung hat die Zinserwartungen neu justiert. Bei ihrer Sitzung im Juni, der ersten unter dem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh, behielt die Fed ihren Zielkorridor von 3,5 % bis 3,75 % bei, veröffentlichte jedoch eine Reihe von Prognosen mit falkenhaftem Charakter, wobei etwa die Hälfte der Entscheidungsträger mindestens eine Zinserhöhung im Jahr 2026 erwartet. Nach den am Donnerstag veröffentlichten, den Erwartungen entsprechenden PCE-Daten preisten die Märkte laut dem FedWatch-Tool der CME Group eine Wahrscheinlichkeit von rund 60 % für eine Zinserhöhung im September und eine noch höhere Wahrscheinlichkeit bis Dezember ein. Niedrigere Kraftstoffkosten wirken sich in ähnlicher Weise auf Europa aus, wo die EZB im Juni ihre drei Leitzinsen um 25 Basispunkte angehoben hatte und die Inflation im Euroraum im Mai bei 3,2 % lag.

Was diese Woche sonst noch zu beachten ist

In den USA ist es eine durch Feiertage verkürzte Woche, da die Märkte am Freitag, dem 3. Juli, wegen des vorgezogenen Feiertags zum Unabhängigkeitstag geschlossen sind. Bis dahin ist der Terminkalender dicht gedrängt:

Dienstag, 30. Juni:

• Vertreter der USA und des Iran treffen sich in Doha, um über den Schiffsverkehr in der Straße von Hormus zu beraten – den unmittelbarsten Einflussfaktor auf den Ölpreis.

Mittwoch, 1. Juli:

• Der ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe, wobei die Komponente „Preise“ im Hinblick auf den Druck bei den Inputkosten im Fokus steht. Der Wert für Mai lag bei 54,0.

• Vorläufige Inflationszahlen für den Euroraum im Juni, nach einem Wert von 3,2 % im Mai.

Donnerstag, 2. Juli:

• US-Arbeitsmarktdaten für Juni, die wegen des Feiertags von Freitag auf diesen Tag vorverlegt wurden. Im Mai stieg die Zahl der Beschäftigten um 172.000 bei einer Arbeitslosenquote von 4,3 %.

Im Laufe der Woche:

• Das EZB-Forum in Sintra, auf dem vom 29. Juni bis zum 1. Juli Spitzenvertreter der Zentralbanken sprechen, sowie etwaige Stellungnahmen der OPEC zum Quotenstreit mit dem Irak.

• Der wöchentliche EIA-Bericht zur Lage auf dem Erdölmarkt sowie Daten zur Tankerverfolgung bezüglich der Transitmengen durch die Straße von Hormus.

Anlagenklassenübergreifende Analyse:

Auch wenn die Wertentwicklung in der Vergangenheit kein Indikator für zukünftige Ergebnisse ist, scheint sich Gold in dieser Konfliktphase ungewöhnlich verhalten zu haben. Anstatt wie ein traditioneller sicherer Hafen zu steigen, fiel der Goldpreis die vierte Woche in Folge und schloss am Freitag nach einer leichten Erholung bei rund 4.070 US-Dollar, da ein starker Dollar und die restriktive Haltung der Fed die geopolitisch bedingte Nachfrage überwogen. Der US-Dollar-Index hielt sich nahe den jüngsten Höchstständen um 101 und hatte sich nach der Juni-Sitzung gefestigt.

Bei den Aktien zeichnete sich ein anderes Bild ab. Die Wall Street gab aufgrund eines durch KI und Chips getriebenen Ausverkaufs nach, nicht aufgrund von Entwicklungen am Ölmarkt: Der Nasdaq 100 verlor im Wochenverlauf 4,6 %, der S&P 500 schloss am Freitag bei 7.354 Punkten, was einem Wochenrückgang von etwa 2 % entspricht, und der deutsche DAX 40 notierte bei 24.671 Punkten, was einem Minus von etwa 1,3 % entspricht, wobei Titel, die mit Ausgaben im Bereich der künstlichen Intelligenz in Verbindung stehen, unter Druck gerieten. Für Händler mit Sitz in den Golfstaaten spielt die Preisentwicklung auch im eigenen Land eine Rolle, da die Energieeinnahmen der Golfstaaten und die börsennotierten Produzenten empfindlich auf den Ölpreis reagieren und der Austritt der Vereinigten Arabischen Emirate aus der OPEC und der OPEC+ am 1. Mai 2026 eine neue Variable für das regionale Angebot mit sich gebracht hat.

Schlussfolgerung

Die kommende Woche hängt von einer Frage ab, die die Märkte noch nicht beantworten können: Ob die am Wochenende eingetretene Entspannung anhält und sich der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus weiter normalisiert, oder ob der Waffenstillstand erneut bröckelt. So oder so wird der Datenkalender zeigen, inwieweit sich der Energieschock auf die Inflation ausgewirkt hat und wie die Zentralbanken auf beiden Seiten des Atlantiks dies bewerten. Derzeit ist die Deeskalation zwar real, aber noch nicht abgeschlossen, was sich auch in der Kursentwicklung widerspiegelt.

*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Die obigen Angaben dienen ausschließlich Marketingzwecken und der allgemeinen Information; es handelt sich lediglich um Prognosen, die nicht als Anlageanalyse, Anlageberatung oder persönliche Empfehlung zu verstehen sind.