وول ستريت عند قمم جديدة وسط محضر فيدرالي ميّال للتيسير

ارتفعت المؤشرات الأمريكية الرئيسية والذهب (XAU) إلى أعلى مستويات الجلسة يوم الأربعاء 8 أكتوبر، بعدما أشار محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر سبتمبر إلى نهج أكثر ميلاً للتيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي. سجل كل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك مستويات قياسية جديدة، بينما أنهى مؤشر داو جونز الجلسة على استقرار وسط استمرار إغلاق الحكومة الأمريكية. ومع ذلك، لا تزال الزخمات متركزة في أسهم التكنولوجيا والنمو، حيث يعتمد تداول الذكاء الاصطناعي بشكل كبير على زخم الأرباح.

ومع اقتراب نهاية هذا الأسبوع دون صدور أي بيانات اقتصادية، تتجه الأنظار إلى ما إذا كان الزخم الصعودي سيستمر، خاصة أن أقلية مؤثرة من سبعة صانعي سياسات صوتوا ضد أي تخفيض إضافي لأسعار الفائدة في عام 2025. ومن الجدير بالذكر أن احتمالات خفض الفائدة في أكتوبر ارتفعت إلى 95%، بينما انخفضت احتمالات خفضها في ديسمبر إلى أقل من 80%.

الملخص

• وول ستريت تسجل أرقامًا قياسية جديدة بعد أن أشار محضر الفيدرالي إلى مزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة وسط توقعات قوية لأرباح قطاع التكنولوجيا في الربع الثالث.

• محضر ميّال للتيسير رفع شهية المخاطرة، خاصة في أسهم الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا.

• احتمالات خفض الفائدة في أكتوبر تقترب من 95%، مما يدعم المعنويات الإيجابية إلى جانب الأسعار القياسية للذهب.

• أبرز المخاطر على الرالي تشمل التقييمات المرتفعة، النقاشات السياسية، والفجوات في البيانات الحكومية نتيجة الإغلاق المطوّل.

• يُنصح المتداولون بمتابعة تصريحات مسؤولي الفيدرالي، تركّز القطاع، وأرباح شركات التكنولوجيا لتحديد زخم الأسواق على المدى القصير والمتوسط.

الحمائم الفيدرالية تدفع المؤشرات إلى مستويات قياسية جديدة

أظهر محضر الاحتياطي الفيدرالي الخاص بقرار أسعار الفائدة لشهر سبتمبر تزايد التوافق بين صانعي السياسة الأمريكيين بشأن خفض إضافي لأسعار الفائدة هذا العام، مما يشير إلى احتمال خفض واحد على الأقل في الاجتماع القادم المقرر في 29 أكتوبر. وعلى الرغم من الدخول إلى الاجتماع المقبل دون بيانات واضحة، أشار الفيدرالي إلى أن المخاطر المتعلقة بالتوظيف تبرر تبني موقف أكثر تيسيرًا، واعترف حتى بأن سوق العمل قد كان أضعف لفترة أطول مما كان يُعتقد سابقًا. وجاء في المحضر: "أشار المشاركون إلى أن توقعاتهم لسوق العمل غير مؤكدة، وأنهم يرون أن المخاطر السلبية على التوظيف قد ازدادت خلال الفترة ما بين الاجتماعين."

عادت شهية المخاطرة في وول ستريت بعد صدور محضر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) وموجة البيع المؤقتة يوم الثلاثاء، التي جاءت نتيجة المخاوف من الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، وهي المخاوف نفسها التي أعرب عنها بنك إنجلترا (BOE).

تدفق المستثمرون نحو أسهم إنفيديا (NVDA)، أدفانسد مايكرو ديفايسز (AMD)، سوبر مايكرو كمبيوتر (SMCI)، وأوراكل (ORCL) مع عودة التفاؤل بقيادة الذكاء الاصطناعي. ومن المتوقع أن تنمو الأرباح والإيرادات الإجمالية في الربع الثالث بنسبة 8% و6.3% على التوالي. مع توقع 81% من أسهم التكنولوجيا تسجيل أرباح أعلى، تشير التقديرات إلى نمو بنسبة 21%، ارتفاعًا من 16% في يونيو. كما واصل الذهب موجة صعوده القياسية، مدعومًا بتوقعات خفض أسعار الفائدة وجاذبيته كملاذ آمن. ومع ذلك، وعلى الرغم من أن المحضر أشار إلى مزيد من التخفيضات، أعرب بعض المسؤولين عن الحذر. (مصدر: Reuters)

هل يمكن أن يستمر الصعود إلى مستويات قياسية جديدة؟

على الرغم من أن موجة صعود الذكاء الاصطناعي لا تزال “صامدة إلى حد كبير” وقد تستمر، وفقًا لبنك جي بي مورغان (JPM)، مع توقع دخول استثمارات بمليارات الدولارات إلى هذا القطاع، فإن "غالبية المشاركين أكدوا على المخاطر التصاعدية لتوقعاتهم بشأن التضخم". من جهة، حدد المشاركون في السوق توقعاتهم لخفضين في أسعار الفائدة بعد التوقعات المحدثة في آخر اجتماع للاحتياطي الفيدرالي. ومن جهة أخرى، أظهر المحضر وجود نقاش متصاعد بين صانعي السياسة في الفيدرالي، حيث يتوقع 19 منهم خفضين للفائدة، بينما لا يتوقع 7 أي خفض على الإطلاق.

نظرًا لاعتماد موجة الصعود بشكل كبير على توقعات الأرباح وغياب البيانات الاقتصادية المهمة، فقد يكون من غير المرجح أن تتغير وجهات نظر الاحتياطي الفيدرالي. وبالمثل، من غير المحتمل أن يتغير التفسير الإيجابي الحالي للسوق بشأن توقعات خفض أسعار الفائدة دون صدور بيانات حكومية جديدة، حيث يرى المتداولون احتمالًا بنسبة 78% لخفض بمقدار 50 نقطة أساس بحلول نهاية العام. ومن الجدير بالذكر أن أسواق العقود الآجلة تتفق مع هذا التوجه، مع توقع خفض بمقدار 44 نقطة أساس بحلول نهاية العام، بينما ذهبت سيتي (C) إلى حد التنبؤ بخفض الفائدة في كل اجتماع من الاجتماعات الأربعة القادمة للاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، أعربت شركتا أوبنهايمر وجولدمان ساكس (GS) عن قلقهما بشأن احتمال تشكل فقاعة مالية.

ما الذي يجب على المتداولين مراقبته؟

حذّرت أوبنهايمر مؤخرًا من أن التقييمات المرتفعة ومخاطر الرفع المالي قد تؤدي إلى فقاعة، وسط تزايد القلق من صفقات الذكاء الاصطناعي التي تتركز بشكل كبير في شركات التكنولوجيا الكبرى. كما أشارت GS إلى أن الأسواق قد تشهد تصحيحًا إذا تراجعت الثقة في نمو الأرباح. لكن الشركتين أكدتا أن موجة الصعود الحالية مدفوعة بالنمو الأساسي وليس بالمضاربة، وأنها لا تزال بعيدة عن بلوغ القمة. ومع ذلك، أعربت جولدمان عن مخاوفها من تكدّس المستثمرين في قطاع الذكاء الاصطناعي شديد التنافس والتركيز، وهو ما تسبب في انفجار فقاعات في الماضي.

على المدى القصير، ومع فشل مجلس الشيوخ في تمرير مشروع قانون التمويل للمرة السادسة، ودخول الإغلاق الحكومي يومه التاسع يوم الخميس، تزداد مخاطر حدوث تصحيح محتمل مع استمرار الإغلاق. وحتى الآن، لم تتأثر الأسهم الأمريكية كثيرًا بالإغلاق الحكومي الذي يدخل أسبوعه الثاني. ومع احتمالية تأثر الوظائف بسبب الإغلاق، قد يتحول تركيز الاحتياطي الفيدرالي إلى سوق العمل أكثر من أي وقت مضى، لتصبح المسألة الأهم هي ما إذا كان الفيدرالي سيقرر خفض الفائدة في اجتماعه القادم دون توفر جميع البيانات اللازمة.

*الأداء السابق لا يشير بالضرورة إلى النتائج المستقبلية. ما ورد أعلاه مجرد توقعات ولا يُعد نصيحة استثمارية.